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粵開策略:政治局會議學習量子科技 深圳市場再迎利好(附股)

  【粵開策略大勢研判】政治局會議學習量子科技,深圳市場再迎利好(附股)

  來源:粵開崇利論市

  政治局會議集體學習量子科技

  中共中央政治局會議10月16日下午就量子科技研究和應用前景舉行第二十四次集體學習。量子科技目前主要有四個應用領域:量子通信、量子計算、量子模擬、量子感測和計量,目前中國量子通信技術研發和產業化創新成果走在世界前列,屬於國際第一梯隊。

  一般來說,在重磅會議上集體學習並發表講話的都是國家近年將重點扶持的戰略產業方向。例如,2018年的人工智慧和2019年的區塊鏈。此次政治局會議集體學習量子科技,在當前時間窗口進行,也增強了量子科技或將寫入「十四五」規劃的預期。

  目前A股量子科技概念股主要集中在量子通信產業鏈,我們也梳理了相關股票。值得一提的是,政策推動下,量子科技布局具有中長期邏輯,但部分核心標的在近期市場已有所表現,資金有提前埋伏的跡象,短線追高需謹慎。

  深圳改革試點《首批授權事項清單》有何亮點

  國家發展改革委18日發佈《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點首批授權事項清單》,首批授權事項清單共有6大類40條,在要素市場化配置方面重點著墨,亮點如下:

  其一,與此前發佈的《深圳改革試點實施方案》有機統一,是改革方式方法的重大創新。

  其二,明確資本市場改革的五大著力點。當前中國資本市場正處於改革周期,《清單》的推出將助力深化改革進一步加速,推出深市股指期貨、開展創新企業境內發行股票或CDR試點、優化私募基金市場准入環境可重點關注。

  其三,優化土地要素市場化配置。土地管理制度上深化探索,為深圳的土地市場改革賦予了更大的空間。農用地轉為建設用地審批更加靈活,有助於優化供給結構,盤活存量用地,緩解土地的供需矛盾,提升土地使用效率,利於保障房地產市場平穩健康發展,從而對具備充分的資源儲備的深圳本地房地產概念股形成利好。

  其四,鼓勵發展發展綠色金融與金融科技。申建綠色金融改革創新試驗區,推動金融科技和綠色金融融合發展,深圳本地股中的綠色金融和金融科技相關概念或迎來資金關注。

  其五,深化國資國企綜合改革。10月12日國務院政策例行吹風會,介紹了實施國企改革三年行動推動國有企業改革發展有關情況,支持國有企業和民營企業兼并重組成為重要亮點。《清單》中也強調了支持深圳開展區域性國資國企綜合改革試驗,政策利好下,產業鏈上下游或成為混改的重要方向之一,低估值國改概念有望迎來估值修復良機,重點關注行業地位穩固的優質國企及民營企業,以及股權激勵空間較大的國企。

  其六,擴大對外開放,助推人民幣國際化。開展本外幣合一跨境資金池業務試點,先行先試地方政府債券發行機制,允許深圳到境外發行離岸人民幣地方政府債券等措施,開展保稅燃油使用人民幣計價、結算試點,助力人民幣國際化提速。

  三季報窗口:在「確定性」中可尋找「超預期」的機會

  10月中下旬,三季報披露進入倒計時。截至2020年10月16日,滬深兩市共1366家上市公司披露了三季度業績預告,其中預告凈利潤增速下限區間為正的有658家,佔比48.2%,比例略低於已披露三季報的公司。具體來看,化工、機械設備、電子、醫藥生物、電氣設備行業家數最多,分別為76家、63家、62家、62家、50家。

  進一步梳理,預告凈利潤增速下限超過100%的有246家,化工、電子、醫藥生物、機械設備、電氣設備家數最多,醫藥生物、電氣設備已有所表現,今年以來漲幅均超50%。

  結合三季度業績預告與三季報的情況來看,在「確定性」中可尋找「超預期」的投資機會,我們認為可適當關注業績確定性更高的板塊,尤其是今年以來漲幅相對較小的板塊。關注化工、電氣設備、醫藥生物、電子、機械設備、非銀金融幾個板塊的投資機會。

