財經 北京新浪網 中國大豆需求強勁,美國出口將創紀錄,全球大豆庫存趨緊

中國大豆需求強勁,美國出口將創紀錄,全球大豆庫存趨緊

來源:油粕面

編譯:油粕面

2020/21年美國大豆出口預計將創紀錄

儘管單產持平,但美國農業部本月預計,美國大豆產量將下降4,500萬蒲式耳至42.68億蒲式耳,因播種面積下調73.1萬英畝至8,310萬英畝。由於對中國出口銷售強勁,美國農業部本月將其對2020/21年度大豆出口預估上調7,500萬蒲式耳,至創紀錄的22億蒲式耳。供應的減少和出口需求的增加預計將使2020/21年度的大豆期末庫存減少1.7億蒲式耳,至2.9億蒲式耳。供應前景收緊促使美國農業部將其對2020/21年美國農產品平均價格的預估從上月的每蒲式耳9.25美元上調至9.80美元。

2020/21年美國大豆出口激增,延續庫存下降趨勢

一、美國國內展望

1、美國大豆供應減少

在本月的作物產量報告中,NASS預測全國大豆平均單產將維持在51.9蒲式耳/英畝不變。儘管如此,美國農業部預計,本月美國大豆產量將減少4,500萬蒲式耳,至42.68億蒲式耳,因播種面積下修73.1萬英畝,至8,310萬英畝。主要基於減少的收穫面積估計,預計堪薩斯州、北達科他州、南達科他州和伊利諾斯州的大豆產量將會下降。這些州的產量下降抵消了愛荷華州的高產量和密蘇里州、內布拉斯加州和俄亥俄州的高面積帶來的高預測產量。截至10月4日,38%的美國大豆收穫。由於今年農作物的生長比往年提前,而且收穫天氣總體良好,所以進展超過了過去5年28%的平均水平。

此外,2020/21年的期初庫存也低於此前預期。在2019/2020年,第四季度大豆使用量幾乎等於它有史以來最好的季度(2018/19)。美國農業部在其最新的穀物庫存報告中指出,9月1日的大豆庫存總計5.235億蒲式耳。儘管這是史上第四大結轉,但庫存較一年前大幅下跌(42%)。大豆產量下降,加上初庫存減少,令2020/21年度總供應量較上月減少9,600萬蒲式耳。儘管這一供應量已不再是歷史最高水平,但仍比去年高出不少。

2、供應減少,出口速度加快,導致價格飆升

美國9月份對大豆出口的檢驗量達到了2.42億蒲式耳,創下了當月的最高水平。早期發貨的活躍速度反映了收穫的暢通和新作物銷售的創紀錄水平。後者主要是由於對中國的出口銷售大幅增長,目前佔總銷售承諾的54%。對未知目的地的銷售也大幅增長,儘管其中很多可能也來自中國。在目的地已知的其他市場,銷售額增長不大。與此同時,美國出口的競爭力可能會保持更長時間,因為天氣因素可能會推遲明年春季來自南美的供應競爭。美國農業部本月將其對2020/21年度大豆出口的預估上調7,500萬蒲式耳,至創紀錄的22億蒲式耳。預計2020/21年美國國內大豆使用量將保持不變。

據預測,供應減少和出口需求增加將使2020/21年度大豆期末庫存減少1.7億蒲式耳,至2.9億蒲式耳。供應前景趨緊促使美國農業部將其對2020/21年美國平均價格的預測從上月的9.25美元/蒲式耳上調至9.80美元/蒲式耳。此外,2020/21年豆粕價格也開始處於較高水平。10月初的價格從每短噸350美元到360美元不等。美國農業部本月將2020/21年的平均價格預測上調了20美元,至每短噸335美元。

同樣,豆油價格的上漲勢頭延續到9月份,月平均價格從8月份的每磅32.1美分升至34.2美分。大豆油的庫存已逐步收緊,加上8月份豆油使用量穩定,產量亦跌至5個月低點。市場對大豆油的需求一直保持強勁,特別是在生物柴油的消費方面。預計在2019/20和2020/21年,用於生物柴油的豆油用量將分別達到78.5億和81億英鎊。因此,美國農業部將其對2020/21年豆油平均價格的預測從每磅32美分上調至32.5美分。

3、葵花籽供應恢復,油菜籽供應穩定

NASS報告稱,2020/21年度葵花籽產量為28.07億英鎊,較2019/20年度增長44%,是2015/16年度以來產量最高的一年。增長最大的是北達科他州和南達科他州。今年,產量最高的兩個州的播種面積分別擴大了35%和17%。良好的種植條件料將推動美國平均產量升至1,730磅/英畝,略低於歷史高位。大部分葵花籽作物在10月初還沒有收穫,但進展正在加快。最新的穀物庫存報告顯示,9月1日葵花籽庫存總計2.13億磅,較上年同期下降26%。即便如此,由於農作物產量大幅提高,總體供應也會大大增加。由於供應量的增加,預計2019/2020年的季節平均價格將從每英擔19.40美元降至18.85美元。

產量下降和面積減少導致油菜產量較去年略有下降。美國2020/21年度油菜籽產量預計較去年減少2.14億磅,至31.87億磅。產量下降的主要原因是惡劣的天氣條件,尤其是在中西區北部地區。北達科他州和明尼蘇達州的產量大幅下降,抵消蒙大拿州和華盛頓州的產量上升。不過,預計2020/21年度油菜籽供應總額的變化不大,因為較高的期初庫存和進口抵消了較低的產量。

