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新股發行提速 下周華為和三星概念股齊發

  IPO速覽 | 新股發行提速!下周華為和三星概念股齊發

  來源:讀數一幟

  下周新股發行明顯提速,將有九隻新股開啟申購。華為概念新股兆威機電和三星概念股博遷新材將相繼登場

  文丨王穎 實習生 張世晨 祁佳妮

  編輯丨 楊秀紅

  與前幾周相比,下周新股發行明顯提速,新股發行數量達到九隻,其中主板三隻,科創板、創業板和中小板各兩隻。

  周一登陸科創板的蘭劍智能主要從事智能倉儲物流自動化系統業務,其董事長兼研發團隊總指揮為從事倉儲物流自動化行業30餘年的技術專家,公司承接了多項國家級、省級技術項目。但公司近年來業績增速下滑較為明顯,且面臨客戶集中度和應收賬款佔比較高的風險。

  周二亮相的公司包括友發集團、凱龍高科和兆威機電。其中友發集團是國內焊接鋼管領域公認的第一,年營收超過400億元,並且連續 14 年位列中國企業 500 強,但其面臨著安全事故頻發、大股東群體絕對控股和存貨規模較大的風險,值得關注。凱龍高科是一家從事於內燃機尾氣污染治理的公司,但客戶集中度較高的風險已開始影響公司業績,其2019年業績出現較大下滑,主要原因就是核心客戶經營決策發生改變對其產生了不利影響。兆威機電主要從事微型傳動系統業務,其客戶涵蓋德國博世、華為、vivo、OPPO、小米等企業,但其存在毛利率下降和資產負債率較高的現象。

  周三將有四家公司開啟申購,其中擬登陸科創板的新致軟體是一家專注於向金融、電信、汽車、醫療等其他行業終端客戶提供IT解決方案、IT運維服務的公司,但其目前技術人員流失問題較為嚴重,依靠政府補貼的現象也比較突出。確成股份主要從事沉濘法二氧化矽產品的研發、製造和銷售,其目前業績增速較低,且控股股東也曾出現因違規減持該公司股份被處理的污點。聯泓新科是一家從事先進高分子材料和特種精細材料的生產、研發與銷售的公司,但其經營業績波動較大,今年面臨發生虧損或凈利潤下滑嚴重的風險。兆龍互連主要生產科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀錶、零配件,並負責連接器及線纜組件、光纜、電線電纜等銷售業務,該公司存在應收賬款較高的現象。

  周四登陸主板的博遷新材是中國納米金屬材料研發與產業化應用的拓荒者之一,產品主銷韓國、日本與中國台灣地區。儘管身披高新材料光環,但市場對其營收對單一客戶的依賴過高和產能過剩卻仍要募資擴產的情況存在質疑。

  周一:倉儲物流公司蘭劍智能登陸科創板

  蘭劍智能:預估發行價27.7元

  蘭劍智能的申購代碼為787557,本次擬發行1817萬股,占發行後總股本的25%。預計發行價格為27.7元,預計發行市盈率31.69倍。

  蘭劍智能科技股份有限公司成立於2001年,是國內倉儲物流自動化揀選系統裝備領域的優勢企業,主要從事智能倉儲物流自動化系統的研發、設計、生產、銷售及服務。根據《「十三五」國家戰略性新興產業發展規劃》,蘭劍智能主營業務所屬行業為「智能製造」中的「智能物流與倉儲裝備」行業。該公司董事長吳耀華為從事倉儲物流自動化行業30餘年的技術專家,現為公司的研發團隊總指揮。蘭劍智能承擔了國家中小型企業創新基金項目、山東省重大科技創新工程等多項政府支持技術項目,被工信部評為新一代人工智慧產業創新重點任務揭榜單位。該公司產品受到中國煙草、中國醫藥集團、美國寶潔、唯品會、京東、國家電網等企業的認可,具有較高的市場地位。

  報告期內,蘭劍智能的營收和凈利潤持續增長,但增速出現明顯下滑。2017-2019年,蘭劍智能的營業收入分別為1.50億元、3.49億元和3.95億元。較2018年131%的增速,2019年營收增速放緩至13.46%,下滑明顯。同期凈利潤分別為530萬元、3575萬元和7333萬元,凈利潤增速較2018年的575%也大幅下滑至105%。

