財經 北京新浪網 聚焦金融風險防範化解,引導行業回歸業務本源—《中華人民共和國商業銀行法(修改建議稿)》點評

聚焦金融風險防範化解,引導行業回歸業務本源—《中華人民共和國商業銀行法(修改建議稿)》點評

來源:興證金融

報告正文

事件

2020年10月16日,人民銀行發佈《中華人民共和國商業銀行法(修改建議稿)》,並向社會公開徵求意見。

點評

新增篇幅集中於股東資質、公司治理、資本管理與風險處置的規範,高度聚焦於防範化解金融風險。1)股東方面,修改意見稿新增商業銀行主要股東/控股股東/實際控制人的資質要求(第14、15條)、股權變動審批流程(第29條)等條款;2)公司治理方面,修改意見稿專門開設第三章用於規範商業銀行公司治理機制,包括股東會、股東義務、董事會職責、董事職責、專門委員會、監事會、高級管理層、內部控制、內部審計、信息披露、激勵約束、關聯交易等條款;3)資本方面,修改意見稿新增第四章用於規範商業銀行資本與風險管理機制,包括資本充足率、資本管理、宏觀審慎管理與風險監管、風險管理機制、風險管理策略、跨境風險管理、風險情況報送等條款。4)風險處置方面,修改意見稿在第九章完善了商業銀行風險處置與市場退出程序,包括重組、接管條件、接管組織職責、終止凈額結算、過橋商業銀行、破產、破產結算、破產清償等方面。在制度規範基礎上,修改意見稿還在第八章、第十章分別明確了相應的監督機制與法律責任,監督機制上新增差異化監管、調查權、風險評級與預警、早期糾正等條款,法律責任上明確股東罰則、違反公司治理、資本與風險管理規定罰則、妨礙風險處置與市場退出罰則。制度保障與監督、懲治機制并行,有力保障防範化解重大金融風險這一金融工作的核心目標。

業務經營上引導銀行聚焦主業、服務當地,刪減部分條款給予商業銀行自主經營權。本次修改意見稿在業務規範上將原第三章、第四章整合充實為第五章「業務經營規則」,變化主要在於:1)明確城商行/農商行/村鎮銀行不得跨區域展業,保持分業經營不變,引導銀行根據自身實際制定特色化、專業化發展戰略;2)根據銀行業務發展,新增賬戶業務、衍生品業務相關規範條款,確立貸款授信審查盡職免責制度;3)修改存貸款利率限制、刪減貸款上存貸比等資產負債比例限制、刪減貸款需擔保限制。業務經營上除明確不得跨區域經營外並未新增更多限制,同時刪減定價/貸款指標/擔保方式限制,在引導商業銀行回歸本源的基礎上,亦充分尊重銀行市場主體地位,引導銀行專業化、特色化發展,提升服務實體經濟的能力。

除了防範金融風險與業務層面修改,修改意見稿還有幾點值得關注:1)立法適用範圍擴大,明確政策性銀行、農村信用合作社、農村合作銀行、財務公司等辦理商業銀行業務的,適用本法有關規定(附則124條);2)商業銀行設立註冊資本要求提升,全國性商業銀行/城商行/農商行的註冊資本分別由10億/1億/5000萬提升至100億/10億/1億(第13條);3)央行監管角色增加,監管原則(第10條)新增「系統重要性商業銀行依法接受中國人民銀行的並表監管,執行附加監管要求。系統重要性商業銀行由中國人民銀行會同相關部門依法認定。」同時,第四章資本與風險管理部分將央行宏觀審慎管理與風險監管納入法律框架。4)充分注重客戶權益保護,加大違法處罰力度。修改意見稿新設第六章客戶權益保護,包括客戶保護義務、營銷、信息披露、客戶適當性管理、不得過度放貸和掠奪性放貸、捆綁銷售、收費管理等條款。同時,擴充違規處罰情形,提高罰款上限,增強立法執行力和監管有效性。

總體而言,我們認為本次修改對銀行業務層面限制較少,主要是通過完善法律層面頂層設計來引導行業朝著規範化、良性化方向發展,對行業影響較為中性。修改意見稿高度聚焦於防範化解金融風險,在股東資質、公司治理、資本管理與風險處置機制等方面進行規範;業務經營上除明確區域型銀行不得跨區域展業外限制不多,引導銀行聚焦主業、服務當地,同時刪減部分限制給予商業銀行更大自主經營權;此外修改意見稿還在立法適用範圍、行業准入門檻、行業監管框架、客戶權益保護等方面進一步明確。

目前銀行業(申萬)整體估值小幅修復至0.70xPB左右,3/5/10年分位數仍在20%以下。市場對於3季度經營情況仍存疑慮,若三季度銀行業利潤增速持平上半年,則行業基本面底部得以確認。考慮到4季度估值切換窗口打開,以及近期市場風格的再平衡,銀行板塊相對收益性價比逐步提升。行業內部分化持續,繼續看好成長性高/風控能力優秀/估值尚不高的中小銀行未來一段時間的表現,絕對收益投資者也可逐步關注股息率水平升至7-8%的港股大行。中期而言,監管環境及宏觀經濟已出現逐步的改善,同時目前較低的估值水平提供了充足的安全墊空間。考慮行業基本面穩健、估值低位帶來的安全邊際,維持行業推薦評級。個股上,繼續兩條主線,一是行業龍頭招行、寧波、平安、常熟等,二是中小行中基本面優秀、估值彈性較大的杭州、成都、興業等。

風險提示:監管政策超預期變化,經濟超預期下行。

表1、2020年商業銀行法(修改意見稿)與2015年商業銀行法對比(標紅為變化部分)

興業證券經濟與金融研究院金融研究團隊

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分析師聲明

注:文中報告依據興業證券經濟與金融研究院已公開發佈研究報告,具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。

證券研究報告:《聚焦金融風險防範化解,引導行業回歸業務本源——《中華人民共和國商業銀行法(修改建議稿)》點評》

對外發佈時間:2020年10月18日

報告發佈機構:興業證券股份有限公司(已獲中國證監會許可的證券投資諮詢業務資格)

本報告分析師:

傅慧芳 S0190513080006

陳紹興 S0190517070003

研究助理:李英

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報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級(另有說明的除外)。評級標準為報告發佈日後的12個月內公司股價(或行業指數)相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅,A股市場以上證綜指或深圳成指為基準。

行業評級:推薦-相對表現優於同期相關證券市場代表性指數;中性-相對表現與同期相關證券市場代表性指數持平;迴避-相對表現弱於同期相關證券市場代表性指數。

股票評級:買入-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大於15%;審慎增持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%~15%之間;中性-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在-5%~5%之間;減持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小於-5%;無評級-由於我們無法獲取必要的資料,或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件,或者其他原因,致使我們無法給出明確的投資評級。

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