財經 北京新浪網 【新時代傳媒】1018周觀點:樓宇媒體廣告持續復甦,繼續把握流媒體、遊戲、內容電商機會

【新時代傳媒】1018周觀點:樓宇媒體廣告持續復甦,繼續把握流媒體、遊戲、內容電商機會

來源:關愛傳媒成長小分隊

0927周觀點:長假文娛消費催化劑將至,逢低加配遊戲與電商個股

0920周觀點:布局10.1雙11影視與電商板塊機會,遊戲調整建議逢低加配

0913周觀點:8月手游環比增速4.18%呈現高增長低估值,關注版權布局十一檔

0906周觀點:線下文娛復甦邏輯逐步兌現,遊戲板塊Q3機會明確

0830周觀點:遊戲板塊上半年業績整體快速增長,院線復工率已超80%

0823周觀點:多款新游版號放出,《八佰》票房突破五億

0816周觀點:7月移動遊戲環比增長7.93%,《八佰》點映豆瓣評分8.1分

0809周觀點:多款進口遊戲版號獲批,多部大片定檔,繼續把握中報行情

0802周觀點:中國遊戲2020 H1上半年同增22.34%,投資主線遊戲影片加速融合

分眾傳媒(002027.SZ):三季度業績預增97%-140%,看好公司品牌服務帶來的強勁恢復增長

傳媒行業2020中秋國慶雙節跟蹤:國慶檔票房近40億元,線下文娛消費持續復甦

核心觀點及投資建議:

投資組合:芒果超媒、分眾傳媒、三七互娛、吉比特、完美世界、掌趣科技;元隆雅圖、奧飛娛樂、視覺中國、掌閱科技、崑崙萬維、光線傳媒。

投資主題:近期重點把握低估值遊戲個股、樓宇廣告、內容電商與跨境電商、互聯網金融、文創衍生品等主題,中長期投資把握四個賽道:遊戲、流媒體、內容電商、互聯網金融。

受益標的:海外有騰訊控股、美團點評、閱文集團、嗶哩嗶哩、心動公司、祖龍娛樂、創夢天地、中手游、IGG、貓眼娛樂、第七大道等。5G概念有號百控股、順網科技、夢網集團、風語築;遊戲板塊電魂網路、寶通科技、崑崙萬維、姚記科技、惠程科技、凱撒文化、金科文化、愷英網路、冰川網路、中青寶等;影視上海電 影、中國電 影、鹿港文化等;其他有新華網、人民網、中文在線、值得買、國聯股份、三人行、星期六、中南傳媒、鋒尚文化等。

投資建議:把握傳媒5G周期行情,持有白馬加配復工改善及低估個股。把握傳媒5G周期行情,持有白馬加配復工改善及低估個股。從當下看傳媒Q4及明年H1投資機會,關注全球資金對中國科技成長的加配趨勢,關注5G時代流量與應用新變化,關注政策自上而下對行業的規範和指引,關注基於Z世代青年的社群特徵和文娛消費偏好。投資主線仍在遊戲、影片流媒體、樓宇廣告、電商、互聯網金融等方面,把握龍頭布局低估值。

三季度手游市場同比增長25%,回調迎來布局良機。根據伽馬數據,2020年三季度中國移動遊戲市場實際銷售收入508.49億元,環比增長3.14%,同比增長近25%,維持高速增長態勢。四季度遊戲市場仍將具備高度確定性,《天刀手游》10月16日上線後登頂iOS總暢銷榜,《鴻圖之下》將於10月21日上線,2020Q4遊戲上線節奏將重回高峰。本周遊戲板塊迎來較大調整,中信遊戲指數周跌幅達到6.71%,主要原因或為市場憂慮買量成本上升壓縮利潤空間。遊戲行業逐步由「渠道為王」轉向「內容為王」,優質遊戲研發公司仍具備高成長性和業績確定性,回調有望成為買入良機,推薦布局「投資組合」中相關標的。

