財經 北京新浪網 經濟三季報呼之欲出 20個先行指標帶你感知中國經濟的溫度

經濟三季報呼之欲出 20個先行指標帶你感知中國經濟的溫度

  原標題:經濟三季報呼之欲出,復甦「龍尾」能抬多高?20個先行指標帶你感知中國經濟的溫度  來源:每日經濟新聞 

  每經記者 李可愚  每經編輯 陳星    

  中國經濟三季度成績單即將揭曉。

  三季度經濟會比二季度更強勁嗎?供給熱、需求冷的局面有沒有解決?雖然具體數據還未公佈,但《每日經濟新聞》記者可以帶您透過大數據,來感知中國經濟的溫度。

  眼下,我們已經步入四季度,中國經濟復甦的「龍尾」能抬多高?各方專家學者又是如何作出研判的?

  這些焦點問題,我們將在這篇文章中找到答案。

  國內外機構一致唱多中國經濟

  當前,全球政治經濟環境依舊不容樂觀:疫情陰影仍在,多位國際政要、社會知名人士相繼感染新冠病毒;經濟復甦尚待時日,絕大部分經濟體出現大幅度收縮、全面恢復的日期一拖再拖。

  部分地區局勢也緊張起來。

  這些因素共同交織,讓國際經濟形勢撲朔迷離。

  但與之形成鮮明對照的是,無論是國內研究機構還是國際權威機構,對中國經濟都堅定唱多。

  雖然各方分析方法和依據不盡相同,但對中國三季度經濟卻一致看好。

  國泰君安——三季度經濟進一步抬升,主要動能是房地產和基建投資,受益於年內信貸政策和配套的財政刺激政策。預計三季度GDP單季度增速將回升至5.3%,全年累計增速轉正。

  中銀證券——此前持續低於市場預期的需求,在8月出現復甦跡象,且生產端恢復較為平穩,8月出現進一步上行的跡象。加之外需的持續恢復,預計三季度GDP實際同比增速回升至5.7%。

  北京大學國民經濟研究中心——從外貿形勢看,相比二季度,7、8月份貿易順差持續擴大,外貿將進一步支撐經濟增速回升。三季度GDP同比增速大機率繼續提升,預計增速為5.2%。

  我們統計了截至10月14日國內16家市場研究機構和學術研究單位對三季度中國GDP同比增速的預測。14家機構一致認為三季度GDP增速有可能升至5%及以上。

  國際權威機構也對中國經濟持樂觀態度:OECD(經濟合作與發展組織)發佈的《經濟展望中期報告》指出,按照目前的經濟和疫情態勢,中國將是2020年二十國集團中唯一實現正增長的國家。

  IMF(國際貨幣基金組織)發佈的世界經濟前景最新報告表示,今年,中國將是世界主要經濟體中唯一保持正增長的國家。報告預計,今年中國經濟將增長1.9%,明年將達到8.2%。

  9月28日,世界銀行發佈東亞和太平洋地區經濟形勢報告,將今年中國經濟增速預期上調至2%,比6月上調1個百分點。

  20張圖告訴你中國經濟緣何「逆風成長」

  為何國內外機構一致唱多中國經濟?我們可以從經濟運行宏觀和微觀數據中尋找答案。

  深入研究7~9月的一系列經濟數據,我們不難看出,中國經濟早已開始復甦。

  ——PMI

  眾所周知,製造業PMI是判斷產業發展和經濟前景的先行指標。一旦製造業PMI連續3個月以上運行在50%的榮枯線上景氣區間,就可以判斷出經濟已經出現趨勢性向好變化。

  而從國家統計局發佈的三季度各月份PMI數據看,其延續了自今年3月起的景氣態勢,全部位於50%的榮枯線上。

  如果說一、二季度PMI指數的特徵是「大逆轉」,那麼三季度PMI指數用「復甦鞏固」概括則最為合適。儘管當中出現過微幅波動,但這三個月的PMI全部高於51%。上次出現這樣的現象,還要追溯到2018年。

