財經 北京新浪網 美財政部的分歧讓美聯儲參與進來 債券市場「大戰」升級

美財政部的分歧讓美聯儲參與進來 債券市場「大戰」升級

  規模達20萬億美元的公債市場目前似乎轉向多頭,市場對美聯儲最早將於下月加大購買較長期公債的預期升溫。

  美國公債錄得去年8月以來最大單周表現,此前財政部要求美聯儲歸還緊急貸款計劃中未使用的資金,美聯儲周五晚間表示將遵照這一要求。這一情況支持了華爾街的預測,即美聯儲將在12月中旬的會議上公佈更多的貨幣行動。

  策略師們一致認為,在新冠肺炎病例激增、財政刺激談判陷入停滯之際,美聯儲將每月購買的800億美元國債更多地投向長期國債,以提振經濟。這一舉措有助於限制長期利率,打擊了債券的通貨再膨脹交易,即押注收益率曲線變陡。即使在疫苗利好消息傳出後,收益率曲線仍在掙扎。

  「債券市場正在進行一場大戰,」幫助管理Brandywine全球投資管理公司約620億美元資產的Jack McIntyre表示:「有了疫苗的消息,債券應該被拋售,但事實並非如此。市場對美聯儲行動的預期是阻止債券拋售的原因。」

  上周表現最佳的是期限較長的債券。從5年到30年的收益率曲線在11月4日達到了自2016年以來的最高水平,現在已經持平於去年9月的水平。

  市場趨平的動能在周五增強,因交易商為因假期而縮短的一周做準備,周一和周二將有近2000億美元的20年期、5年期和7年期公債標售,其中包括浮動利率公債。與此同時,月底指數高於平均水平,可能會為長期股在11月底前跑贏大盤增添動力。

  基準10年期國債收益率目前為0.82%,而今年3月後,10年期國債收益率似乎將首次突破關鍵的1%關口。所謂槓桿賬戶對債券期貨的凈看跌押注也從10月份的創紀錄水平有所下降。

  摩根大通等公司預測,美聯儲將利用12月15日至16日的會議延長購買美國國債的期限,以創造更多的催化劑來降低長期收益率。美聯儲目前購買的是一系列到期日的國債,沒有偏向於某個領域。

  凱投宏觀經濟學家Andrew Hunter周五在一份報告中寫道,財政部有關緊急救助計劃的行動不應對經濟產生重大影響。但他表示,這仍可能增加美聯儲提供更多刺激的可能性,最有可能的方式是加快每月資產購買的步伐。

  美國財政部長努欽周五表示,財政部和美聯儲有足夠的火力繼續支持經濟。他正在努力恢復與國會民主黨人的經濟刺激談判,建議使用未動用的美聯儲救濟基金作為新的援助計劃的一部分。

  數據顯示,美國國債價格在2020年上漲了約8%,而美國國債市場的拉力戰可能會延續到年底,儘管日益加劇的疫情似乎正在動搖投資者的信心。

  大量期權交易押注10年期國債收益率將在12月底跌至0.7%。但許多公司都將目光投向短期經濟逆風之外,希望看到一個更加光明的2021年,這將推高長期收益率。嘉信理財的Kathy Jones認為,明年10年的增長率有可能達到1.6%。

  Loomis Sayles & Co.的投資組合經理Elaine Kan表示:「由於許多州進行了部分封鎖,人們對病毒感到緊張。因此收益率可能會大幅波動,負面新聞越多,曲線就會越平坦。」