《2020年中國網路視聽發展研究報告》發佈,短影片及電商直播增長迅速。第八屆中國網路視聽大會發佈《2020中國網路視聽發展研究報告》,截至2020年6月,全國網路視聽用戶規模達9.01億,較2020年3月新增3625萬。中國短影片用戶規模已經達到8.18億,同比增長26.23%,佔網民整體的87%。網路直播用戶規模達5.62億,其中電商直播用戶規模為3.09億,同比增長29.79%,佔網民整體的32.9%。影片將是互聯網內容絕對主流,5G時代長短影片及直播等領域均有望持續高速增長,重點關注長影片領域優質內容公司及電商直播MCN發展。

風險提示:疫情變化、5G技術發展不及預期、商譽風險、監管變化等。

1、 核心觀點、投資策略及股票組合

1.1、 重點推薦及組合建議

投資組合:芒果超媒、分眾傳媒、三七互娛、吉比特、完美世界、掌趣科技;元隆雅圖、奧飛娛樂、視覺中國、掌閱科技、崑崙萬維、光線傳媒。

受益標的:海外有騰訊控股、美團點評、閱文集團、嗶哩嗶哩、心動公司、祖龍娛樂、創夢天地、中手游、IGG、貓眼娛樂、第七大道等。5G概念有號百控股、順網科技、夢網集團、風語築;遊戲板塊電魂網路、寶通科技、崑崙萬維、姚記科技、惠程科技、凱撒文化、金科文化、愷英網路、冰川網路、中青寶等;影視上海電 影、中國電 影、鹿港文化等;其他有新華網、人民網、中文在線、值得買、國聯股份、三人行、星期六、中南傳媒、鋒尚文化等。

1.2、 核心觀點及投資策略

近期重點把握低估值遊戲個股、樓宇廣告、內容電商與跨境電商、互聯網金融、文創衍生品等主題,中長期投資把握四個賽道:遊戲、流媒體、內容電商、互聯網金融。

核心觀點及投資建議:

投資建議:把握傳媒5G周期行情,持有白馬加配復工改善及低估個股。把握傳媒5G周期行情,持有白馬加配復工改善及低估個股。從當下看傳媒Q4及明年H1投資機會,關注全球資金對中國科技成長的加配趨勢,關注5G時代流量與應用新變化,關注政策自上而下對行業的規範和指引,關注基於Z世代青年的社群特徵和文娛消費偏好。投資主線仍在遊戲、影片流媒體、樓宇廣告、電商、互聯網金融等方面,把握龍頭布局低估值。

三季度手游市場同比增長25%,回調迎來布局良機。根據伽馬數據,2020年三季度中國移動遊戲市場實際銷售收入508.49億元,環比增長3.14%,同比增長近25%,維持高速增長態勢。四季度遊戲市場仍將具備高度確定性,《天刀手游》10月16日上線後登頂iOS總暢銷榜,《鴻圖之下》將於10月21日上線,2020Q4遊戲上線節奏將重回高峰。本周遊戲板塊迎來較大調整,中信遊戲指數周跌幅達到6.71%,主要原因或為市場憂慮買量成本上升壓縮利潤空間。遊戲行業逐步由「渠道為王」轉向「內容為王」,優質遊戲研發公司仍具備高成長性和業績確定性,回調有望成為買入良機,推薦布局「投資組合」中相關標的。

《2020年中國網路視聽發展研究報告》發佈,短影片及電商直播增長迅速。第八屆中國網路視聽大會發佈《2020中國網路視聽發展研究報告》,截至2020年6月,全國網路視聽用戶規模達9.01億,較2020年3月新增3625萬。中國短影片用戶規模已經達到8.18億,同比增長26.23%,佔網民整體的87%。網路直播用戶規模達5.62億,其中電商直播用戶規模為3.09億,同比增長29.79%,佔網民整體的32.9%。影片將是互聯網內容絕對主流,5G時代長短影片及直播等領域均有望持續高速增長,重點關注長影片領域優質內容公司及電商直播MCN發展。

