財經 北京新浪網 【興業證券晨會聚焦1019】策略-A股策略周報;醫藥-冠脈支架全國集采方案點評;金融-商業銀行法點評;環保公用-皖能電力深度

【興業證券晨會聚焦1019】策略-A股策略周報;醫藥-冠脈支架全國集采方案點評;金融-商業銀行法點評;環保公用-皖能電力深度

來源:興證研究




【興證策略】持久戰:聚焦三季報亮點方向——A股策略周報


【興證醫藥】冠脈支架全國集采方案出台,高值耗材集采時代正式來臨


【興證金融】聚焦金融風險防範化解,引導行業回歸業務本源---《中華人民共和國商業銀行法(修改建議稿)》點評


【興證環保公用】皖能電力深度:點火價差呈擴大趨勢,凈送出電量或有預期差


【興證有色鋼鐵】神火股份(000933):鋁業成長性可期,管理層變革打開發展新篇章


 重點推薦 


【策略•王德倫】持久戰:聚焦三季報亮點方向——A股策略周報           雙循環相關政策密集出台,繼續聚焦「十四五」規劃相關機會。深圳示範區、成渝雙城經濟圈等中長期經濟發展方向愈發清晰。其次,10月26日即將召開的十九屆五中全會關於「十四五」規劃相關產業政策值得投資者重視,階段性提升投資者風險偏好,對相關產業政策支持板塊較為有利。1)在能源安全領域加大新能源,如風電、光伏等新能源運用維度。2)科技競爭「卡脖子」領域,如半導體、軟體設計、高端設備等方面。3)內循環和內外「雙循環」中,內需增長、新型城鎮化、經濟圈建設,沿著要素市場化改革中的戶籍制度改革等。在內外雙循環中,沿著開放、吸引外商,促進中國經濟轉型升級等方向,可能給投資者帶來的機會。4)以新冠肺炎疫情為契機,在醫療基礎設施建設、公共衛生等方面迎來產業政策支持。    1) 把握以「十四五」主要政策受益方向,新能源(光伏、風電、新能源車)、軍工、半導體等。經過了接近3個月的調整後,科技成長相關板塊階段性凸顯一定性價比。疊加產業政策和「十四五」相關規劃出台在即,科技成長有望迎來風險偏好提升窗口期。在當前位置,從結構和局部性出發,像光伏、軍工等優質細分賽道,景氣向上的周期成長股,中報業績改善較為明顯的方向,籌碼結構分佈合理的值得重點關注。其次,「十四五」規劃有望受益,迎來政策催化,如半導體鏈條、新能源車鏈條等值得重點關注。大創新的科技創新是本輪長牛機會的主線。    2) 周期製造,把握補庫存,經濟復甦主線。沿著經濟從「通縮」轉向基本面「復甦」,部分行業進入補庫存周期,特別是當前處於庫存周期底部區域的中游原材料、工業品,如汽車、造紙、機械等中游製造業,化工、建材、有色等中游原材料。PPI改善+補庫存的「量」、「價」齊升的格局是對這些品種盈利改善較好的階段。    風險提示:中美博弈超預期加大,美股二次探底摘自報告:《【興證策略】持久戰:聚焦三季報亮點方向——A股策略周報》

聯繫人:王德倫

發佈時間:2020年10月18日




【醫藥•徐佳熹】冠脈支架全國集采方案出台,高值耗材集采時代正式來臨   

    近日,聯合採購辦公室發佈《國家組織冠脈支架集中帶量採購文件》,全國層面高值耗材帶量採購即將啟動。

    採購方案基本符合預期:從此次採購品種範圍來看,主要是材質為鈷鉻合金或鉑鉻合金、載藥種類為雷帕黴素及其衍生物的冠脈支架,符合此前預期。

競標規則兼顧保底和激勵;規則進一步優化,預計價格競爭將較為激烈;短期關注進口替代,長期自主創新是核心。

    展望未來,新一代自主創新\進口替代的醫療器械企業從更長期來看將會面臨估值體系再造(類似之前的創新藥Pipeline估值)和成長提速的機會,建議關注樂普醫療、微創醫療、心脈醫療、威高股份、南微醫學、健帆生物、啟明醫療等公司。