  大勢研判:市場熱情略有降溫,關注北上流入持續性

  本周為國慶長假過後的第一個完整交易周,A股受外圍市場普漲疊加持幣過節的投資者迴流的影響,連續2天跳空大漲,進入下半周市場熱情略有降溫,指數有震蕩消化整固的需求。

  盤面上,紡織服裝、銀行、採掘、醫藥生物、化工板塊漲幅居前,尤其紡織服裝板塊受海外訂單轉至國內+銷售旺季與冷冬到來多重因素影響出現大漲,28個申萬一級行業板塊漲幅中位數為1.5%。

  從估值的角度來看,當前食品飲料、休閑服務、家用電器、汽車、醫藥生物板塊的估值均處於歷史分位的95%以上,高於滬深300的91.6%歷史分位。

  北向資金在上周五和本周一大幅凈流入之後,略顯平淡,單周凈流入111億元,滬市凈流入額時隔7周再次超過深市。值得注意的是,北上單周凈買入MA5出現了比較明顯的向上拐點。這種情況在8月底也出現過,北上先於市場有了較為明確的向上拐點,之後市場隨之抬升,可惜的是MA5未能持續向上並突破0,量能略顯不足。因此,近期這個向上拐點的持續性有待繼續觀察,旗幟資金引領作用較為顯著。

  具體到行業來看,本周食品飲料、銀行、家用電器為凈流入前三板塊,凈買入前三伊利股份、貴州茅台、五糧液合計占板塊凈流入額的70%左右;農林牧漁、電子、醫藥生物為凈流出前三板塊,最大凈流出18億元。

  本周市場熱點:

  9月經濟、金融數據亮眼。9月CPI環比上漲0.2%,8月為0.4%,同比由2.4%回落至1.7%。PPI環比上漲0.1%,8月為0.3%,同比降幅由-2%小幅下滑至-2.1%。9月份的M2和社融增速均超出市場預期。社融作為先行指標,預示短期投資需求有較好支撐,整體增長仍有空間。

  匯率震蕩:或已到均衡期。人民幣匯率自6月以來出現了一波較為迅速的上漲,至9月末的4個月時段內升值超過6%。據路透10月份對人民幣兌美元匯率中短期預測的調查情況來看,市場預期人民幣匯率已進入均衡水準,將進入平走平穩運行階段。

  iPhone12首批貨一夜售罄。儘管此前發佈會上,因為不送充電器和耳機以及定價超出此前市場預期近千元的影響,投資者認為銷量或不及預期。如若蘋果新機銷售持續火爆,或將帶動蘋果產品鏈相關公司有所表現。

  配置方面重點關注以下四條主線:

  (一)三季報窗口機會。10月中下旬,三季報披露進入倒計時,預告凈利潤增速翻番的個股以化工、電子、醫藥生物、機械設備、電氣設備行業居多。結合三季度業績預告與三季報的情況,我們認為當前時間窗口應在「確定性」中可尋找「超預期」的投資機會,可適當關注業績確定性更高的板塊,尤其是今年以來漲幅相對較小的板塊。關注化工、電氣設備、醫藥生物、電子、機械設備、非銀金融幾個板塊的投資機會。

  (二)深圳試點改革利好板塊。強調要素市場化配置,利好本地房產及大金融板塊,具備充分的資源儲備的深圳本地房地產概念及本地券商、期貨概念將明顯受益。鼓勵發展發展綠色金融與金融科技,深圳本地股中的綠色金融和金融科技相關概念或迎來資金關注。深化國資國企綜合改革,利好行業地位穩固的優質國企及民營企業,以及股權激勵空間較大的國企。擴大對外開放,科技、公共事業、環保、機械、進出口貿易等區域內上市公司和產業鏈龍頭有所受益。

  (三)「十四五」熱點提前預熱。超級重磅會議十九屆五中全會將月底召開,「十四五」相關熱點有望在下周提前預熱,建議給予適當關注,包括政治局會議集體學習的量子科技、糧食儲備(農業)、新能源汽車、數字貨幣、第三代半導體、戰略金屬稀土永磁、可再生能源-光伏風電、國防軍工等板塊。

  (四)「雙十一」熱點題材。根據淘寶、京東、拼多多公佈的活動規劃,三家電商巨頭均計劃在10月下旬開啟「雙十一」購物節,催化旺季來臨,適當關注電商、網紅經濟、物流、消費品等板塊。

  風險提示:經濟超預期下行,政策推進不及預期,外圍環境超預期走弱

  一、政治局會議集體學習量子科技,加強展戰略謀划

  中共中央政治局會議10月16日下午就量子科技研究和應用前景舉行第二十四次集體學習。高層領導在主持學習時強調,當今世界正經歷百年未有之大變局,科技創新是其中一個關鍵變數。