1.3、重點關注:騰訊遊戲發佈會動態、近期上映電 影、網路電 影票房、各衛視春夏招商大會、綜藝

根據國家新聞出版廣電總局數據顯示,10月16日新增過審國產版號數量67個。至此,2020年共計發放版號1119個。

根據豆瓣電 影,10月將有更多新片上映,共約20餘款,11月也已有近4部電 影定檔,新片上映逐步恢復正常。

1.4、 近期政策動態梳理

2、 市場行情分析及展望

2.1、 行業估值水平

本周申萬傳媒行業指數周漲幅0.39%,最新行業PE(TTM)為41.98倍,低於近5年41.57%的時間,行業PB為2.89倍,低於近五年53.28%的時間。

2.2、 行業一周市場回顧

市場行情描述:上周(10月12日-10月16日),傳媒行業指數(SW)漲幅為0.39%,同期滬深300漲幅為2.36%,創業板指漲幅為1.93%,上證綜指漲幅為1.96%。傳媒指數相較創業板指下跌1.54%。各傳媒子板塊中,媒體下跌0.20%,廣告營銷上漲6.42%,文化娛樂下跌5.56%,互聯網媒體下跌4.72%。

2.3、 行業重大新聞事件及點評

【影視】

1、網路視聽用戶破9億,短影片未來發展有何趨勢(傳媒茶話會)

10月12日,第八屆中國網路視聽大會在成都召開。會上發佈了《2020年中國網路視聽發展研究報告》。報告顯示,截至2020年6月,中國網路視聽用戶規模達9.01億,網民使用率95.8%。各個細分領域中,短影片的用戶使用率最高,為87.0%,用戶規模達8.18億;網路直播的使用率為59.8%,用戶規模為5.62億;網路音頻的用戶使用率略低,為29.3%,用戶規模為2.75億。另外,新增網路視聽用戶主要來自低線城市,其中,五線城市佔33.6%,三線城市佔19.5%,四線城市佔19.1%。報告還發佈了與短影片行業發展相關的五大趨勢與六大核心發現。

2、 樂隊推出付費會員,是提供更好的服務還是飯圈化樂迷(骨朵網路電 影)

《樂隊的夏天2》終於落幕,這檔褒貶不一的樂隊綜藝讓大眾認識了更多的小眾樂隊。也讓不少觀眾發現,「樂隊的夏天」已變成了「摩登天空的夏天」。摩登天空包攬了中國獨立音樂的大半江山,本季HOT5的樂隊均來於摩登天空。在樂隊們通過《樂夏》走到大眾面前時,它也抓住了商機,推出了摩登天空付費會員。

3、愛奇藝龔宇出席第八屆中國網路視聽大會:追求「破圈」的時代已經過去,堅持以高品質影視內容賦能大眾美好生活(愛奇藝行業速遞)

10月13日,主題為「網路視聽賦能美好生活」的第八屆中國網路視聽大會在成都正式舉行。愛奇藝創始人、CEO龔宇出席開幕式,並發表了《網路影視賦能美好生活》的主題演講。他表示:網路影視內容主流觀眾呈現多元化,娛樂內容一味追求「破圈」的時代已經過去,分眾必然是新的趨勢。未來,影片平台要堅持尊重內容創作規律,積極給予年輕藝術家機會,攜手行業營造積極健康的網路環境,用優質的影視內容賦能人民的美好生活。

4、衛視的求穩牌,影片平台的多元化——Q4劇集前瞻(骨朵網路影視)

先是《琉璃》《沉默的真相》憑藉題材優勢和質量過硬,收穫了不錯的熱度,成為9月劇集市場的大贏家,後又有《在一起》的熱播,真實的表達方式向市場證明了抗疫題材劇也能夠收穫關注度,隨著這些劇集的相繼完結,如今,2020年的最後一個季度的劇集大戰已經打響。