  製造業PMI連續7個月位於榮枯線上,也創下2018年12月以來最長紀錄。

  由於製造業PMI走勢和GDP走勢具有高度關聯性,因此上述數據也預示著三季度GDP表現將強於二季度。

  疫情期間,服務業承受了較大衝擊,但在疫情控制取得階段性成果後,服務業等行業的復甦態勢要比製造業更為迅猛。國家統計局公佈的非製造業PMI數據顯示,進入今年三季度,該指數連續兩個月攀上55%的高景氣區間。

  其中,9月份更是達到55.9%,創下2013年12月以來最高水平。

  ——消費和投資

  今年二季度,中國經濟增速實現轉正。但不少人發現,反映生產的工業增加值增速屢屢「飄紅」,而反映需求和消費的社會消費品零售總額同比增速卻遲遲沒有恢復。兩大指標「一冷一熱」,反映出復甦進程中需求端和供給端不平衡的現實。

  但在三季度,這一形勢發生可喜的變化。

  首先看社零。在9月15日舉行的國新辦新聞發佈會上,國家統計局新聞發言人付凌暉介紹,今年8月份,中國社會消費品零售總額33571億元,同比增長0.5%,增速年內首次由負轉正。

  這一可喜變化背後,是哪些因素在支撐?

  長期以來,由於車市陷入低迷,汽車銷量對整體社零表現產生了明顯拖累。但在今年三季度,這一情況發生改觀。7月和8月數據均顯示,包含汽車在內的社會消費品零售額增速,都強於除汽車外的消費品零售額增速。

  行業機構發佈的數據也顯示,中國汽車市場不僅走出了疫情低谷,更走出了長期持續的低迷局面。中國汽車工業協會剛剛發佈的數據顯示,截至今年9月,中國汽車銷量已連續5個月增速保持在10%以上。

  三季度內,各類商品零售數據也逐月好轉:7月,15類商品中尚有三分之一銷售同比為負,僅僅過去一個月,這一數據就從5類收縮至3類。更有6類商品的零售銷量同比增速超過10%。

  除了居民消費,投資也是擴大內需的一個「利器」:三季度內,不少省份陸續發佈或調整地方重大項目規模,全力衝刺全年經濟發展目標。

  ——工業生產

  今年二季度,工業生產走強,成為當季GDP轉正的最大推動力。進入三季度,生產活躍的勢頭繼續保持,企業也獲得了實實在在的收益,形成正向循環。目前工業增加值同比增速已經完全回到疫情前的水平。

  雖然受疫情影響,工業增加值累計同比增速曾下探至-13.5%,但三季度工業生產表現強勁,累計增速迅速轉正。

  除了工業增加值這一直接數據,我們還可以從用電量中窺得中國經濟的強勁動力。國家能源局日前發佈的數據顯示,今年8月份,全社會用電量7294億千瓦時,同比增長7.7%。這一增速不僅創年內新高,更一舉突破中國單月用電量的歷史紀錄。

  工業生產恢復正常,工企利潤漲勢喜人。7月和8月,中國規上工企利潤同比增速連續創下年內的最高和次高值。其中7月更是創兩年多來最高水平。

  國家統計局工業司高級統計師朱虹指出,8月份,工業生產者價格指數繼續回升,工業企業營業收入同比增長4.9%,比7月份加快1.6個百分點,企業生產規模擴張有力支撐了利潤的穩定增長。

  ——進出口

  進出口的表現深刻影響著中國經濟的復甦進程。在世界經濟仍面臨疫情衝擊的背景下,中國三季度進出口表現強於預期,為全球經濟復甦打下「強心針」。

  中國三季度進出口有多強?從今年各月累計數據中可見一二:儘管前兩季度中國進出口總額都處於同比負增長狀態,但由於三季度的大力拉動,使得中國今年外貿進出口累計增速迎來轉正。海關總署發佈的數據顯示,前三季度中國貨物貿易進出口總值23.12萬億元,同比增長0.7%。

