財經 北京新浪網 【工業品早評】美元依舊寬鬆,刺激法案或有推進,依舊支持有色偏強運行

【工業品早評】美元依舊寬鬆,刺激法案或有推進,依舊支持有色偏強運行

來源:混沌天成研究

工業品早評 | 2020年9月17日

黑色:鋼材、鐵礦石                     

有色:銅、鋁、鋅、鎳

鋼  材

螺紋

1. 截止9月11日,京津冀地區27家螺紋鋼生產企業產能利用率38.56%,較上周下降8.68%;34家線盤生產企業,本周產能利用率47.7%,較上周下降1.11%;建築鋼材鋼廠庫存總量為46.28萬噸,較上周減少4.24萬噸。

2.根據調研鋼廠反饋,本次唐山限產影響幅度在30%-50%之間,與鋼廠所在區域有關,部分涉及到退城搬遷的企業限產比例有所放鬆。從鋼廠產量來看,儘管目前唐山地區鋼廠對廢鋼、熱壓鐵塊的增加不及去年,但目前多數成材仍有利潤,卷板利潤甚至能達到300-400元/噸,若後期限產加嚴,鋼廠不排除增加廢鋼、熱壓鐵塊用量的可能。預計今年年產量或將高於去年。

3.國家能源局:1-8月,全社會用電量累計47676億千瓦時,同比增長0.5%,今年首次實現正增長,表明經濟向好態勢持續發展。8月份,全社會用電量7294億千瓦時,同比增長7.7%。第一、二、三產業用電量分別同比增長12.1%、9.9%、7.5%。

4.昨建材成交18.71萬噸,盤面繼續下跌但現貨成交有所好轉。以水泥等建材數據來看,實際需求仍有支撐,但盤面預期走差,現貨相對堅挺而期貨大幅下跌。全國鋼材以小幅跌價為主,其中杭州報3780較前日降30。

策略:傳統旺季在即,相對看好螺紋9、10月份的需求,但8月新開工面積不及預期引發市場對於未來的擔憂,黑色系合約大幅度回落。以建材成交來看, 小幅回落仍相對穩定,現貨相對堅挺,而盤面下跌釋放風險,關注本周庫存數據及表需情況,不建議螺紋追多。

鐵礦石

鐵礦

1.海外鋼礦:截至9月12日當周,美國粗鋼周產量為146萬噸,同比下降19%(34萬噸),環比增長2.2%(3萬噸),產能利用率為65.1%,同比下降12.3個百分點;Karnataka邦政府計劃恢復Donimalai礦山的鐵礦石生產;Fenix在Pilbara鐵礦石項目已獲得西澳政府批准。

2. 9月7日-9月13日,澳洲巴西鐵礦發運總量2633.7萬噸,環比增加259.2萬噸,澳巴兩國發運量雙增。本周(9月14日-9月20日)澳洲、巴西有部分鐵礦石發運泊位進行檢修維護。預計澳洲泊位檢修總影響量約為153萬噸,巴西泊位檢修影響量約為98.8萬噸。

3.昨港口現貨報價有所回落,實盤偏弱,商家以及鋼廠均較為謹慎以按需採購為主。其中山東PB915,現貨回落20塊左右,表現好於期貨。昨天礦易寶統計105萬噸,較前日及上周現貨成交回落明顯。

策略:鐵礦的結構性矛盾對現貨有支撐,建議謹慎等待成材旺季需求的驗證,注意宏觀情緒的變化。01鐵礦石基差較大,現貨偏強限制下跌空間。預計鐵礦石維持震蕩偏弱的格局。中長期仍看好鐵礦1-5正套,建議回落至55~60左右進場。

銅2020.9.17

一、市場點評:

     疫苗腳步正在臨近,美刺激法案或將推進,貨幣政策維持寬鬆;另外歐洲西班牙、法國等疫情出現反彈,預計歐美寬鬆政策亦將維持。

     供給端,南美礦山雖然在疫情中逐步恢復,疫情對礦山有所弱化,Codelco與EI Teniente銅礦監管工會達成協議,因薪資問題造成罷工預期降低。需求端,國內需求韌性維持,整體需求表現良好,8月基建累計同比降幅繼續收窄、風電、老舊小區改造、汽車等需求依舊可期,出口同比轉正,海外消費繼續恢復,經合組織上調全球GDP增速預期,LME庫存跌破8萬噸,庫存偏低水平,但昨日出現庫存增加跡象,預計銅價維持震蕩偏強運行;另外,階段銅價出現滯漲,可能存在囤貨拋售衝擊,或將造成國內現貨偏弱;基於低庫存,關注LME銅borrow機會。