5、《朱一旦的枯燥生活》導演張策離職,老一代MCN機構模式不可持續(鈦媒體)

目前來看,這是一個雙輸的局面,朱一旦系列失去了導演,編劇和配音,等同於抽走了這個大IP的骨骼和靈魂;那種獨特的諷刺式黑幽默,是朱一旦系列爆紅的根基。

【遊戲】

1、騰訊撮合,虎牙鬥魚終合並,中國遊戲直播行業進入「後頭部競爭時代」(每經影視)

10月12日,虎牙、鬥魚合並有了實質性進展,雙方共同宣布,正式接受大股東騰訊提出的合並邀約,進行戰略合並。同時,鬥魚與騰訊還簽署了關於企鵝電競業務的轉讓協議,鬥魚以五億美元價格,從騰訊獲得企鵝電競遊戲直播業務。

2、2020年9月成功出海的中國手游TOP30:《State of Survival》入圍前三,《原神》空降雙榜(sensortower)

Sensor Tower 商店情報平台最新數據顯示,2020年9月中國手游產品在海外市場收入及下載量排名TOP30。

3、三國SLG市場或現「神仙打架」?騰訊、網易、阿里人手一款(手游那點事)

過去挺長的一段時間里,由於在產品同質化競爭下的「洗量」打法給玩家造成了明顯的審美疲勞,導致了SLG市場中盛極一時的COK-like玩法正在慢慢失去往日的榮光。在這種情況下,能夠長期穩守在國內iOS遊戲暢銷榜TOP10以內的SLG就只剩下都是以地緣玩法為核心的《率土之濱》和《三國志·戰略版》兩款產品。

4、專訪椰島遊戲CEO:我們「堅持」了10年,才做出一款《江南百景圖》(遊戲葡萄)

據椰島COO陳聞的統計,上線至今《江南百景圖》已經上了22次熱搜。更新上熱搜,聯動上熱搜,連跳票都能上熱搜……截至發稿,它的微博話題閱讀接近40億。而在更新杭州府之後,今天它又登上了TapTap熱玩榜單第三。

【互聯網】

1、電商暗流里的魔幻生意:月入千萬與80%炮灰(36氪)

在很多人看來,二類電商在2017年就已經過了紅利期。不過在「人找貨」到「貨找人」的潮流轉變下,也有不少玩家堅信二類電商還有機遇,畢竟未來是大數據和演算法的時代。

2、社交媒體呈現「藍海」:藍色成為營銷的主流顏色(morketing)

國外大多數主流的社交媒體平台,比如Facebook、Twitter和LinkedIn,都使用不同深淺的藍色。如今藍色已經成為流行的營銷工具。無論是PC端還是移動端,藍色元素頻頻出現,自如地切換於各類「藍色」應用和網頁之間,真正實現了網上「衝浪」。

3、音頻生意之謎:生於美國為播客,生於中國為知識付費(鈦媒體)

同一媒介,美中卻存在明顯差異的商業方向,這是怎樣形成的?它們當下格局如何?覆蓋了很大比例消費者的美國播客市場,它的產品模式,能給國內知識付費為主的音頻商業探索,哪些參考?今天我們就來詳細拆解其中。希望能給音頻知識付費創業者、從業者,以及關注跨界創新的朋友們一些啟發。

1.2、 公司重點新聞公告及點評

2020年10月12日

【藍色游標】公司2020年前三季度實現歸母凈利潤6–6.5億元,同比變動-4.46%-3.50%,同比基本持平;實現歸母扣非凈利潤4.3-4.8億元,同比增長17.53%-31.20%;

【北京文化】公司公佈電 影《我和我的家鄉》票房的公告,截至2020年10月8日24時,影片累計票房收入約為人民幣18.71億元,超過公司上年度營業收入的50%,截至2020年10月8日,公司來源於該影片的收益約為0.8億元-1億元;

