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新股排查丨朝聚眼科業務重心向消費眼科服務傾斜,毛利率較高

原標題:新股排查丨朝聚眼科業務重心向消費眼科服務傾斜,毛利率較高

近日,朝聚眼科(ChaojuEyeCareHoldingsLimited)向港交所遞交上市申請,擬於港交所上市,聯席保薦人為海通國際和華泰國際。

近日,朝聚眼科(Chaoju Eye Care Holdings Limited)向港交所遞交上市申請,擬於港交所上市,聯席保薦人為海通國際和華泰國際。

朝聚眼科成立於1988年,主營業務為消費眼科服務和基礎眼科服務,公司經營由17間眼科醫院組成的網路,主要經營地區為內蒙古。從市佔率看,據招股書引用的弗若斯特沙利文報告,在民營眼科醫院中,按2019年的收入總額計,公司在內蒙古排名第一,在華北地區排名第二。

眼科醫療服務市場整體發展情況如何?據公司招股書,中國眼科醫療服務市場規模由2015年的730億元增加至2019年的1275億元,複合年增長率為15%,預期2024年繼續增加至2231億元。

行業快速發展背景下,朝聚眼科的經營情況如何?以下南財AI新聞實驗室新股排查課題組為大家扒一扒。

業務重心向消費眼科服務傾斜

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據公司招股書,2019年,公司實現收入7.15億元,同比增長12.96%,凈利潤為7080萬元,同比增長142.47%。從最新數據看,截至2020年三季度,朝聚眼科實現收入5.97億元,同比增長8.49%,凈利潤為1.02億元,同比增長66.94%,三季度收入增速較2019年放緩。

從收入結構來看,公司的主營業務可以分為消費眼科服務、基礎眼科服務和其他業務。收入佔比最大的為前兩者,合計為95%以上。

消費眼科服務,是指具有消費屬性的眼科醫療服務,主要包括屈光矯正及近視防控;基礎眼科醫療服務主要指診斷及治療基礎的眼科疾病,包括白內障、眼表疾病和眼底疾病等;其他業務則指向第三方銷售醫療耗材的收入。

以下主要對收入佔比最大的兩塊業務進行簡析。

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先來看公司的消費眼科服務業務。由上面的表格可以看到,截至2020年三季度,消費眼科服務業務實現收入2.83億元,同比增長37.97%,較2019年全年增速變快。公司解釋,這主要由於接受公司屈光矯正醫療服務的患者數量增加,同時公司將戰略重心放在消費眼科服務業務上,其營銷投入取得成效。

基礎眼科服務業務實現收入3.12億元,同比下降7.12%,較2019年全年表現較差。公司解釋,主要是主要受新冠肺炎爆發的影響,基礎眼科服務的患者就診次數減少。

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因此,儘管在報告期內,基礎眼科服務依舊為公司的主要收入來源,但佔比不斷下降,截至2020年三季度佔比下降至52%。消費眼科服務業務,由於盈利能力較高,收入佔比不斷上升,2020年三季度佔比上升至48%。

消費眼科服務毛利率較高

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看完收入,再來看公司的毛利率情況。

報告期內,公司分別實現主營業務毛利2.45億元、2.78億元和2.62億元,毛利率分別為39%、38.9%和43.9%,2020年三季度,公司的主營毛利率提升明顯。

分業務看,公司的消費眼科服務毛利率整體高於公司的基礎眼科服務毛利率十多個百分點。這塊業務盈利能力明顯較強,跟上述公司將戰略重心放至消費眼科服務業務的觀點相映襯。

以上為公司的經營情況。通過查閱公司招股書,南財AI新聞實驗室發現以下風險,值得投資者關注。

公司面臨向關聯方提供的款項減值虧損問題。截至2018年、2019年及2020年三季度各期末,公司向關聯方提供貨款及墊款分別為1.76億元、2490萬元和180萬元,應收關聯方款項減值虧損撥備分別為330萬元、970萬元和480萬元。公司須就減值虧損計提大額撥備,若撥備不足以償付實際信貨虧損,將影響公司的經營。

聲明:文章內容僅供參考,不構成投資建議。

(作者:陳清華 編輯:朱益民)