晨星5月QDII月評:全球風險資產漲幅趨緩,QDII基金多數下跌

  5月QDII月評 | 全球風險資產漲幅趨緩,QDII基金多數下跌

  Morningstar晨星

  海外經濟持續復甦,風險資產整體漲幅趨緩

  隨著疫苗接種持續推進,5 月份包括印度在內的全球新冠疫情持續緩解,疫情對全球經濟的影響也在逐步減弱,全球經濟持續回暖。5月美國Markit製造業PMI小幅上升1個百分點至61.5%,Markit服務業PMI大幅上升5.4 個百分點至70.1%,再創歷史新高。5月歐元區製造業PMI從62.9%微降至62.8%,其中法國製造業PMI繼續回升至59.2%,德國製造業PMI小幅回落至64%,整體依舊處於高位;服務業方面,受歐洲多國放鬆封鎖政策的推動,歐元區服務業PMI反彈強勁,5月份歐元區服務業PMI上升4.6個百分點至55.1%,其中法國服務業PMI快速修復至56.6%,德國服務業PMI小幅上升至52.8%。受疫情反彈、封鎖政策收緊的影響,5月日本製造業PMI小幅回落1.1個百分點至52.5%,服務業PMI小幅回落至45.7%,經濟修復速度明顯放緩。國內方面,5月中國官方製造業PMI為51.0%,前值51.1%,市場預期值為51.1%;官方非製造業PMI為55.2%,前值54.9%。5月PMI整體變化不大,仍處於擴張區間。

  在全球經濟持續復甦的背景下,全球股市多數上漲。受通脹超預期的影響,美國三大股票指數5月份則出現分化,標普500指數上漲0.55%,納斯達克綜指和納斯達克100指數則分別下跌1.53%和1.26%。從11個GICS行業板塊的表現來看,5月份能源行業表現突出,漲幅達7.01%;其次為原材料和金融行業,漲幅分別為5.87%和3.26%;信息技術、公用事業和可選消費則出現不同程度的下跌,跌幅分別為0.37%、1.40%和2.51%。歐洲股市5月份表現相對良好,德國DAX、法國CAC40指數分別上漲1..88%、2.83%。新興市場股市則出現一定的分化,韓國綜指、台灣加權、恒生指數5月份的收益率分別為1.78%、-2.84%、1.49%;受疫情好轉的影響,印度股票市場則出現大幅上漲,印度Sensex30指數5月份漲幅達6.47%;A股方面,上證指數和深證成指則分別上漲4.89%和3.86%。

  受美國通脹預期變化的影響,美債收益率先上後下。5月上中旬,美國CPI大幅上升超預期,市場對通脹擔憂有所升溫,同時美聯儲公佈的4月會議紀要中顯示,部分官員預計未來美聯儲會議中將開始討論縮減購債計劃,市場擔憂未來流動性可能收緊,共同推升10年期美債收益率上行;5月下旬,受美國部分經濟數據修復速度略有放緩、美聯儲多位官員繼續對通脹預期降溫的影響,10年期美債收益率出現小幅回落。從數據來看,截止2021年5月底,美國1年期國債收益率與4月底保持一致,為0.05%,5年期國債收益率下行7BP至0.86%;10年期國債收益率下行7BP至1.58%;10年期和1年期國債期限利差為153BP,相對4月份收窄7BP。歐洲主要國家國債收益率則有所上行,法國、德國10年期國債收益率分別上行2BP、4BP至0.18%、-0.17%。日本10年期國債收益率則下行1BP至0.084%。

  黃金方面,受美債收益率和美元指數繼續回落、美國通脹和通脹預期均大幅增加,疊加印度疫情仍然嚴重、巴以衝突等地緣政治不確定性升溫帶來的避險需求的影響,整個5月黃金價格基本一路震蕩走高。截止2021年5月31日,倫敦現貨黃金價格收報於1908美元/盎司,較去年4月底上漲7.90%。上海黃金現貨AU99.99較4月底也上漲了5.42%。

  原油方面,5月日本和印度疫情逐步得到控制,歐美疫苗接種持續推進,全球經濟和需求持續復甦,同時OPEC原油供給依舊偏緊,導致全球原油持續去庫存,國際油價緩慢上行。最終布倫特原油價格收報於71美元/桶,較4月底上漲4.17%。

  QDII基金多數下跌,整體平均獲得0.25%的正收益

  5月份QDII基金份額多數下跌,307個QDII基金份額有165個份額凈值出現下跌,整體平均獲得0.25%的正收益。受各類資產表現的影響,QDII基金各類型漲跌互現,其中商品基金整體表現突出,5月份平均漲幅為4.78%。偏股型基金中亞太區不包括日本股票漲幅靠前,5月份平均漲幅達3.12%;美國股票則跌幅相對較大,5月份平均跌幅達1.98%。債券型基金則整體錄得0.59%的負收益。另外,5月份人民幣相對美元升值1.63%,一定程度上拖累了QDII各類型基金的業績。

  從偏股型各類基金來看,受全球股票市場分化的影響,偏股型各類型基金表現也呈現一定的分化。亞太區不包括日本股票型基金拔得頭籌,該類型9個份額5月份凈值表現分化較大,整體平均凈值漲幅為3.12%,其中主要投資於越南市場股票的基金業績表現相對靠前,凈值漲幅超過10%;其次為主要投資於印度市場的基金,凈值漲幅接近5%;而主要投資於美國和香 港市場的基金則表現相對落後,凈值出現不同程度的下跌。其次為大中華區股債混合型基金,該類型14個份額5月份整體平均凈值漲幅為1.93%。該類型基金目前基本均主要投資於香 港市場,業績表現優劣主要取決於基金經理的行業配置和個股選擇能力。美國股票型基金則表現墊底,該類型目前基本均為指數基金,主要跟蹤標普500指數和納斯達克100指數,受指數表現以及人民幣升值的影響,5月份該類型基金凈值基本均出現下跌,跌幅基本處於0.5%至3%之間。

  債券型基金方面,在美債收益率下行的環境下,5月份中資美元債市場繼續上漲,而且信用利差有所收窄,高收益級相對投資級表現更好。環球債券型基金目前共包括72個份額,5月份受市場行情以及人民幣升值的影響,僅20個份額凈值出現上漲,整體平均獲得0.59%的負收益。從單隻基金來看,組合整體超配高收益級債券、久期相對較短的基金業績表現靠前,而超配投資級債券、久期相對較長的基金業績表現相對落後。

  「北上」基金方面,5月份38個基金份額有22個基金份額凈值上漲,整體平均錄得0.54%的正收益。偏股型各類型內部出現分化,其中其他股票表現相對靠前,5月份平均凈值上漲1.98%;其次為中國股票和其他股債混合,5月份平均凈值漲幅分別為1.42%和1.43%;亞太區包括日本股票、亞洲股債混合則平均獲得負收益。債券型3個子類也出現分化,其中全球債券(美元對沖)和亞洲債券則平均均獲得負收益,而其他債券整體平均獲得0.41%的正收益。

  作者|晨星(中國)代景霞

  

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