【唐德影視】公司股東持有的1708萬股份解除質押後協議轉讓過戶給東陽聚文,占公司總股本的4.08%;公司股東完成轉讓過戶登記,公司控股股東將變更為浙江易通,公司實際控制人將變更為浙江廣播電視集團;

【捷成股份】公司股東持有的3862萬股份解除質押,占公司總股本的1.50%;

【游族網路】公司控股股東持有的170萬股份解除質押,占公司總股本的0.19%;

【江蘇有線】公司股東持有的500萬股份解除質押,占公司總股本的0.1%;

【金科文化】公司股東持有的1625萬股份解除質押,占公司總股本的0.46%;

【南極電商】公司公佈第二期員工持股計劃,籌集資金總額上限為7330萬元。

2020年10月13日

【分眾傳媒】預期前三季度實現歸母凈利潤19.8億-22.2億元,同比增長45%-63%;其中三季度業績預增97.45%-140.37%;

【崑崙萬維】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤39.8—43.8億,同比增長320.94%—363.25%;第三季度預計實現歸母凈利潤3.05—7.05億,同比-14.61%—97.35%;

【安妮股份】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤-9500—-8000萬元;第三季度預計實現歸母凈利潤-8100—-7500萬元;

【金科文化】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤6.60—7.48億,與同比增長2.94%—16.67%;

【利歐股份】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤30.53—31.14億,同比增長889.14%—908.79%;第三季度預計實現歸母凈利潤27.92—28.53億,同比增長3287.86% —3361.50%;

【絲路視覺】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤4516—4991萬元,同比增長174.11%—202.96%;第三季度預計實現歸母凈利潤1393—1540萬元,同比增長24.64%—37.76%;

【寶通科技】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤3.1—3.26億元,同比增長33%-40%;第三季度預計歸母凈利潤同比增長12.73%-37.51%;

【中國科傳】2020年第三季度公司使用自有閑置資金和部分閑置募集資金購買理財產品累計獲得收益760萬元;截至2020年6月30日,公司貨幣資金為29億,公司本次委託理財最高投入金額占公司最近一期期末貨幣資金的比例為27.33%;

【捷成股份】公司債券「18捷成01」票面利率調整,本期債券存續期第2年末選擇不調整本期債券票面利率;

【金逸影視】公司解除限售股份28億股,占公司總股本的75%;

【ST遠程】公司股東減持4536萬股,佔總股本的6.31%;

【思美傳媒】公司股東計劃減持公司股份13,440,159股,占公司總股本的2.31%;

【世紀華通】2020年第三季度,公司股東合計減持1.26億股,減持比例佔1.55%;

【三五互聯】解除限售股份數量合計245萬股,佔總股本的0.67%,於2020年10月16日可上市流通;

【華策影視】 公司股東接觸質押1925萬股,占公司總股本比例1.10%。

2020年10月14日

【芒果超媒】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤15.3—16.3億,同比增長56.99%—67.25%;第三季度預計實現歸母凈利潤4.2—5.2億,同比增長149.52%—208.01%

【完美世界】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤17.8—18.2億,同比增長20.68%—23.39%;第三季度預計實現歸母凈利潤5.1—5.5億,同比增長12.04%—20.82%;

【奧飛娛樂】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤虧損4545—4695萬元,同比下降138.36%—139.63%;第三季度預計實現歸母凈利潤300—450萬元,同比下降41.42%—60.95%;

【姚記科技】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤9.6—10.2億,同比增長250%—270%(追溯調整後);第三季度預計實現歸母凈利潤1.6—2.2億,同比增長30%—73%(追溯調整後);

【游族網路】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤5.5—5.7億,同比下降18.51%—21.34%;第三季度預計實現歸母凈利潤6000—8000萬元,同比下降73.174%—79.88%;

