財經 北京新浪網 【新時代傳媒團隊】金科文化:前三季度利潤預增3%-17%,線上線下聯動繼續推動高質量發展

【新時代傳媒團隊】金科文化:前三季度利潤預增3%-17%,線上線下聯動繼續推動高質量發展

來源:新時代證券研究

【傳媒】

金科文化:前三季度利潤預增3%-17%,線上線下聯動繼續推動高質量發展

事件:公司發佈2020年前三季度業績預告。10月14日,公司發佈2020年前三季度業績,2020年前三季度公司歸母凈利潤預計為6.6億元至7.48億元,同比增長2.94%至16.67%;扣非後歸母凈利潤預計為5.5億元至6.38億元,上年同期盈利6.41億元。

前三季度海內外運營數據均較為優秀。2020年前三季度受國內外新冠肺炎疫情影響,公司活躍用戶數與在線時長均有所增長。公司目前以「會說話的湯姆貓家族」IP為核心戰略,對其他業務進行了戰略收縮。2020年前三季度公司上線的重點新游為《湯姆貓總動員》,根據App Annie數據,該產品自6月上線後連續位居全球iOS及Google Play遊戲下載榜前十。未來,公司仍將以「會說話的湯姆貓家族」IP為核心,不斷豐富IP角色,完善IP內涵。此外,「遊戲教父」西門孟目前已加盟公司,將幫助公司引進海外優質IP及優秀遊戲產品,進一步完善公司旗下IP體系。

前期線下投入回報顯現,線上線下聯動漸入佳境。根據公司公告,隨著國內疫情趨於穩定,公司主題樂園、IP衍生品線下銷售等線下業務已恢復正常經營。公司自2018年起以湯姆貓IP為基礎,打造了多家目標群體為1-10歲親子家庭的線下場景體驗---湯姆貓親子樂園。目前已經有3家湯姆貓親子樂園落地並開業,分別位於合肥、紹興和杭州,寧波、佛山、日照等地門店也在積極籌備中。杭州店自2019年12月底開業以來,連續多次被大眾點評網評為西湖區親子樂園熱門榜榜首。2020年7月,公司還發佈公告,將收購萬錦商貿股權,取得其旗下的商城和酒店等商業物業,用於建設「會說話的湯姆貓」主體商業綜合體。我們認為,「會說話的湯姆貓」IP經久不衰,且在低齡教育中有較為重要地位,非常適於線上與線下的聯動發展,看好未來線下業務對公司帶來的利潤增量。

盈利預測與評級:我們預計2020-2022年歸母凈利潤分別為9.9、12.51、15.2億元,同比增長135.6%、26.3%、21.5%,對應EPS分別為0.28、0.35、0.43元。我們認為,公司圍繞「湯姆貓」IP多渠道變現具有很強的可持續性,且線下渠道發展較快,維持「推薦」評級。

風險提示

線下樂園發展進度低於預期,存量遊戲生命周期耗盡等。

《前三季度利潤預增3%-17%,線上線下聯動繼續推動高質量發展》2020-10-18