齊魯銀行的不良資產處置疑雲

  來源:環球老虎財經app

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  從去年12月先發過會,到今年4月底監管核准申請,中間長達近半年的等待,齊魯銀行的IPO一度成了「懸案」。雖然申購也姍姍來遲,但最終還是迎來了上市前的臨門一腳。然而跟隨「山東省第一家城商行」一起上市的,還有其「疑點重重」的不良資產。

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  6月8日晚間,齊魯銀行披露了網下初步配售結果及網上中籤結果。經測算,此次網下發行配售比例為0.032%,網下超額認購倍數達3121倍,創下2018年以來銀行IPO發行配售比例新低與申購倍數新高。

  此前,由於先發詢價被高估,齊魯銀行IPO申購曾被推遲近三周。如今配售結果的出爐,意味著作為山東省第一家城商行的齊魯銀行即將登陸A股市場。然而,跟隨這家城商行一起上市的,不僅有近2600億存款、1800億信貸資產,還有「疑點重重」的不良資產。

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  齊魯銀行不良率「高低」之辯

  作為觀察銀行經營狀況的一項重要指標,銀行資產質量素來是市場關注的焦點。對於有IPO計劃的銀行來說,保持資產質量指標的良好狀態更是必要條件。其中,反映不良貸款佔比高低的不良貸款率則是關鍵的考察維度之一。

  根據齊魯銀行5月14日披露的最新版招股說明書顯示,截至2018年末、2019年末和2020年末,該行的不良貸款率分別為1.64%、1.49%和1.43%,呈現出明顯的走低態勢。而與同行相比,齊魯銀行近幾年的不良率也都處於行業平均水平以下。據統計,54家AH上市銀行2020年的不良貸款率平均為1.55%。

  而齊魯銀行維持較低不良率的秘訣,則是依靠大力處置不良資產以及對大量貸款進行展期。

  根據招股書披露的數據,截至2017年至2020年末,齊魯銀行的展期類貸款餘額分別為10.77億元、19.97億元、16.79億元及18.11億元,而2016年末這一數據僅為5.24億元。可以看出,在2016年以後,齊魯銀行的展期類貸款明顯增加,2017年末的展期貸款規模較上一期末驟然翻倍。

  貸款的大量展期,也為不良貸款的形成提供了「緩衝期」。數據顯示,在2017年、2019年兩個年度,齊魯銀行未划入不良貸款的展期貸款佔比均達到了九成以上,在2018年度和2020年度該比例也在八成上下,對不良率的上升起到了一定的「遏制」作用。據銀行人士介紹,正常的貸款展期一般不會列入不良,但企業的還款來源可能有一定壓力,因此銀行一般會高度關注企業的經營狀況,不敢掉以輕心。

  儘管齊魯銀行的不良率近年呈現出明顯的走低態勢,但是在不同行業和不同區域則出現嚴重的分化之勢,異地擴張或面臨更大的信貸風險。

  數據顯示,截至2020年年末,齊魯銀行濟南地區的不良率僅為0.85%,但在天津地區、聊城地區的不良率則分別高達11.33%、3.61%。這種特徵不只是在2020年出現,2016至2019年不良貸款率的地區差異均十分明顯,整體呈現出「非濟南地區高於濟南地區」的格局。

  濟南地區不良率相對較低,可能與齊魯銀行深耕濟南的發展歷史有關。據公開資料,齊魯銀行前身為濟南城市合作銀行,由十多家城市信用社於1996年組建而成,1998年改名為濟南市商業銀行,2009年才更名為齊魯銀行。目前,齊魯銀行仍有一半的貸款業務集中在濟南地區。長期的紮根濟南,也使得齊魯銀行對當地的經濟和人文環境的了解更為深入、評估上更為準確,從而在資產質量的把控上也更有優勢。

  隨著濟南地區客戶挖掘潛力逐漸縮小以及自身的信貸擴張需要,齊魯銀行也在積極探索山東省內外業務拓展的機會。不僅在天津、青島、聊城、泰安等地開設分支行,還發起成立了章丘齊魯村鎮銀行,並在2017年從澳洲聯邦銀行手中接盤了部分銀行股權,控股了河南、河北15家村鎮銀行。

  不過,作為齊魯銀行第二、三大貸款來源地的天津地區、聊城地區,明顯高於濟南地區的不良貸款率。2016年至2018年,齊魯銀行第四大貸款來源地青島地區的不良率也「領先」於濟南地區,近兩年才明顯下降。

  對此現象,齊魯銀行的解釋是「經營區域範圍內經濟和金融環境差異較大」。然而,不良率在不同城市存在的巨大差異,仍然反映出齊魯銀行在地域擴張上或面臨水土不服,這為其資產質量和財務狀況埋下一定隱憂。

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  「蹊蹺」的不良貸款剝離

  在不良貸款率備受市場「爭議」之外,齊魯銀行對不良貸款的處置也存在不少「謎團」。

  拉長時間看,齊魯銀行對不良資產的處置、不良率指標的變化與融資動作,隱隱藏著某種「協同」規律。

  自2009年更名以來,齊魯銀行大致進行了兩輪不良資產的剝離。更名頭兩年,齊魯銀行的貸款規模極速擴張,貸款餘額同比增速一度超30%。與此同時,不良貸款也在2010年集中爆發,期間「濟南偽造金融票證案」的暴露更使其雪上加霜,不良貸款率從2009年的1.99%驟升至13.97%,到了2011年依然高達9.56%。