【電魂網路】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤2.9—3.3億,同比增長105.96%—134.21%;

【粵傳媒】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤2.2—2.6億,同比增長110.2%—148.41%;第三季度預計實現歸母凈利潤1.9—2.3億,同比增長394.82%—499%;

【鋒尚文化】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤1.88億,同比增長14.93%;第三季度預計實現歸母凈利潤1.01億,同比增長17.85%;

【愷英網路】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤1.2—1.7億,同比增長68.21%—138.29%;第三季度預計實現歸母凈利潤6975—11975萬元,同比增長180.36%—381.34%;

【冰川網路】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤1.06—1.22億,同比增長0%—15%;第三季度預計實現歸母凈利潤1876—2681萬元,同比變動-30%—0%;

【順網科技】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤8719—12207萬元,同比下降65%—75%;第三季度預計實現歸母凈利潤3564—7052萬元,同比變動46.95%—73.19%;

【思美傳媒】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤4000—6000萬元,同比下降79.11%—68.66%;第三季度預計實現歸母凈利潤800—1200萬元,同比下降41.9%—12.86%;

【慈文傳媒】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤虧損1600—2100萬元,同比下降123.36%—117.88%;第三季度預計實現歸母凈利潤虧損1000—1500萬元,同比下降406.22%—304.14%;

【星期六】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤虧損7800—115000萬元;第三季度預計實現歸母凈利潤虧損1110—2590萬元;

【眾應互聯】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤虧損8500—9500萬元,同比下降208.78%—221.58%;第三季度預計實現歸母凈利潤虧損6225—7225萬元,同比下降12962.6%—15028.72%;

【北京文化】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤虧損1.05—1.35億;第三季度預計實現歸母凈利潤虧損4070—7070萬元;

【萬達電 影】公司2020年前三季度預計實現歸母凈利潤虧損19—20億;第三季度預計實現歸母凈利潤虧損3.8—4.8億。

2020年10月15日

【天威視訊】公司董事會同意公司共以現金方式出資1200萬元,分別設立4個項目全資子公司,出資額均為300萬元;

【華策影視】公司股東持有的2700萬股公司股份解除質押,佔總股本的3.51%;

【風語築】公司股東持有的20萬股公司股票將解除限售,將在10月20日上市流通,佔總股本的68.6%;

【盛迅達】公司控股股東本次減持計劃時間已過半,未減持公司股份。

2020年10月16日

【三人行】公司前三季度實現歸母凈利潤1.83億,同比增加123.67%;

【ST遠程】公司股東增持600萬股,達到總股本的1%,現持有股數佔總股本27.84%;

【思美傳媒】公司股東解除質押7196萬股,佔總股本的12.38%;

【美盛文化】公司控股股東減持計劃過半,合計減持公司股份不超過總股本的6%;

【力盛賽車】公司控股股東將持有的589萬股解除質押,占公司總股本的4.66%;

【*ST長動】公司變賣持有長城動漫的2279萬股股票,約佔公司總股本的6.97%。

3、 重要子行業分析和數據跟蹤

3.1、 遊戲:新作表現亮眼

暢銷榜方面,《王者榮耀》持續霸榜,新作《天涯明月刀》表現亮眼,《和平精英》穩居前三。免費榜方面,新作《天涯明月刀》、《魔法紀錄》、《龍武》輪流霸榜,《原神》、《網吧模擬器》穩居前三。

遊戲預約方面,根據TapTap數據,網易的動作遊戲《Party Animals》位列第一,總預約人數達到36.1萬;網易遊戲的角色扮演遊戲《天諭》與心動網路的冒險遊戲《人類跌落夢境》分別排名第二與第三。

