財經 北京新浪網 黎偉成:蒙牛乳業二季績佳可憧憬

黎偉成:蒙牛乳業二季績佳可憧憬

  黎偉成 資深財經評論員

  蒙牛乳業(02319-HK)股東應占溢利於2020年中期達12.11億元(人民幣,下同),同比減少41.7%,而2019年則多賺32.9%至20.76億元,無疑受困於因控疫和力求降低庫存等而須作重大額外開支,惟仍值得憧憬甚至俏看,是因:

  最重要的是(甲)受惠於國家的抗疫政策。中國國家衛生健康委員會於2月8日發出的建議:普通型或康復期患者每天攝入300克奶及奶製品,而蒙牛乳業通過電商、O2O等方式送貨到家服務,使(I)可比的業務收入於二季度達197.65億元同比增長19.2%,分部利潤12.85億元更飆升86.2%。

  由是在一定程度抵銷(II)一季度績差影響,而是季度的可比收入持平於2019年同期的171.27億元,但分部業績則出現虧損1.268億元。由是可見,國家在抗疫取得預期良性成效,並精準地採取的復工復產復商復市行動,使包括蒙牛在內的頗不少企業受惠,此況當可在下半年延之。

  再看蒙牛乳業的(乙)具體業績,而(一)三大核心業務中之(1)液態奶的收入於2020年上半年達325.65億元,同比僅減少1.81%,但分部利潤6.04億元則大減66.5%,而此二數於2019年同期分別上升14.6%與15%;(2)冰淇淋收入22.29億元同比略增2%和扭轉上年跌2.5%之況,並使分部利潤2.18億元的減幅5.62%較上年同期的11.2%少減近6個分點,是表現相對不差的一項;(3)奶粉收入22.81億元和分部溢利8,664萬元,同比分別減少46.16%與66.32%,差矣。

  值得留意的,是蒙牛乳業(二)得為降庫存而採取的策略性行動,使銷售及經營費用於2020年上半年達114.99億元,同比即使略增1.76%,相對於整體收入375.33億元要減少5.8%,所產生的壓力,不言而喻。但促銷穩績,可以接受。