    風險提示:政策推進速度低於預期;執行力度低於預期;政策後續演變超預期

摘自報告:《【興證醫藥】冠脈支架全國集采方案出台,高值耗材集采時代正式來臨》

聯繫人:徐佳熹

發佈時間:2020年10月19日


【金融•傅慧芳】聚焦金融風險防範化解,引導行業回歸業務本源---《中華人民共和國商業銀行法(修改建議稿)》點評        2020年10月16日,人民銀行發佈《中華人民共和國商業銀行法(修改建議稿)》,並向社會公開徵求意見。    新增篇幅集中於股東資質、公司治理、資本管理與風險處置的規範,高度聚焦於防範化解金融風險。業務經營上引導銀行聚焦主業、服務當地,刪減部分條款給予商業銀行自主經營權。總體而言,我們認為本次修改對銀行業務層面限制較少,主要是通過完善法律層面頂層設計來引導行業朝著規範化、良性化方向發展,對行業影響較為中性。    目前銀行業(申萬)整體估值小幅修復至0.70xPB左右,3/5/10年分位數仍在20%以下。考慮行業基本面穩健、估值低位帶來的安全邊際,維持行業推薦評級。個股上,繼續兩條主線,一是行業龍頭招行、寧波、平安、常熟等,二是中小行中基本面優秀、估值彈性較大的杭州、成都、興業等。    風險提示:監管政策超預期變化,經濟超預期下行摘自報告:《【興證金融】聚焦金融風險防範化解,引導行業回歸業務本源---《中華人民共和國商業銀行法(修改建議稿)》點評》

聯繫人:傅慧芳

發佈時間:2020年10月18日



【環保公用•蔡屹】皖能電力深度:點火價差呈擴大趨勢,凈送出電量或有預期    煤價中長期趨勢向下,助力提升公司ROE;安徽省電力供需格局向好,公司機組利用小時數有望提高;2020年安徽省市場化電價不確定性基本消除;收購神皖能源增厚業績,新投桐城抽水蓄能電。    投資建議:煤價中長期向下趨勢基本確定,利好公司成本端;市場電的短期不確定性消失,電價趨穩;區外電力需求提升且特高壓輸入電量影響有限,公司機組利用小時數有望提升。基於以上假設,我們預計公司2020-2022年歸母凈利潤為10.7/12.3/13.5億元,同比增長39%/15%/10%,對應10月18日收盤價的PE為9.1/7.9/7.2倍,首次覆蓋給予「審慎增持」評級。    風險提示:宏觀經濟波動、煤價大幅上升、電價下調、產業政策風險、項目未能如期建設等        摘自報告:《【興證環保公用】皖能電力深度:點火價差呈擴大趨勢,凈送出電量或有預期差》    聯繫人:蔡屹    發佈時間:2020年10月18日

【有色鋼鐵觀點】神火股份(000933):鋁業成長性可期,管理層變革打開發展新篇章

    上調公司盈利預測,預計2020-2022年實現歸母凈利8億元、14.9億元和20億元,EPS分別為0.42元、0.78元和1.06元,對應目前股價(10月16日)的PE分別為12.5倍、6.7倍和5倍,維持公司「審慎增持」評級。

    風險提示:電解鋁價格大跌;氧化鋁價格大幅波動;在建項目進展低於預期。

摘自報告:《【興證有色鋼鐵】神火股份(000933):鋁業成長性可期,管理層變革打開發展新篇章》

聯繫人:邱祖學

發佈時間:2020年10月18日




 活動預告 



【興證農業】棉花專家電話會
時間:2020年10月20日周二16:00

 10月金股組合 

特別聲明

(請上下滑動查閱)

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報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級(另有說明的除外)。評級標準為報告發佈日後的12個月內公司股價(或行業指數)相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅,A股市場以上證綜指或深圳成指為基準。

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股票評級:買入-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大於15%;審慎增持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%~15%之間;中性-相對同期相關證 券市場代表性指數漲幅在-5%~5%之間;減持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小於-5%;無評級-由於我們無法獲取必要的資料,或者公司面臨無法 預見結果的重大不確定性事件,或者其他原因,致使我們無法給出明確的投資評級。

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