公司方面,下載排行榜前三位依次為騰訊、網易和三七互娛,收入排行榜前三位分別為騰訊、網易和阿里巴巴集團。

3.2、 在線影片:《在一起》和《中國新說唱2020》分別位列劇集和綜藝榜首

根據骨朵數據,10月12日-10月17日全平台劇集播放熱度TOP10中愛奇藝佔據6席,5部獨播劇;芒果TV佔據2席,1部獨播劇;騰訊影片佔據3席,2部獨播劇;優酷佔據2席。《在一起》、《重啟之極海聽雷 第二季》與《半是蜜糖半是傷》分別位列前三。

綜藝節目播放熱度TOP10中芒果TV佔4個,均為獨播,愛奇藝佔3個,均為獨播,騰訊佔1個,優酷佔2個,均為獨播。其中,《中國新說唱2020》居首位,《快樂大本營2020》和《中餐廳 第四季》分列二、三位。

3.3、 直播電商:主播薇婭viya熱度第一,觀看人次達0.32億

直播電商方面,根據直播眼數據顯示,主播薇婭viya奪得本周直播電商熱度排行榜第一名,觀看次數1.39億,觀看人數0.32億。主播榜單第二名為李佳琦,觀看次數0.68億,觀看人數0.20億。

商品及店鋪數據方面,謙尋文化本周霸榜直播電商機構排行榜第一名,機構總流量0.63億,直播銷售數量429.15萬,總粉絲數0.82億。機構榜單第二名為納斯,機構總流量0.17億,直播銷售數量146.45萬,總粉絲數0.17億。

3.4、 在線閱讀:《劍來》登頂,《在港綜成為傳說》與《帶著作弊碼穿遊戲》分別登頂男女頻熱門周榜

網路文學方面,根據橙瓜網數據,截至10月17日,《劍來》登上連載排行榜首位,《第一序列》、《網路英雄傳》分列第二、三位。根據優書網數據,《在港綜成為傳說》登頂男頻熱門榜,評分6.7,《帶著作弊碼穿遊戲》登頂女頻熱門周榜,評分7.1。

3.5、 網路電 影:《大聖》、《唐人街小炮2》、《鎖龍井》位列前三

網路電 影熱度排名情況,根據骨朵數據,截至10月16日,愛奇藝播出的《大聖》上映2天,熱度榜第一;《唐人街小炮2》上映6天,熱度排名第二;《鎖龍井》上映11天,熱度排名第三。熱度前十的網路電 影中,愛奇藝平台佔6部,均為獨播;騰訊影片平台佔3部,均為獨播;優酷影片占部,1部為獨播。

4、 上周報告及及調研回顧

4.1、 分眾傳媒(002027.SZ)業績點評(發佈日期:2020年10月14日)

【新時代傳媒】分眾傳媒(002027.SZ):三季度業績預增97%-140%,看好公司品牌服務帶來的強勁恢復增長

公司發佈2020年三季報業績預告,2020年前三季度實現歸母凈利潤19.73-22.23億元,同比增長45.07%-63.44%,其中三季度實現歸母凈利潤11.5-14億元,同比增長97.45%-140.37%。

行業集中度提升,新消費賽道崛起,疫情後業績快速反彈

公司三季度業績表現超預期,歸母凈利潤同增97.45%-140.37%,主要原因有:1.行業環境改善:疫情後逐步復甦過程中,整個廣告行業同比下降,但廣告預算向頭部充分集中,同時市場競爭大幅減弱,單屏租賃成本有所下降,且受疫情影響不能正常發佈廣告的媒體資源的租賃成本獲得了減免。2.新消費品類崛起:梯媒廣告中新消費品類佔比提升,公司成功打造猿輔導、元氣森林等眾多品牌引爆案例,新消費賽道本身具備高增長特徵。3.其他因素:客戶回款改善,公司信用減值損失同比減少;受益於電 影行業稅費政策優惠,公司營業稅金及附加同比有所減少等原因。