  我們要於危機中育先機、於變局中開新局,必須向科技創新要答案。要充分認識推動量子科技發展的重要性和緊迫性,加強量子科技發展戰略謀划和系統布局,把握大趨勢,下好先手棋。

  (一)什麼是量子科技

  量子科技是中國戰略性產業,近年來,在國家政策的支持下,中國量子通信技術研發和產業化創新成果走在世界前列,屬於國際第一梯隊。

  量子科技是基於量子力學原理結合工程學中的控制論,目前主要有四個應用領域:量子通信(也稱量子保密通信)、量子計算、量子模擬、量子感測和計量,其中量子通信領域的產業化已經較為成熟。

  (二)中國量子科技發展

  2016年8月中國成功發射量子衛星「墨子號」,在國際上率先實現地面與衛星之間的量子密鑰分發,為建立全球範圍的量子通信網路打下技術基礎。

  其實,從2016年開始已經成為國內重點支持的產業方向,其中量子通信更是頻繁出現在重要規劃當中,包括《十三五國民經濟和社會發展規劃》、《「十三五」國家戰略性新興產業發展規劃》、《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》等。

  (三)A股相關概念股梳理

  當下量子科技的戰略地位日益突出。此前央行三季度例會提出要「補缺點、鍛長板」,而5G、量子通信就屬於我們國家的「長板」之一。此次政治局會議集體學習量子科技,在當前時間窗口進行,也增強了量子科技或將寫入「十四五」規劃的預期。一般來說,在重磅會議上集體學習並發表講話的都是國家近年將重點扶持的戰略產業方向。例如,2018年的人工智慧和2019年的區塊鏈。

  目前A股市場中量子科技概念股主要集中在量子通信產業鏈,我們也梳理了相關概念股。值得一提的是,政策推動下,量子科技布局具有中長期邏輯,但部分核心標的在近期市場已有所表現,資金有提前埋伏的跡象,短線追高需謹慎。

  二、深圳改革試點《首批授權事項清單》有何亮點

  國家發展改革委18日發佈《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點首批授權事項清單》,首批授權事項清單共有6大類40條,在要素市場化配置方面重點著墨,亮點如下:

  其一,與此前發佈的《深圳改革試點實施方案》有機統一,是改革方式方法的重大創新。實施方案重在明確方向和構建機制,授權清單重在落實。以清單式批量報批的方式推動重點領域和關鍵環節改革,批量授權。

  其二,明確資本市場改革的著力點。支持在資本市場建設上先行先試是《方案》的亮點之一,此次《授權事項清單》對改革方向進行了進一步的落實,明確優化創業板市場對企業的服務、支持深交所深化板塊改革、支持新三板企業轉板上市、穩步擴大股票期權試點、提高私募基金管理人和私募產品登記備案的透明度和效率五大著力點。當前中國資本市場正處於改革周期,從科創板、創業板到新三板,中國資本市場改革正加快推進,《清單》的推出將助力深化改革進一步加速,推出深市股指期貨、開展創新企業境內發行股票或CDR試點、優化私募基金市場准入環境可重點關注。

  其三,優化土地要素市場化配置。土地管理制度上深化探索,為深圳的土地市場改革賦予了更大的空間。農用地轉為建設用地審批更加靈活,有助於優化供給結構,盤活存量用地,緩解土地的供需矛盾,提升土地使用效率,利於保障房地產市場平穩健康發展,從而對具備充分的資源儲備的深圳本地房地產概念股形成利好。

  其四,鼓勵發展發展綠色金融與金融科技。申建綠色金融改革創新試驗區,支持構建綠色技術市場導向創新體系,探索完善綠色金融組織體系、標準體系、信息化管理體系,推動金融科技和綠色金融融合發展。深圳本地股中的綠色金融和金融科技相關概念或迎來資金關注。

  其五,深化國資國企綜合改革。10月12日國務院政策例行吹風會,介紹了實施國企改革三年行動推動國有企業改革發展有關情況,支持國有企業和民營企業兼并重組成為重要亮點。《清單》中也強調了支持深圳開展區域性國資國企綜合改革試驗,政策利好下,產業鏈上下游或成為混改的重要方向之一,低估值國改概念有望迎來估值修復良機,重點關注行業地位穩固的優質國企及民營企業,以及股權激勵空間較大的國企。

