財經 北京新浪網 北鬥產業研究與投資機會分析:全球組網完成,三大應用市場開啟

北鬥產業研究與投資機會分析:全球組網完成,三大應用市場開啟

來源:未來智庫

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報告摘要:

1、2020年中國衛星導航與服務產業總產值達4000億元

2019年,中國衛星導航與位置服務產業整體產值達到3450億元,同比增長14.4%:《2020中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》預測,2020年中國衛星導航與位置服務 產業總體產值達4000億元;2019年,與衛星導航技術研發和應用直接相關的產業核心產值為1166億元,在總產值中占 比為33.8%。

2025年中國北鬥衛星導航產值規模有望達6440億元,北鬥產值產比有望大幅抬升:2016年,北鬥產值約400億元,占衛星導航總產值的比例僅20%;前瞻產業研究院預測,2019-2025年,中國北鬥衛星導航產值增長率將保持在15%左右,占衛星導航總產值的比例提升至80%左右。

2、北鬥衛星導航定位系統產業鏈 

2.1 空間段:國產化率100%,核心技術自主突破

北鬥系統空間段主要由35顆衛星構成

空間段涵蓋衛星設計、研製及發射

目前北鬥衛星導航系統由5顆地球靜止軌道衛星和30顆非靜止軌道衛星(27顆中圓軌道(MEO)衛星+3顆傾斜同步軌道 (IGSO)衛星)組成

北鬥空間段由航天科技集團下屬院所主抓

北鬥衛星導航系統的衛星與運載火箭,分別由中國航天科技 集團有限公司所屬的中國空間技術研究院(五院)和中國運載 火箭技術研究院(一院)抓總研製生產,衛星均採用長征系列 運載火箭發射

北鬥系統空間段100%國產化

400多家單位、30餘萬科技人員集智攻關,攻剋星間鏈路、 高精度原子鐘等160餘項關鍵核心技術,突破500餘種器部 件國產化研製,實現北鬥三號衛星核心器部件國產化率100%, 已服務全球137個國家

北鬥星基增強系統

構成:空間星座部分、地面控制站、運行維護站和用戶

作用:通過地球靜止軌道衛星搭載衛星導航增強信號轉發器 ,可以向用戶播發星曆誤差、衛星鍾差、電離層延遲等多種 修正信息,實現對於原有衛星導航系統定位精度的改進

2.2 地面段:北鬥系統空間段的有力支撐

信息傳遞過程:衛星→監測站→主控站→注入站→衛星→終端;

網路設備方面,中電科54所、39所、20所和中國衛星等都參與了地面設施的建設;

北鬥地基增強系統:建立以北鬥為主、兼容其他衛星導航系統的高精度衛星導航服務體系:

組成:基準站網路、數據處理系統、運營服務平台、數據播發系統和用戶終端五部分組成

作用:服務區域內提供1-2米、分米級和厘米級實時高精度導航定位服務

背景:由中國兵器工業集團和阿里巴巴集團共同打造的千尋位置網路有限公司,負責國家北鬥 地基增強系統「全國一張網」的建設

建設:分兩期完成。一期為2014-2016年,主要完成框架網基準站、區域加強密度網基準站、 國家數據綜合處理系統,以及國土資源、交通運輸、中科院、地震、氣象、測繪地理信息等6 個行業數據處理中心建設任務;二期為2017-2018年,主要完成區域加強密度網基準站補充建 設,進一步提升系統服務性能和運行連續性、穩定性、可靠性,具備全面服務能力

進度:2016年,北鬥地基增強系統正式應用。截至2019年年底,北鬥地基增強系統已在中國 範圍內建設2800餘個地基增強站

升級:千尋位置計劃在2020年上半年完成對全國所有的北鬥地基增強站伺服器的替換。替換 完成後,國家北鬥地基增強系統的建設和更新成本將降低50%以上

2.3 用戶段:下游產值增長最快,發展賽道良好

中游和上游受到晶元、板卡、核心器件、終端設備價格下降的影響,產值增速較去年進一 步放緩。2019年中游產值佔比:46%;上游產值佔比:10%

下游產值佔比增長較快,由於終端產品環節競爭激烈,下游運營服務准入門檻相比較低, 促使終端提供商向運營服務商轉變,推動下游產業鏈快速發展。2019年下游產值佔比: 44%

3、北鬥概念股業績周期性明顯

快速增長期:2012年北鬥二號系統完成,打開亞太地區民用定位導航市場,2012-2014年,六家代表性北鬥概念公司收入復合增長率39%,利潤復合增長率43%;

熱度消退期:2014年民用高精度定位市場開啟價格戰,中海達等公司業績於2015年下滑; 2015年軍改開啟,海格通信、振芯科技等公司16、17 年業績下滑。2015-2018年,六家公 司收入復合增長率18%,利潤復合增長率6%;

利潤下滑期:由於計提大額商譽和資產減值損失,2019年,六家公司收入同比略增0.4%, 利潤同比下滑249%。

報告節選:

(報告觀點屬於原作者,僅供參考。報告來源:中信證券)

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