廣告市場持續回溫,8月電梯廣告花費同增30%+,新消費品類高速增長

CTR數據顯示,2020年8月全媒體廣告花費環比增長5.8%,同比降幅進一步收窄為4.5%;廣告市場持續回溫,電梯廣告表現優異,花費同比增長超過30%,其中電梯海報筒體增長高達59.4%。飲料、線上教育等新消費品類高速增長,飲料品類8月份在電梯LCD的廣告花費同比增長344.4%,在電梯海報的廣告花費同比增長156.3%。其中農夫山泉、君樂寶、元氣森林等品牌均位於廣告行業榜單前列。斑馬AI課的8月電梯LCD廣告花費環比增加252.5%,位居榜單第一,學而思8月電梯LCD廣告花費環比增速也達到183.2%。我們認為公司作為品牌服務方,將持續受益新品牌和新消費的出現

伴隨中國優秀企業不斷成長,看好公司梯媒優質賽道與長期的品牌服務能力,我們看好公司新周期的投資機會,上調公司評級至「強烈推薦」評級

看好新消費賽道高增長帶來的旺盛廣告需求,看好梯媒的優質賽道與公司品牌服務能力,隨著影院復工、梯媒點位調優和客戶結構改善,公司整體業績或將持續穩定健康增長。預計公司2020/2021/2022年營業收入分別為128.36億、160.78億和181.63億;歸母凈利潤分別為35.28億、45.72億和55.45億;當前股價對應PE分別為37、29、24倍。

5、 一級市場投資動態

6、 並購重組與股權激勵

7、 風險提示

疫情變化、5G技術發展不及預期、商譽風險,業績不及預期、行業競爭加劇、監管變化等。

證券研究報告:《樓宇媒體廣告持續復甦,繼續把握流媒體、遊戲、內容電商機會》

對外發佈日期:2020年10月18日

分析師:

馬笑  SAC 執證編號:S0280520070001

陳磊  SAC 執證編號:S0280520040001

本報告分析師及聯繫人:

馬笑,華中科技大學碩士,首席分析師,2017年加入新時代證券,傳媒互聯網行業組長。5年文化傳媒互聯網實業和投研經驗,擅長自上而下把握行業機會,政策解讀/產業梳理;自下而上進行個股選擇,基本面跟蹤研究;擔任過管理諮詢顧問/戰略研究員/投資經理等崗位。2018年東方財富&Choice·中國最佳分析師傳媒行業第一名;2019年每市組合傳媒行業第三名。手機:13651704232

陳磊,倫敦大學理學碩士,2020年加入新時代證券,具有公募傳媒研究經驗,重點覆蓋遊戲、影視。手機:13716662966

殷成鋼,復旦大學經濟學碩士,2020年加入新時代證券,多年傳媒實業及港股投研經驗,重點覆蓋廣告營銷、電商互聯網、部分海外遊戲。手機:18816550385

宋尚傑,利茲大學商學院理學碩士,2020年加入新時代證券,重點覆蓋影視院線、廣電出版等。手機:17621375167

特別聲明

《證券期貨投資者適當性管理辦法》、《證券經營機構投資者適當性管理實施指引(試行)》已於2017年7月1日起正式實施。根據上述規定,新時代證券評定此研報的風險等級為R3(中風險),因此通過公共平台推送的研報其適用的投資者類別僅限定為專業投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者。若您並非專業投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者,請取消閱讀,請勿收藏、接收或使用本研報中的任何信息。

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分析師聲明

負責準備本報告以及撰寫本報告的所有研究分析師或工作人員在此保證,本研究報告中關於任何發行商或證券所發表的觀點均如實反映分析人員的個人觀點。負責準備本報告的分析師獲取報酬的評判因素包括研究的質量和準確性、客戶的反饋、競爭性因素以及新時代證券股份有限公司的整體收益。所有研究分析師或工作人員保證他們報酬的任何一部分不曾與,不與,也將不會與本報告中具體的推薦意見或觀點有直接或間接的聯繫。

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