  其六,擴大對外開放,助推人民幣國際化。開展本外幣合一跨境資金池業務試點,先行先試地方政府債券發行機制,允許深圳到境外發行離岸人民幣地方政府債券等措施,開展保稅燃油使用人民幣計價、結算試點,助力人民幣國際化提速。

  三、三季報窗口:在「確定性」中可尋找「超預期」的機會

  10月中下旬,三季報披露也進入倒計時。截至2020年10月16日,滬深兩市共79家上市公司披露了三季報業績情況,其中47家實現歸母凈利潤正增長,佔比59.5%,同比增長超100%的共有14家,以電氣設備、非銀金融、化工為代表的順周期行業表現較好。但也應注意到當前樣本數量較少,佔比僅2%左右,並不能很好的代表A股三季報的全貌,而三季報預告披露相對較為充足,因此我們再以三季度業績預告管中窺豹。

  截至2020年10月16日,滬深兩市共1366家上市公司披露了三季度業績預告,其中預告凈利潤增速下限區間為正的有658家,佔比48.2%,比例略低於已披露三季報的公司。具體來看,以上市板塊劃分,中小板家數最多,達到289家,主板和創業板均為161家;以行業板塊劃分,化工、機械設備、電子、醫藥生物、電氣設備行業家數最多,分別為76家、63家、62家、62家、50家。

  進一步梳理,預告凈利潤增速下限超過100%的有246家,具體到行業來看,化工、電子、醫藥生物、機械設備、電氣設備家數最多,分別為28家、25家、24家、21家、18家,其中醫藥生物、電氣設備已有所表現,今年以來漲幅均超50%。

  結合三季度業績預告與三季報的情況來看,在79家上市公司中有4家公司的業績超出了此前預告的上限區間,超預期的個股分別分佈在國防軍工、電子、非銀金融、休閑服務板塊。綜上所述,在「確定性」中可尋找「超預期」的投資機會,我們認為可適當關注業績確定性更高的板塊,尤其是今年以來漲幅相對較小的板塊,關注化工、電氣設備、醫藥生物、電子、機械設備、非銀金融幾個板塊的投資機會。

  四、大勢研判:市場熱情略有降溫,關注北上流入持續性

  本周為國慶長假過後的第一個完整交易周,A股受外圍市場普漲疊加持幣過節的投資者迴流的影響,連續2天跳空大漲,表現非常強勢,進入下半周市場熱情略有降溫,指數有震蕩消化整固的需求。

  盤面上,紡織服裝、銀行、採掘、醫藥生物、化工板塊漲幅居前,尤其紡織服裝板塊受海外訂單轉至國內+銷售旺季與冷冬到來多重因素影響出現大漲;僅休閑服務、電子、房地產三個板塊出現下跌,28個申萬一級行業板塊漲幅中位數為1.5%。

  從估值的角度來看,當前食品飲料、休閑服務、家用電器、汽車、醫藥生物板塊的估值均處於歷史分位的95%以上,且高於滬深300的91.6%歷史分位,估值相對偏高。

  北向資金在上周五和本周一大幅凈流入之後,略顯平淡,單周凈流入111億元,滬市凈流入額時隔7周再次超過深市。值得注意的是,北上單周凈買入MA5出現了比較明顯的向上拐點。這種情況在8月底也出現過,北上先於市場有了較為明確的向上拐點,之後市場隨之抬升,可惜的是MA5未能持續向上並突破0軸,量能略顯不足。因此,近期這個向上拐點的持續性有待繼續觀察,旗幟資金引領作用較為顯著。

  成交方面,本周北上資金日均交易額佔A股日均成交額的比重顯著下降至9.91%,節後各路持幣過節的資金迴流市場,市場人氣暴增,導致北上成交佔比下降。

  具體到行業來看,本周食品飲料、銀行、家用電器為凈流入前三板塊,最大凈流入41億元,近期首次重回凈流入,凈買入前三伊利股份、貴州茅台、五糧液合計占板塊凈流入額的70%左右;農林牧漁、電子、醫藥生物為凈流出前三板塊,最大凈流出18億元。

