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聯想靠PC能否撐起高估值成疑

  原標題: 聯想 靠PC能否撐起高估值成疑

  來源:廣州日報

  聯想集團發布公告稱計劃在科創板上市

  聯想靠PC能否撐起高估值成疑

  1月12日晚間,聯想集團發布公告稱,計劃在科創板上市。

  公告稱,董事會已批准可能發行中國存托憑證(CDR)、並向上海證券交易所科創板申請CDR上市及買賣的初步建議。根據該建議,聯想集團擬發行新普通股,占公司經擴大后的已發行普通股股份總數不多於10%。所募得資金將用於技術、產品及解決方案的研發,相關產業戰略投資,及補充公司營運資金。

   去年股價在3~5港元區間 曾遭機構做空

  據財報顯示,2017年至2019年,聯想集團營業收入分別為3091.19億元、3478.90億元、3456.98億元;凈利潤分別為-12.90億元、40.65億元、45.33億元。

  2020年上半年,其營收1899.48億元,同比增長7.03%;稅前利潤為54.70億元,同比增長45.85%;凈利潤達到35.65億元,同比增長43.52%。

  同花順數據顯示,根據當前股價,聯想集團的市盈率為16.73。相比之下,科創板的企業,普遍有著較高的市盈率。例如2020年7月登陸科創板的 中芯 國際,目前的市盈率為133。根據公開數據,目前登陸科創板的200餘家企業中九成市盈率都超過了聯想集團目前的市盈率,且中位數約為55。

  2020年2月26日,國際知名沽空機構Bucephalus Research針對聯想集團提出質疑,在社交媒體上隔空喊話稱,聯想有意向外界虛報經營數據和財務狀況,疑似欺詐。對此,聯想集團回應,公司注意到某分析機構在沒有發布任何報告的情況下,在散布有關聯想財務報告的誤導性言論。「相關指控不具備任何事實依據」。隨後,該機構發布了相關報告視頻,當中除了質疑聯想集團業績出現令人憂慮的跡象外,更指出聯想集團經營現金流下降以及公司負債水平居高不下。截至19/20財年第三財季,聯想集團的資產負債率至少五個季度接近90%的高位。

  聯想最終發公告否認該機構提出的對財務報表的指控。期間,其公司股價受消息影響,連續數日下跌,在2020年3月股價曾一度下跌至3.259港元的低位。數據顯示,整個2020年,聯想的股價長期在3~5港元區間徘徊。

   PC占集團營收近8成

  據了解,聯想計劃登陸科創板消息公布后,投資者當中有不少質疑的聲音,主要集中在聯想與科技創新的關係。有投資者認為,聯想主要靠傳統PC賺錢,最多算是傳統製造業。

  據wind的數據顯示,目前科創板主題分佈,其中有189家是新一代信息技術產業、有113家是生物產業、有86家是高端裝備製造產業,還包括節能環保、新材料、新能源汽車、新能源、數字創意等產業。

  據聯想集團20/21財年第二財季業績顯示,個人電腦和智能設備業務的2021財年上半年營收同比增長8.8%至220.65億美元(約合人民幣1426.15億元),占集團總收入的79%;除稅前溢利13.93億美元(約合人民幣90.4億元),同比增長22.7%。

  移動業務方面,聯想集團在20/21財年上半年收入同比下降13.3%至26.12億美元。其中,第一財季收入10.93億美元,同比下降27%。不過,該部分業務在第二財季反彈,環比增長39%,同比增加0.6%,占集團總收入的9%。

  數據中心業務方面,聯想集團表示利潤改善也在進行中。儘管20/21財年上半年除稅前虧損同比略增200萬美元至1.05億美元,但20/21財年第二季度虧損環比減少1100萬美元,同比減少400萬美元至4700萬美元。

  據透露,數據中心業務占聯想集團總銷售額的11%。也就是說,雖然聯想近年在大力轉型,但是傳統PC業務依然是主要的收入來源。

  近年,聯想亦加大轉型力度,尤其在雲計算、物聯網、人工智慧等業務,但在市場上反響並不如華為、 阿里騰訊 等企業。

  由於疫情影響,全球各地進入居家辦公、娛樂模式,讓持續低迷了10年的PC市場首次引來正增長。近日,IDC發布全球個人電腦市場最新數據顯示,2020年全年, 全球個人電腦市場出貨量同比增長13.1%,其中第四季度更同比暴漲26.1%,達到9160萬台。

  疫情所帶來的這波PC的增長能持續多長時間?目前外界仍在觀望。

  [編輯:卞立群]