  同時,公司還面臨客戶集中度較高風險,2017-2019年公司前五大客戶的收入占公司總收入的比重分別為60.27%、75.55%和70.87%,如果未來公司不能持續維持或獲取大客戶,可能導致公司的經營業績下滑。

  此次IPO,蘭劍智能擬募集3.82億元資金用於智能物流裝備生產實驗基地建設項目、研發中心及企業信息化建設項目、公司營銷服務總部項目和補充流動資金。

  周二:焊接鋼管龍頭友發集團開啟申購

  友發集團:預估發行價12.86元

  友發集團的申購代碼為780686,預計發行價格12.86元,預計發行市盈率22.97倍。本次擬公開發行 14200 萬股,占發行後公司股份總額的 10.06%。

  天津友發鋼管集團股份有限公司成立於2011年,由原天津友發鋼管集團有限公司等九家企業經資產重組設立,目前是國內最大的焊接鋼管研發、生產、銷售企業。2006年至2019年連續14年產銷量排名全國第一,2019年該公司在目標市場佔有率為19.37%。2006年- 2019年,友發集團連續14年位列中國企業 500 強、中國製造業企業500強。2019年工信部將友發集團列示為焊接鋼管單項冠軍示範企業。

  友發集團存在一定的安全事故風險。招股書顯示,2015-2020年,友發集團曾發生9次工亡事故。其中一分公司發生兩次工亡事故,唐山友發生三次工亡事故。另據成安縣安全生產監督管理局的《行政處罰決定書》,在2018年7月的一起工亡事故中,公司存在「遲報」現象。

  2017-2019年,友發集團合並營業收入分別為313.55億元、377.05億元和447.49億元,同期凈利潤分別為4.58億元、4.13億元和8.98億元。友發集團此次IPO擬募資17億元分別用於投入陝西友發鋼管有限公司年產 300 萬噸鋼管建設項目和補充流動資金。

  凱龍高科:預估發行價待定

  凱龍高科的申購代碼為300912,本次擬發行2800萬股,占發行後總股本25.01%。

  凱龍高科技股份有限公司成立於2001年,系一家專注於內燃機尾氣污染治理、減少有害氣體排放的環保裝備供應商,主要從事內燃機尾氣污染治理裝備的研發、生產和銷售。凱龍高科技術中心於2019年被國家發展改革委、科技部、財政部、海關總署、稅務總局認定為「國家企業技術中心」。2018年,凱龍高科主導產品柴油機 SCR 系統封裝及催化劑合計國內市場佔有率為10.32%,排名第三位,在本土企業中排名第一。

  凱龍高科存在經營業績下滑的風險:2018年和2019年,凱龍高科的營業收入分別為11.61億元和10.67億元,營收同比下滑8.12%,同期凈利潤分別為7660萬元和6121萬元,凈利潤同比下降20.09%。

  凱龍高科還面臨著客戶集中度較高的風險。2017-2019年,公司向前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為 79.14%、76.29%和73.63%。招股書顯示,2019年凱龍高科業績下滑的主要原因就是其核心客戶上汽紅岩開發了其他供應商,以及其主要客戶東風朝柴的破產重整,使得其應收賬款計提了大額壞賬準備。如果未來凱龍高科主要客戶業務繼續發生重大不利變化,將會對該公司的經營業績和業務穩定性產生較大不利影響。

  此次凱龍高科擬募資4.6億元分別用於發動機尾氣後處理系統擴能項目和公司研發中心建設項目。

  兆威機電:預估發行價75.12元

  兆威機電的申購代碼為003021,擬發行價格為75.12元,擬發行市盈率22.99倍。本次擬發行 2667 萬股,占發行後總股本比例不低於25%。

  深圳市兆威機電股份有限公司成立於2001年,是一家專業從事微型傳動系統、精密注塑件和精密模具的研發、生產與銷售的高新技術企業。在微型傳動行業,該公司的設計開發與製造技術、產品的性能與品質處於行業前列,成為國內少數成功參與到該行業的企業之一。客戶涵蓋德國博世、華為、vivo、OPPO、小米等企業。

  招股書顯示,兆威機電存在毛利率下降風險,2017-2019年,該公司主營業務綜合毛利率分別為38.61%、36.77%和32.47%,呈下降趨勢。兆威機電目前正不斷拓寬產品應用領域,進入市場規模較大或毛利率較高的通信設備、智能手機、汽車電子、智能家居、服務機器人、個人護理等新興行業以期提高毛利率水平。

