財經 北京新浪網 鋼研高納凈利三連增 內生外延加速國產替代

鋼研高納凈利三連增 內生外延加速國產替代

  長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

  聚焦核心主業,積極推進產業布局,鋼研高納在加速國產替代之時,實現了經營業績穩步增長。

  今年前三季度,鋼研高納實現營業收入10.68億元,歸屬於上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.30億元,雙雙同比實現了正向增長。

  長江商報記者發現,2016年、2017年,鋼研高納的營業收入和凈利潤雙雙持續下降。但從2018年以來,二者均快速增長。

  經營業績由降轉增,源於鋼研高納圍繞核心主業開展布局。

  鋼研高納是國內高溫合金龍頭企業,高溫合金是航空發動機的的重要材料。公司多型號高溫合金產品均具有較高的市場佔有率,部分產品市佔率穩居第一。近幾年,公司加碼高溫合金產業布局。與此同時,對低效資產進行了處置。

  目前,公司正在籌劃定製募資3億元,加碼航空產業布局,公司大股東擬全額認購。

  多家券商研報分析,航空發動機產業迎來快速增長階段,高溫合金作為影響航空發動機性能的關鍵材料,用量佔比高,作為行業龍頭,鋼研高納加速進口替代,未來持續盈利能力可期。

  前三季經營現金流增四倍

  走出經營低谷,鋼研高納盈利能力穩步提升。

  三季報顯示,今年前三季度,鋼研高納實現營業收入10.68億元,去年同期為10.33億元,同比增長3.40%。凈利潤1.30億元,較去年同期的1.27億元微增2.36%。公司實現扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為1.32億元,較去年同期的1.19億元增長10.74%。

  分季度看,今年一二三季度,公司實現營業收入2.44億元、4.24億元、4億元,同比變動-18.41%、12.75%、11.82%,凈利潤為0.28億元、0.61億元、0.41億元,同比變動-10.40%、10.72%、1.00%。

  一季度受疫情影響,營業收入、凈利潤雙雙下滑,二三季度,逐漸擺脫了疫情影響,二者均重回正增長。

  鋼研高納成立於2002年11月8日,2009年12月25日登陸深交所創業板,成為創業板第二批上市公司之一。上市後至2015年,公司經營業績穩步增長。2009年,公司實現營業收入2.91億元、凈利潤0.38億元,經過連續6年增長,到2015年,營業收入為7.10億元、凈利潤1.24億元,分別較2009年增長143.99%、226.32%。

  2016年、2017年,鋼研高納經營進入低谷。這兩年,公司實現的營業收入為6.81億元、6.75億元,同比下降3.97%、0.96%。凈利潤為0.96億元、0.58億元,同比分別下降22.79%、39.36%。

  2018年開始,公司走出經營低谷,業績快速反彈。2018年、2019年,公司實現營業收入8.93億元、14.46億元,同比增長32.25%、62.05%。凈利潤為1.07億元、1.56億元,同比增長83.49%、45.84%。

  綜合多方面經營情況看,預計今年全年,公司營業收入、凈利潤同比維持增長的可能性較大。今年前三季度,公司實現的凈利潤已經佔去年全年凈利潤的83.51%。

  針對經營業績實現逆勢增長,鋼研高納稱,公司加強精益生產管理程度,提高了運營效率和質量。同時,公司加大市場開拓力度,實現戰略轉型。公司通過設立營銷中心方式,提高鈦合金鑄件產品和鑄造用母合金產品的市場份額。

  近幾年,與凈利潤相關的經營現金流,鋼研高納也實現了持續增長。2018年至今年前三季度,公司實現的經營現金流凈額分別為0.63億元、1.08億元、0.79億元,同比增長47.41%、70.87%、409.55%,今年前三季度增長大四倍,增速創新高。

  二級市場上,年初以來,鋼研高納有所表現。去年最後一個交易日,公司股價為15.97元/股,今年8月11日,最高達30.21元/股 ,創年內新高,較去年底股價接近翻倍。11月20日,股價為25.88元/股,年內漲幅為62.05%。

  具有80%以上高溫合金生產能力

  鋼研高納經營業績持續增長,與產業布局及技術領先直接相關。

  鋼研高納主要產品是高溫合金,高溫合金是製造航空航天發動機熱端部件的關鍵材料,也是大型發電設備,如工業燃氣輪機、氦氣輪機、煙氣輪機、火力發電機組等動力裝置的核心材料。

  公司稱,其是國內高端和新型高溫合金製品生產規模最大的企業之一,擁有年生產超千噸航空航天用高溫合金母合金的能力以及航天發動機用精鑄件的能力,在變形高溫合金盤鍛件和汽輪機葉片防護片等方面具有先進生產技術,具有製造先進航空發動機亟須的粉末高溫合金和ODS合金的生產技術和能力。

  截至目前,公司具有生產國內80%以上牌號高溫合金的技術和能力,產品涵蓋所有高溫合金的細分領域,是中國高溫合金領域技術水平最為先進、生產種類最為齊全的企業之一,多個細分產品佔據市場主導地位。

  公開資料顯示,62年來,鋼研高納專注於高溫合金材料,且在該領域具有技術、地位等優勢。

  據披露,自1958年以來,公司共研製各類高溫合金120餘種。其中,變形高溫合金90餘種,粉末高溫合金10餘種,均佔全國該類型合金80%以上。十二五以來,公司發展出了三聯冶鍊冶金缺陷預防與識別技術、高溫合金渦輪盤內應力預測與控制技術等一批關鍵技術,使得公司產品也具有技術優勢。

  在鑄造高溫合金核心競爭領域,在某大尺寸型號單晶合金及渦輪葉片上突破核心製備工藝,具備批量交付生產能力,推動精密鑄造技術向前發展。變形高溫合金領域,數十 年來,公司不斷吸收、融合國外變形高溫合金先進技術,開拓創新,引領國內變形高溫合金研發技術發展。在新型高溫合金方面,公司成功研製了多款粉末高溫合金盤鍛件,滿足了國家多個重點型號航空發動機的設計和應用需求。

  公司稱,其具有生產國內80%以上牌號高溫合金的技術和能力,產品涵蓋所有高溫合金的細分領域,是多個細分產品佔據市場主導地位。其中行業用量最大的牌號GH4169市佔率穩居國內第一,航天發動機用高溫母合金及精鑄件市佔率分別達30%和90%,粉末高溫合金市佔率60%。

  在外延方面,鋼研高納也積極動作。2015年,公司通過收購獲得天津廣亨51%股權,整合銷售渠道。但本次收購未達到預期。

  2017年開始,公司相繼出售天津廣亨、鋼研海德股權,實施低效虧損資產清理退出措施。

  與此同時,在高溫合金領域,鋼研高納繼續 布局。2018年,公司通過發行股份及支付現金收購青島新力通工業有限責任公司(簡稱新力通)65%股權,2019年,子公司德凱投資建設輕質合金熔模鑄造基地,強化產業布局。

  值得關注的是,新力通是化工領域高溫合金龍頭,在石化領域的百萬噸乙烯裂解爐管、萬標立級的制氫轉化管技術處於前列,並參與了煤化工領域的輻射熱管材料的開發,在乙烯裂解爐管領域的市佔率達到40%,國內排名第一。