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橡膠上方空間或有限

  原標題:橡膠上方空間或有限

  來源:期貨日報

  上周,天然橡膠主力合約價格漲勢迅猛。截至上周五夜盤收盤,主力合約RU2101價格突破14000元/噸整數關口,較9月30日收盤價上漲14.25%。近期天然橡膠價格大幅走高主要是受基本面好轉推動。

  首先,ANRPC下調9—12月的天膠產量。國慶節假期期間,泰國遭遇強降雨,15府遭遇洪水。國內海南產區由於颱風登陸,導致多地割膠作業受到影響,部分地區膠水供應偏緊。ANRPC預計9—12月產量下降3.8%,預計9—12月消費量下降1.8%,由此推升原料價格上漲。據統計,節前國內上海地區現貨市場全乳膠報價、泰國合艾市場杯膠價格分別為11975元/噸、36.95泰銖/公斤,上周五分別漲至13075元/噸、38.5泰銖/公斤,上漲幅度分別為9.18%、4.19%。

  其次,輪胎產量和出口量明顯好於上半年。三季度全球經濟略有復甦,輪胎需求量回暖。據統計,1—8月份,國內輪胎外胎產量高達50108.5萬條,較去年同期下滑8.4%,降幅較1—7月份收窄5.6個百分點。自6月開始,國內輪胎外胎產量單月產量環比和同比增速都已轉正,尤其是8月份,輪胎外胎產量同比大幅增長13.4%。國慶節後,國內半鋼胎和全鋼胎開工率同比和環比延續前期上漲趨勢。截至10月15日,半鋼胎廠家開工率為71.11%,環比上升2.89個百分點,同比上升7.92個百分點;全鋼胎廠家開工率為74.98%,環比上升0.95個百分點,同比上升7.39個百分點。國內頭部輪胎企業的全鋼胎訂單基本處於供不應求的狀態。

  自6月份開始,國內輪胎出口形勢逐漸好轉。8月份,國內乘用車胎出口量達2056.2萬條,同比增長2.1%,是疫情後首次實現同比正增長;國內卡客車胎出口量達916.0萬條,同比增長19.9%,全鋼胎的出口需求恢復更加迅速。三季度,歐洲替換胎市場的銷量較前兩個季度出現好轉,除農用車胎以外,所有類型輪胎的出貨量環比均止降回升。8月份,美國輪胎進口量同環比雙增,並創五年以來新高。綜合來看,四季度市場將繼續維持現有的復甦局面,但是幅度還需要市場最終的回暖氛圍來決定。

  最後,國內汽車行業持續向好,產銷保持增長。中國汽車工業協會公佈的數據顯示,9月份,汽車產銷分別為252.4萬輛和256.5萬輛,環比分別增長19.1%和17.4%,同比分別增長14.1%和12.8%。2020年1—9月份,汽車產銷分別為1695.7萬輛和1711.6萬輛,同比分別下降6.7%和6.9%,降幅較1—8月分別收窄2.9個和2.8個百分點,繼續呈現收窄之勢。同時國外汽車銷售情況也進一步反映了市場的回暖潮。

  需要注意的是,10月上旬11家重點企業汽車產銷分別完成45.6萬輛和34.4萬輛,同比分別下降3.8%和24%。說明市場雖然回暖,但是持續力度有限。綜合來看,四季度國內汽車行業仍將以去庫為主,但是時間周期或將偏長。

  9月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計86.6萬噸,同比增長59%。1—9月共計進口537.3萬噸,較去年同期上漲14.1%。當前國內天然橡膠整體庫存為142萬噸,處於高位水平,或將制約後期膠價的反彈空間。

  從技術盤面來看,節後天然橡膠主力合約市場重心不斷上移,走勢偏強,接近今年年初的高點14400元/噸,上方壓力相對明顯。

  綜合來看,我們認為,短期眾多利好因素疊加推升膠價繼續走高,但是考慮到技術面以及下游後續的實際需求,後市上漲空間或將有限,建議謹慎操作。  

  (作者單位:國元期貨)