  另外,兆威機電還面臨著一定的償債風險。根據招股書,該公司因目前存在較大資本性支出與營運資金缺口,故通過向銀行短期借款等方式籌措資金以滿足公司快速發展的需要,導致2017-2019年資產負債率分別為 54.12%、52.21%和42.53%,公司資產負債率相對較高。

  2017-2019年,兆威機電年營業收入分別為5.49億元、7.57億元和17.83億元,營收年均復合增長率高達 80.22%;同期凈利潤分別為4923萬元、1.23億元和3.57億元,凈利潤年復合增長率達到了169%。此次IPO,兆威機電擬募資18.34億元分別用於兆威機電產業園建設項目、松崗生產基地技改升級項目、研發中心建設項目和補充流動性。

  周三:自我造血能力存疑的新致軟體擬登陸科創板

  新致軟體:預估發行價未知

  新致軟體的申購代碼為787590,本次擬發行4550.56萬股,占發行後股份總數的25%。

  上海新致軟體有限公司成立於1994年,是一家專注於向保險公司、銀行等金融機構及電信、汽車、醫療等其他行業終端客戶提供IT解決方案、IT運維服務的公司。新致軟體獲得了上海市政府認證的「上海市軟體企業」和「上海市高新技術企業」稱號,擁有國家批准的軟體進出口經營權。新致軟體主要客戶包括中國太保、中國人壽、交通銀行等知名大型企業。

  這樣一家高科技企業,近年來卻存在技術人員大量流失的現象。招股書顯示,2017年-2019年,公司人員流失率為26.91%、29.52%和25.29%,在流失人員中,技術人員流失人數佔比為95.58%、95.56%和94.89%。如果公司的關鍵技術人員繼續出現流失,且無法在短時間內招聘到合格的繼任者,將對公司未來的經營活動產生不利影響。

  新致軟體存在依賴政府補貼現象,自我經營能力存疑。2017-2019年,公司收到的政府財政補貼占利潤總額的比例分別為36.08%、24.77%和17.87%,2020年上半年這一佔比更是達到了44.92%。過度依靠政府補貼,給今後公司的經營管理帶來了較大不確定性。

  此外,新致軟體2017-2019 年主營業務毛利率分別為 26.70%、27.79%、30.48%和 30.99%,整體低於可比公司平均水平。

  2017-2019年,公司的營業收入分別為8.81億元、9.93億元和11.18億元,同期實現歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為3476萬元、6069萬元和7958萬元,新致軟體此次擬募集資金5.25億元,扣除發行費用後,擬投資於保險業IT綜合解決方案升級項目、銀行業IT綜合解決方案升級項目和研發技術中心升級項目。

  確成股份:預估發行價14.38元

  確成股份的申購代碼為707183,本次擬發行4872.04萬股,占發行後總股本的比例約

  為 11.77%,預計發行價格為14.38元,預計發行市盈率為22.99倍。

  確成矽化學股份有限公司成立於2003年,是一家主要從事沉濘法二氧化矽產品的研發、製造和銷售的公司,產品主要應用於橡膠工業、飼料添加劑等領域。公司是世界主要的動物飼料載體用二氧化矽製造商,也是二氧化矽行業亞洲最大、全球第四的生產供應商。

  確成股份面臨實際控制人控制不當的風險。公司控股股東華威國際發展有限公司持有公司 67.85%股權,而2016年華威國際曾因違規減持確成股份被股轉系統採取自律監管措施。若之後華威國際對確成股份進行不當控制,可能給該公司經營和其他股東權益帶來損失。

  此外,近年來確成股份業績增長漸趨乏力,2017-2019年確成股份的營業收入分別為10.65億元、11.77億元和11.91億元,年復合增長率為6%,同期凈利潤分別為 1.90億元、2.71億元和2.70億元,2019年凈利潤有所下滑。

  確成股份此次IPO擬募集資金6.25億元用於年產7萬噸水玻璃、7.5萬噸綠色輪胎專用高分散性二氧化矽項目、研發中心建設項目和補充流動性。

  聯泓新科:預估發行價11.46元

  聯泓新科的申購代碼為003022,本次擬發行14736萬股,預計發行價格為11.46元,預計發行市盈率為22.99倍。

  聯泓新材料科技股份有限公司成立於2009年,公司主營業務為先進高分子材料和特種精細材料的生產、研發與銷售,現已建成以甲醇為主要原料,生產高附加值產品的烯烴深加工產業鏈,已連續三年上榜「中國石油和化工民營企業百強」。