  為了降低不良達到監管要求,2012年,齊魯銀行對大量不良資產進行了首輪剝離,其中核銷約7.59億元,不良率隨即從高位降至2012年末的1.15%,到了2014年末小幅回升至1.72%,但距離5%監管紅線已處於十分安全的位置。在成功優化指標後,2015年6月,齊魯銀行順利登陸新三板,隨後兩次通過增發再融資65億元以補充資本金。

  但在登陸新三板後不久,齊魯銀行的不良貸款率便再次抬頭,當年末即升至2.19%。同時,信貸擴張也再度加速,2016年的信貸增速高達24%。

  經歷過一輪信貸風波的齊魯銀行這次沒有久等,很快便開啟了不良資產的第二輪剝離。2016年至2018年,齊魯銀行核銷貸款分別為8.5億元、8.37億元、10.11億元,轉讓債權餘額分別為2.41億元、9.61億元、9.22億元,不良資產核銷和轉讓的金額整體呈現逐年上升的趨勢。

  就在不良資產大處置的同時,2018年11月,齊魯銀行向山東證監局提交上市輔導備案材料,同時公司股票在新三板暫停轉讓,正式開啟A股上市之路。

  隨著第二輪不良資產的持續剝離,至2020年末齊魯銀行的不良率已降至1.43%。而同年12月,齊魯銀行IPO先發過會。鑒於齊魯銀行的歷史「神操作」,在A股上市後,齊魯銀行的不良資產是否會再度大舉暴露,也引發市場擔憂。

  此外,儘管處置和核銷屬於銀行降低不良的合規手段,不過齊魯銀行在不良貸款的轉讓上,卻多有蹊蹺之處。

  據招股書,2016年至2020年,齊魯銀行1000萬以上的不良資產轉讓共發生了40筆,處置的不良貸款金額合計30.05億元。

  其中,2016年有7筆轉讓,均為原價轉讓。而在2017年至2020年,齊魯銀行不良貸款的轉讓價格則出現了明顯打折現象,折讓率分別為45%、57%、42%和28%,前後定價依據似乎明顯不一致,這也引發市場的普遍質疑。

  如果2016年的轉讓定價是合理的,那麼隨後幾年的不良貸款嚴重打折轉讓,是否意味著存在經濟利益的流失?招股書顯示,齊魯銀行2019年度和2020年度的不良貸款轉讓對報告期凈利潤的影響均為負值,分別為-0.31億元和-1.03億元。

  如果2017年至2020年的轉讓定價是合理的,那麼2016年的原價轉讓是否意味著報價存在「虛假」的可能?鑒於在轉讓之前,2016年的不良貸款已經計提了減值準備,因此此次原價轉讓顯然將對當期利潤造成「虛增」。

  對於上述質疑,齊魯銀行在招股書中則表示,「本行不良資產轉讓價格的確定方式包括:協商確定、招標或掛牌確定,不良資產轉讓價格公允,轉讓對象與本行不存在關聯關係,不良資產轉讓不存在需要本行承擔回購、保底、承諾收益、承擔服務以及額外義務等責任條款或變相條款,報告期內本行不良貸款轉讓的定價均公允合理,符合監管規定」。

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  新一輪資本消耗周期開啟?

  作為首家在新三板掛牌的城商行,齊魯銀行也曾有過高光時刻。

  新三板掛牌期間,公司業績逐年提升。2016年至2018年,齊魯銀行實現營收51.54億元、54.26億元和64.02億元,同比增速分別為21.79%、5.27%和18%;同期實現凈利潤16.42億元、20.15億元和21.52億元,同比增速分別為38.33%、22.71%和6.83%。其中,在2017年,齊魯銀行凈利潤超越九鼎集團,一躍成為新三板的「盈利王」。

  然而近年來,齊魯銀行已不像在新三板時增速強勁。尤其自2018年以來,齊魯銀行凈利潤「雙位數」增速已經不復,2020年營收、凈利僅有個位數增長。

  最新數據顯示,今年一季度,齊魯銀行營收同比增長14.36%至22.32億元,凈利潤同比增長8.12%至7.59億元。其中,凈利潤水平在15家A股上市的城商行中排名靠後,僅高於廈門銀行、青島銀行和西安銀行。

  儘管業績增長出現「減速」,但是齊魯銀行的信貸擴張的步伐並沒有就此放緩。近三年來,該行發放貸款和墊款總額不斷提升,並且有逐年提速的趨勢。2018年至2020年,齊魯銀行發放貸款和墊款總額同比增長分別為17.84%、18.14%和22.6%。

  這裏值得注意的是,在貸款業務中,截至 2020 年末,齊魯銀行個人按揭貸款餘額占貸款總額比重為17.73%;房地產貸款總額為394.28億元,占貸款總額的22.95%。根據銀保監會最新出台的「房貸新規」要求,城商行的個人按揭貸款佔比和房地產貸款佔比上限應分別為17.5%和22.5%,齊魯銀行的這兩項指標已經明顯高於監管要求。

  此外,大步的業務擴張,也在快速消耗著齊魯銀行的資本。2018年-2020年,齊魯銀行的核心一級資本充足率分別為10.63%、10.16%和9.49%,不斷下滑,該行亟需補血以解資本之渴,而上市顯然是持續補充資本的最佳選擇。

  與之相對,在上市之後,是否也意味著齊魯銀行也將開啟新一輪的資本消耗周期呢?值得關注。

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