美國葵花籽作物種植面積擴大,達到5年來最高產量

基於較高的播種面積和產量,美國花生產量可能在2020/21年增加12億磅(22%)至67億磅。預計2020/21年度美國平均花生產量為每英畝4,125磅,僅次於2012/13年度創下的紀錄4,211磅。預報量的增加主要與美國東南部天氣狀況的改善有關,其中George亞州、阿拉巴馬州和佛羅里達州的天氣改善幅度最大。這些州夏季降水充足,天氣涼爽。儘管花生需求預估較上一年度增加8.7億至67.5億英鎊,但由於產量預估大幅增加,預計2020/21年度花生價格將下跌1%。

二、國際市場展望

1、中國大豆需求強勁,全球大豆庫存趨緊

美國大豆產量的預計減少和2020/21年度國外大豆使用量的增加可能會繼續收緊全球庫存,使其達到8,870萬噸(2019/20年度為9,380萬噸)。對中國而言,由於需求走強,本月預計2020/21年度大豆進口量將增加100萬噸,至1億噸。美國農業部本月將中國對2019/20和2020/21大豆壓榨量的預估分別上調100萬噸。中國豆粕飼料使用量的不斷增加,也促進壓榨。大豆用量的增加(以及2019/20年度大豆進口量減少60萬噸)可能會使中國的期末庫存減少160萬噸,至2570萬噸。在巴西,已經開始種植2020/21年度大豆作物。然而,由於9月份降雨稀少,中西區地區的進展緩慢。乾旱不太可能影響2020/21年度巴西大豆播種面積,但可能會推遲明年新作物的交付。巴西原本緊張的農作物供應可能會進一步擴大,這使得巴西2021年2月發貨的報價(相對於芝加哥期貨)大幅上漲。這表明,美國出口商可能要承擔起向中國供應大豆進口的重擔,一直持續到明年。

本月,阿根廷政府宣布了一項計劃,將在10月份把大豆的出口稅從33%降至30%,同時將豆粕和豆油的出口稅降至28%。此後,稅率將在12月前逐月上調,累計上調3個百分點。10月份的減稅旨在刺激更多大豆銷售,從而增加資金短缺的該國的美元儲備。然而,這種臨時激勵措施的影響可能微乎其微。阿根廷農民仍然看到官方匯率(目前接近77比索兌1美元)和非官方匯率(165比索兌1美元)之間存在很大差異。較低的兌換率大大降低了大豆在國際市場上的銷售收益,因為在國際市場上大豆是以美元計價的。大豆銷售仍有可能推遲到需要現金支付當前費用時。除非官方匯率的高估有所緩解,否則農民的態度不太可能改變。因此,儘管出口稅發生了變化,但美國農業部本月將對阿根廷2020/21年度大豆出口的預測下調了50萬噸,至700萬噸。與其他國家不同,阿根廷的大豆庫存可能會積累。

2、全球葵花籽生產前景黯淡

預計2020/21年度全球葵花籽產量將較上月減少250萬噸,至5,150萬噸,而2019/20年度的產量為5,500萬噸。黑海地區與乾旱有關的產量減少和阿根廷的面積減少是造成這種變化的主要原因。考慮到農作物損失的地點,葵花籽油的國際貿易可能受到很大影響。自夏季以來,烏克蘭葵花籽油的出口報價大幅上升,已經反映出全球市場趨緊。

在烏克蘭,本月的葵花籽產量下降了200萬噸,至1500萬噸,原因是該國遭遇了30年來最乾旱的夏季。最糟糕的情況發生在南部草原地帶,那裡是大部分農作物集中的地方。自7月中旬以來,該地區的累計降雨量不超過平均水平的25-30%。官方消息稱,69%的收穫已經完成。同樣,鄰國摩爾多瓦本月的產量預計將下降5萬噸,至80萬噸。

乾旱導致烏克蘭葵花籽產量下降

美國農業部預計,烏克蘭的產量損失將使該國2020/21年度的產量減少195萬噸,至1485萬噸。與之相關的葵花籽油和葵花籽粕產量的減少,將導致這兩種商品2020/21年度的出口分別減少70萬噸(至590萬噸)和37.5萬噸(至480萬噸)。

根據羅馬尼亞和保加利亞的減產情況,預計歐盟2020/21年度的葵花籽產量本月將減少25萬噸,至950萬噸。儘管2020年春天作物開局良好,但自7月份以來,兩國東區地區一直極度炎熱乾燥。春季的土壤濕度足以讓作物授粉,但夏季乾旱造成的壓力導致向日葵的小頭狀花序和種子填充不良。羅馬尼亞葵花籽產量較2019/20年度下降24%。預計供應減少將使歐盟葵花籽壓榨量和出口量在2020/21年分別降至875萬噸和45萬噸。

儘管價格形勢更為有利,但由於阿根廷北部地區降雨不足,2020/21年阿根廷葵花的種植仍然停滯不前。阿根廷新作物產量本月減少40萬噸,至300萬噸。供應減少可能在很大程度上收緊了季末庫存水平。

3、馬來西亞棕櫚油生產商的市場前景看好

繼2019/20年下降7%之後,馬來西亞毛棕櫚油產量在2020/21年出現反彈。基於降雨和勞動力市場狀況的改善,本月產量預計將增加20萬噸,達到1990萬噸(2019/20年度為1925萬噸)。隨著棕櫚油產量的增加,其與主要競爭對手大豆油和葵花籽油的價差可能會逐漸擴大。預計到2020年,馬來西亞棕櫚油出口量將從2020年的2100萬噸增加到20萬噸。

2020/21年,中國可能成為棕櫚油進口的較好市場之一,從2019/20年度的665萬噸增加到690萬噸。相比之下,由於COVID-19流感大流行的影響,2019/20年印度棕櫚油消費量下降了15%(至830萬噸)。儘管印度2020/21年的進口需求可能會恢復到870萬噸,但其增長速度可能會比近年來受到更大的壓力。

來源:USDA ERS