  從月度數據看,9月份單月進出口、進口值均創歷史新高。

  沿海港口的忙碌也佐證了進出口的全面回暖。今年三季度,多個港口的吞吐量均創下歷史紀錄。

  ——物價和就業

  跟人民生活息息相關的民生指標也走勢平穩。

  去年中開始,豬肉價格上漲推動了物價水平,但三季度豬肉價格緩步下降。農業農村部發佈的數據顯示,三季度內,豬肉出廠價格指數從最高點大降近20%。碗里的豬肉回來了,身邊許多人的幸福感更強了。

  在豬肉等重要影響因素的助推下,中國整體物價也在時隔18個月後重返「1時代」。

  就業方面,反映社會就業狀況的「金指標」——調查失業率已與去年同期差別不大。7月和8月調查失業率均低於6%,並比去年同期僅高出0.4個百分點。

  中國人民大學中國就業研究所發佈的中國就業市場景氣指數(CIER)通過分析招聘網站發佈的職位供需數據後發現,在過去的6個月內,該指數從1.02的歷史低位回升至了1.87,與去年的差距越來越小,顯示出勞動力市場景氣程度以及就業形勢明顯好轉。

  五年發展「總綱」將釋放哪些信號?

  從目前看,三季度經濟復甦「龍尾」抬高已成定局。多位接受《每日經濟新聞》記者採訪的專家都對此信心滿滿。

  中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對記者表示,由於疫情控制較好,中國經濟已基本上進入全方位恢復,預期比二季度表現好很多。在國內生產等方面都可能表現不錯。

  北京大學光華管理學院副教授顏色向記者表示,三季度經濟數據將會呈現出全面反彈的態勢,回到正常軌道。尤其值得注意的是,在各分項數據中,工業產出數據可能會非常突出,投資數據也可能獲得明顯改善。

  浙商證券首席經濟學家李超則指出,二季度以來,經濟持續向合理增長區間靠攏。供給端,復工復產基本達成,PMI已連續7個月位於榮枯線上方,工業增加值持續修復。需求端,國內大循環已基本暢通,整體上呈現投資領先消費的特徵。8月製造業投資回升提速,當月增速在疫情後首次轉正,高技術製造業支撐強勁;8月社零在疫後首次轉正,隨著服務業消費場景的陸續放開,未來消費有望加速改善。

  眼下,我們已經邁入第四個季度。中國經濟是否會持續走強,重回6%以上正常增長區間?

  趙錫軍:如果我們以今年10月份黃金周的表現來看,得出的結論是「復甦迅猛」。如果這個勢頭能夠延續,那麼四季度經濟可能會比三季度更好。但我們也要注意到以下兩個因素:一是隨著氣溫下降,存在疫情復發或出現新傳染病的可能性,或許會對經濟產生干擾。二是美國大選不確定性巨大,將嚴重擾動外部環境。當然,我們只要把這兩個因素的應對預案做好,四季度經濟增長還是會比三季度更好。

  興業銀行首席經濟學家魯政委:展望下半年,在已經恢復的行業中,金融和建築業GDP增速年內可能進一步上升,但房地產調控收緊將影響房地產GDP增速;基建投資和海外需求的回暖有望帶動工業GDP增速回升到疫情前的水平,但就業總量和就業結構的變化將制約批發零售、居民服務等行業的恢復。總體來看,下半年GDP增速有望繼續回升,但第四季度GDP同比或低於市場預期的6.1%。

  在經濟不斷回歸正常軌道的同時,一份將深刻影響中國未來五年發展的「總綱」——「十四五」規劃已在路上。

  展望「十四五」,未來五年,哪些領域將成為政策發力重點?國民經濟各個板塊又將迎來哪些機遇?來看看接受《每日經濟新聞》記者採訪的專家都有哪些真知灼見。

  關於經濟增長目標:

  趙錫軍:2020年的情況比較特殊,我們也沒有設定一個明確的經濟增長目標。但從2021年開始,我認為我們對疫情的變化已經有一定的把握,並可以把它對經濟的影響進行一個估算,因此在2021年之後,當我們在制定發展規劃的時候,可以把這個因素考慮在內,然後設定一個相應的增長目標,這是可以做到的。

  如是金融研究院院長管清友:GDP增長目標很重要,但更需要凸顯就業等指標的地位。而且,GDP和就業這兩個指標之間,也存在著一定的正向關係。我建議,在「十四五」時期,應該繼續提GDP指導性目標,與此同時也要明確,要把就業和民生指標的地位提到GDP之前。

  關於新增長極:

  顏色:「十四五」時期,預期綠色環保領域的關注度會提高,清潔能源領域、新能源車領域的關注度也將獲得提升。此外,數字經濟也是一個值得關注的發力重點,因為其對GDP的拉動作用越來越大。與此同時,對糧食、能源、金融安全的重視,也是「十四五」時期與以往不太一樣的一個特點。

  中國貿促會研究院副院長趙萍:未來五年,在線消費將繼續保持高速增長態勢。在線服務消費行業中,遠程醫療和在線教育的增速可能更高。因為中國醫療服務和教育資源的分佈還存在著嚴重的不均衡現象,通過在線服務,一定程度上可以打破原有的醫療和教育服務區域限制,從而實現向更大範圍、以更加便捷高效和低成本的方式來提供服務。

  關於多元發展:

  趙錫軍:從「十四五」時期開始,我們更多的要考慮的是全面發展,發展目標也應該更加多元化,而不是只看GDP增長。在設定多元化目標後,也不一定會把所有的資源都投在經濟增長當中,可能有相當的資源會投向別的領域,比如公共服務、醫療、衛生、教育、就業等存在缺點的領域。

  南開大學衛生經濟與醫療保障研究中心主任朱銘來:在多層次醫療保障制度體系方面,對於不同人群的多層次需求,「十四五」期間,在保障方式和結構上會有進一步的完善。對於低收入人群和老年人群,應在報銷比例上有進一步的傾斜。對於中等收入群體,需要有一些補充性的保險,從而完善多層次醫療保險體系。

  關於雙循環:

  中國企業研究院執行院長李錦:當前,因為全球化和逆全球化因素同時存在,世界經濟形勢發生動蕩。其中,許多行業面臨著重構產業鏈、供應鏈的過程,經濟布局、產業結構面臨調整。隨著中國產業鏈整體上向中高端發展,很多企業面臨產業鏈變化。在存在斷裂風險的影響下,一些企業可能會消失。但與此同時,還有一部分企業會因為產業鏈、供應鏈向中高端過渡,生命力更加旺盛。

  中國世貿組織研究會副會長霍建國:外貿出口不僅解決了出口創匯問題,更重要的是出囗貿易帶動了大量國內就業。從激發內需潛力的層面來看,對國內短缺商品的進口,也滿足了國內消費需求。「十四五」時期,我們不僅要鞏固對外貿易的發展成果,而且要千方百計地提高出口競爭力,不斷加大對新興市場的開拓力度,發揮外貿在支持經濟增長中的重要作用。

  (本文數據來源於國家統計局、wind、公開資料)

  記者手記│中國經濟將書寫更大的奇蹟

  剛剛過去的國慶中秋假期,被許多人稱作是「遲來的春節」:上海的南京路、廣州的北京路、成都的春熙路……到處都摩肩擦踵;商場、電 影院,人山人海的熟悉場面回來了。疫情防控取得階段性成果的中國,正展現出快速復甦的活力。

  火熱的黃金周,為四季度的中國開了一個好頭。而在接下來的兩個半月里,好消息又將不斷到來:未來的一周,中國經濟「三季報」即將揭曉,接受記者採訪的專家一致認為最終出爐的成績單將超預期;接下來,黨的十九屆五中全會等一系列重磅會議也將召開,未來五年的中國發展「總綱」即將明晰。

  中國經濟,註定將書寫更大的奇蹟。