  五、本周市場熱點

  (一)9月數據:經濟、金融數據亮眼

  9月CPI環比上漲0.2%,8月為0.4%,同比由2.4%回落至1.7%。分項來看,食品價格同比和環比的回落均較為明顯,豬肉價格環比由正轉負,主要是由於生豬存欄同比回升所致,鮮果價格環比大幅上漲,主要是由於季節以及假期因素帶來價格上漲。非食品價格同比由8月的0.1%微降至0%,環比增速為0.2%,8月為0.1%,衣著和文娛教育環比上漲較為顯著,主要是由於文娛消費的恢復以及開學季所致。

  PPI環比上漲0.1%,8月為0.3%,同比降幅由-2%小幅下滑至-2.1%。生產資料價格環比繼續上漲但漲幅收窄,而生活資料價格由漲轉降。受原油價格變動影響,石油產業鏈相關行業價格下跌較為明顯,煤炭採選由跌轉漲,計算機及電子通訊設備製造業價格有待回暖。生豬存欄同比的持續回升,將帶動豬價下行,鮮果價格上行也有望隨著季節性因素減弱而趨於緩解,食品價格走弱將帶動年內CPI同比繼續回落。PPI短期雖然面臨油價下跌和外圍擾動的壓力,但中長期在國內外經濟的持續復甦下,將帶動PPI回暖,通脹壓力較為溫和,貨幣政策依舊將維持穩健。

  9月份的M2和社融增速均超出市場預期。9月M2同比增速從10.4%升至10.9%;新增社融3.48萬億,同比多增近萬億,存量同比13.5%,較前值上升0.2個百分點;新增人民幣貸款1.92萬億,同比增長0.16萬億。受到政府債融資及企業、居民中長期融資的雙重催化,存量社融增速持續回升,社融作為先行指標,預示短期投資需求有較好支撐,整體增長仍有空間。

  (二)匯率震蕩:或已到均衡期

  人民幣匯率自6月以來出現了一波較為迅速的上漲,至9月末的4個月時段內升值超過6%。據路透10月份對人民幣兌美元匯率中短期預測的調查情況來看,市場預期人民幣匯率已進入均衡水準,將進入平走平穩運行階段。

  (三)iPhone12首批貨一夜售罄

  10月16日晚八點,蘋果公司發佈的首款5G手機iPhone12正式開售。儘管此前發佈會上,因為不送充電器和耳機以及定價超出此前市場預期近千元的影響,投資者認為銷量或不及預期。如若蘋果新機銷售持續火爆,或將帶動蘋果產品鏈相關公司有所表現。

  六、大事展望

  當前市場熱點持續性較差,板塊輪動較為明顯,考慮到時間窗口,展望月底將有超級重磅會議召開,短期市場或將以維穩為主,配置方面重點關注以下四條主線:

  主線一:三季報窗口機會

  10月中下旬,三季報披露進入倒計時,預告凈利潤增速翻番的個股以化工、電子、醫藥生物、機械設備、電氣設備行業居多。結合三季度業績預告與三季報的情況,我們認為當前時間窗口應在「確定性」中可尋找「超預期」的投資機會,可適當關注業績確定性更高的板塊,尤其是今年以來漲幅相對較小的板塊。關注化工、電氣設備、醫藥生物、電子、機械設備、非銀金融幾個板塊的投資機會。

  主線二:深圳試點改革利好板塊

  強調要素市場化配置,利好本地房產及大金融板塊,具備充分的資源儲備的深圳本地房地產概念及本地券商、期貨概念將明顯受益。鼓勵發展發展綠色金融與金融科技,深圳本地股中的綠色金融和金融科技相關概念或迎來資金關注。深化國資國企綜合改革,利好行業地位穩固的優質國企及民營企業,以及股權激勵空間較大的國企。擴大對外開放,科技、公共事業、環保、機械、進出口貿易等區域內上市公司和產業鏈龍頭有所受益。

  主線三:「十四五」熱點提前預熱

  超級重磅會議十九屆五中全會將在26日召開,「十四五」規劃的相關熱點有望在下周提前預熱,建議給予適當關注,包括政治局會議集體學習的量子科技、糧食儲備(農業)、新能源汽車、數字貨幣、第三代半導體、戰略金屬稀土永磁、可再生能源-光伏風電、國防軍工等板塊。

  主線四:雙十一熱點題材

  根據淘寶、京東、拼多多公佈的活動規劃,三家電商巨頭均計劃在10月下旬開啟「雙十一」購物節,催化旺季來臨,適當關注電商、網紅經濟、物流、消費品等板塊。