財經 北京新浪網 「男士一生僅能定製一枚」:迪阿股份IPO,實控人夫婦收分紅4.4億

「男士一生僅能定製一枚」:迪阿股份IPO,實控人夫婦收分紅4.4億

  IPO日報

  主打「男士一生僅能定製一枚」的DR鑽戒要上市了。

  近日,迪阿股份有限公司(下稱「迪阿股份」)的創業板IPO申請已獲受理,擬發行不超過8000萬股。

  憑藉著獨特的銷售模式,DR品牌打開了一片年輕人的市場,門店數量也迅速擴張至300家。然而擴張的同時,迪阿股份也存在著一些問題,如增收不增利、產品銷量下滑等。

  (圖片來自公司官網)

  增收不增利

  據悉,迪阿股份主要從事珠寶首飾的品牌運營、定製銷售和研發設計,為婚戀人群定製求婚鑽戒等鑽石鑲嵌飾品,旗下擁有DR、Story Mark和Most Me等自有品牌。

  其中,DR品牌憑藉「男士一生僅能定製一枚」的獨特銷售模式,打開了一片年輕人的市場。

  報告期內,2017年-2019年以及2020年上半年(下稱「報告期」),迪阿股份實現的營業收入分別為11.17億元、15億元、16.65億元、8.36億元,2018年和2019年的收入增長率分別為34.27%與10.96%。

  可以看出,公司在2019年的收入增速已出現明顯下滑。

  對此,公司解釋稱,2018年,隨著公司線下門店數量的迅速增加,主營業務收入增速較快;2019年,公司主動控制門店開設規模,著重於優化現有門店運營,主營業務收入增速有所放緩。

  從門店數量來看,報告期各期末,公司經營的門店數量分別為130家、250家、302家和298家,已經在全國範圍內形成了一定規模的銷售網路。

  然而,除了營業收入增速放緩,迪阿股份的凈利潤增速遠遠低於收入增速,甚至還出現了下滑。

  2017年-2019年以及2020年上半年,迪阿股份實現的凈利潤分別為2.5億元、2.73億元、2.64億元、1.51億元,2018年和2019年的凈利潤增長率分別為8.83%與-3.18%。

  《國際金融報》記者發現,迪阿股份產生上述「增收不增利」的現象,主要是因為公司花在銷售、宣傳方面的費用持續攀升。

  報告期內,公司的銷售費用分別是31497.42萬元、49980.86萬元、67433.17萬元和30007.4萬元,占營業收入的比例分別是28.19%、33.32%、40.51%和35.91%,遠高於同行業可比公司的平均值。

  毛利率70%

  從細分產品來看,迪阿股份的產品包括求婚鑽戒、結婚對戒和其他飾品。其中,公司收入主要來源於求婚鑽戒,2017年-2019年的鑽戒收入佔比均超過83%。

  報告期內,迪阿股份銷售的鑽戒單價分別為1.01萬元/件、1.06萬元/件、1.15萬元/件和 1.29萬元/件。

  令人吃驚的是,一顆單價1萬元以上的鑽戒,毛利率居然超過70%。

  招股說明書顯示,上述時間段內,公司求婚鑽戒毛利率分別為 69.92%、70.14%、71.4%和 71.68%,呈上升趨勢,主要原因系報告期內公司進行了一定幅度的提價。此外,公司結婚對戒毛利率也毫不遜色,分別為 67.96%、70.37%、69.02%和 66.24%。

  這也使得迪阿股份的毛利率始終領先於同行業可比公司。

  報告期內,公司毛利率分別為69.71%、69.82%、70.21%和69.71%,同行業可比公司毛利率的平均值分別為44.66%、44.75%、46.88%、52.44%,公司始終高於同行業可比公司水平。

  對此,公司解釋稱,在該行業內,自營模式下鑲嵌飾品毛利率通常比加盟模式下高出約30個百分點,銷售模式對毛利率影響較大。而公司對DR品牌採用全自營銷售模式,因此毛利率水平相對較高。

  資料顯示,迪阿股份對DR品牌採取全自營的模式,全部門店均由公司管理運營,DR品牌線下門店均為自營店,其中包括直營店與聯營店,線上和線下商品統一定價。

  截至2020年6月末,公司線上門店主要包括公司官網、天貓旗艦店、京東旗艦店等;線下門店包括直營店271家,聯營店27家,覆蓋了大陸境內除西藏自治區之外的省、自治區和直轄市,以及中國香 港和法國巴黎。

  分紅4.4億

  本次IPO,迪阿股份擬募集資金12.84億元,用於渠道網路建設、信息化系統建設、鑽石珠寶研發創意設計中心建設及補充與主營業務相關的營運資金。

  其中,公司預計投入7.39億元用於渠道網路建設項目、3.8億元補充營運資金,分別占本次募集資金投資總額的57.59%、29.6%,是公司募資規模最大的兩個項目。

  關於渠道網路建設項目,公司表示,未來將在多個一線城市、准一線城市、二線城市、三線城市及其他城市開設旗艦店及標準店。

  但是,從近兩年來看,公司的開店速度已經有了明顯的放緩。報告期各期末,公司經營的門店數量分別為130家、250家、302家和298家,2020年6月末的門店數量甚至比2019年年末還少。

  此外,即便是門店數量增加,但是戒指的銷量並沒有相對應地增加,甚至還出現了下滑。報告期內,公司求婚鑽戒銷量分別為9.40萬件、12.05萬件、11.91萬件和5.04萬件,結婚對戒銷量分別為3.87萬件、4.79萬件、6.1萬件和3.93萬件。

  而《國際金融報》記者發現,2017年-2019年以及2020年上半年,公司每年都有現金分紅,分紅金額分別為0.8億元、1.5億元、0.9億元、1.2億元,三年半累計分紅高達4.4億元,已經超過了補充營運資金項目的募資金額。

  值得注意的是,張國濤、盧依雯夫妻合計間接持有公司98.075%股份,是公司的實際控制人。這意味著,4.4億元的現金分紅,幾乎全部落入了實控人夫婦的口袋。