  受主要原材料甲醇的價格走勢以及產品售價變化的共同影響,聯泓新科經營業績波動較大, 2017-2019年,公司綜合毛利率分別為11.98%、13.84%和20.91%。招股書顯示,不排除在極端情況下出現公司IPO當年即虧損或上市當年營業利潤同比下滑50%以上的情形。

  2017-2019年,聯泓新科營業收入分別為46.59億元、57.95億元和56.74億元,同期凈利潤分別為5519萬元、2.29億元和5.41億元。聯泓新科此次擬募集資金16.1億元,其中6.82億元用於補充流動資金,3.44億元用於10萬噸/年副產碳四碳五綜合利用及烯烴分離系統配套技術改造項目,3.29億元用於6.5萬噸/年特種精細化學品項目,2.55億元用於EVA裝置管式尾技術升級改造項目。

  兆龍互連:預估發行價待定

  兆龍互連的申購代碼為300913,本次擬發行不超過 3,062.50 萬股,占發行後總股本比例不低於25%。

  浙江兆龍互連科技股份有限公司成立於1995年,公司主要生產科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀錶、零配件,並負責連接器及線纜組件、光纜、電線電纜等銷售業務。兆龍互連曾獲浙江省經濟和信息化委員會頒發的「浙江省電子信息產業百強企業」稱號。公司產品銷售覆蓋中國大陸、歐洲、北美與澳大利亞等多個國家和地區,2015年至今,其產品出口額在全國同類產品的出口企業中連續5年排名第1位。

  兆龍互連存在應收賬款佔比較高現象,未來面臨一定程度的回收風險。招股書顯示,2017年末、2018年末與2019年末,公司應收賬款凈額分別為2.10億元、2.21億元和2.51億元,占流動資產的比例分別為60.17%、58.43%與62.77%。

  2017-2019年,兆龍互連營收分別為9.44億元、11.5億元與10.97億元,2019年營收下滑5%,同期凈利潤分別為3387萬元、7243萬元和7526萬元。

  兆龍互連此次IPO預計募集資金4.28億元,將用於年產35萬公里數據電纜擴產項目、年產330萬條數據通信高速互聯線纜組件項目和補充流動資金。

  周四:三星概念股博遷新材開啟申購

  博遷新材:預估發行價11.69元

  博遷新材的申購代碼為707376,本次擬發行6540萬股,占發行後總股本比例不低於25%,預計發行價格為11.69元,預計發行市盈率為22.98倍。

  江蘇博遷新材料股份有限公司成立於2010年,是一家集高端納米金屬粉體材料研發、生產、銷售為一體的國家高新技術企業,是中國納米金屬材料研發與產業化應用的拓荒者之一,公司作為唯一起草和制定單位,制定了中國第一部電容器電極鎳粉行業標準。博遷新材產品主銷韓國、日本與中國台灣地區,其客戶包括三星電機、台灣華新科、台灣國巨等國際知名片式多層陶瓷電容器生產商。

  2017-2019年,博遷新材營業收入分別為3.23億元、5.28億元和4.81億元,2019年營收有所下降;同期凈利潤分別為4857萬元、1.04億元和1.34億元,復合增長率為66%。

  數據顯示,韓國三星電機是博遷新材第一大用戶,2016年-2019年上半年,博遷新材對三星電機的銷售佔比分別高達35.43%、61.51%、72.79%與85.43%,呈逐年大幅度上升趨勢。這種對大客戶的依賴導致博遷新材議價能力的降低,在交易中處於弱勢一方,帶來的直接結果便是相關應收賬款佔比過高。2019年上半年三星電機應收賬款期末餘額為1.42億元,占博遷新材總應收賬款的90.41%、當期營收的54%。如果三星電機經營決策發生變化,將會對博遷新材產生較大影響。

  此外,博遷新材還存在產能利用率降低但擴張速度加快的矛盾現象。其核心產品鎳粉產能利用率從2018年的99.94%大幅降至2019年的44.98%,而博遷新材此次擬募集資金的11.63億元中,將有6.54億元,用於電子專用高端金屬粉體材料生產基地建設及搬遷升級項目,該項目落地後,寧波新生產基地將會形成年產740噸亞微米級、納米級鎳粉的產能。博遷新材如何消化新增產能,仍是一個未知數。