二、機構觀點(花旗:未來一個月銅價可能在每噸6,600-6,900美元之間交投)

       花旗表示,未來一個月銅價可能在每噸6,600-6,900美元之間交投。花旗表示,選舉的不確定性、對新冠疫情的擔憂,可能會阻止投資者全力買入。不過,10月底或11月初,疫苗消息和明確的美國大選結果可能會促使投機頭寸增加,銅價也可能再次走高,即便是在沒有供需缺口的情況下。疫苗進展可能在10月22日左右變得更加清晰,屆時美國食品及藥物管理局(FDA)將對此進行討論。因此,一個典型的銅/金屬牛市『第一階段』或尚未結束,不斷上升的投機頭寸和邊際成本超出潛在過剩的影響。(花旗集團)

三、消息與數據:

1、美國總統川普(援助計劃):支持兩黨議員提出的新冠病毒援助計劃,越來越接近達成新冠病毒援助協議,在口罩方面存在很多問題,疫苗遠比口罩有效。(匯通網)

2、美國總統川普(疫苗):在疫苗進展方面比所有人預想的要更接近目標,疫苗可能將在10月中旬起開始分發,到2020年底,美國可能至少分發1億劑疫苗。(匯通網)

3、美聯儲主席鮑威爾:每月購債規模達1200億美元,高於金融危機期間,使得貨幣政策進一步放鬆;在經濟擴張順利進行之前,美聯儲的政策將保持高度寬鬆,直到我們的通脹率在一段時間內適度超調;即使在加息後,政策仍將保持寬鬆;不希望出現高通脹,只希望平均通脹達到2% ,適度超過目標並不是永久性的 。

4、白宮暗示願意增加刺激方案規模,以期達成協議:白宮周三強烈暗示,願意在與民主黨的談判中提高刺激計劃規模,並希望參議院共和黨人也加入進來,以便在未來一周至10天之內達成刺激協議;白宮幕僚長Mark Meadows表示,川普對於眾議院部分兩黨議員提出的1.5萬億美元刺激方案持開放態度,該提案旨在打破長達數月的談判僵局以支持美國經濟從疫情中復甦。(匯通網)

5、經合組織:預計2020年全球GDP增速為-4.5%(此前為-6%)。

6、Ivanhoe Mines旗下Kamoa Kakula銅礦擴建項目預期樂觀:Ivanhoe Mines在剛果和尚比亞中部的大型銅礦項目Kamoa Kakula正在擴建之中,根據最新發佈的可行性研究報告,Kakula銅礦可能在不到一年的時間內投入運營,預計每年可以處理600萬噸銅含量為6.2%的銅礦石,並且每年生產28.4萬噸銅。擴建後的Kamoa Kakula銅礦預計在前十 年的銅礦石年處理量可達1900萬噸,平均銅品位為5.1%,最高品位可達7%,年銅產量可達80.5萬噸。(Mymetal)

7、惠譽:疫情衝擊減緩,剛果2020年銅產量仍將下降。惠譽解決方案(Fitch Solutions)稱,非洲最大銅生產國--剛果共和國2020年銅產量料減少3.5%,遠低於此前預計的18%降幅,因疫情帶來的供應衝擊放緩。該公司預計,2029年剛果的銅產量將從2019年的130萬噸增至170萬噸。惠譽稱,受抗疫封鎖措施影響,全球來2020年銅產量料下降1.3%。「主要礦山產量增加,將對產量下滑帶來緩衝作用」。該機構稱,「從更長期來看,我們認為,在銅價上漲和外國投資持續的推動下,剛果的銅行業將會復甦。」(惠譽)

8、哈薩克:前8個月銅產量同比增長4.6%,鋅產量減少:哈薩克統計委員會16日公佈的數據顯示,該國今年前8個月精鍊銅產量同比增長4.6%,而精鍊鋅產量則下滑1.4%。倫敦上市的銅礦產商KAZ Minerals和嘉能可旗下的Kazzinc佔到該國金屬產量的一大部分。(SHMET)

9、中國8月精鍊銅(電解銅)產量:89.4萬噸,同比增長9.7%;1-8月份精鍊銅(電解銅)產量同比增長4.9%至652.7萬噸。中國8月銅材產量為194.9萬噸,同比增長20.1%;1-8月份銅材產量同比增長12.2%至1376.2萬噸。(國家統計局)

10、江銅華北新建22萬噸銅桿生產線竣工投產:2020年9月16日,江銅華北新建22萬噸銅桿生產線竣工投產儀式暨QME指定交收倉庫揭牌儀式在天津舉行。2019年8月,江銅「三年創新倍增」重點項目——江銅華北(天津)銅業有限公司新建22萬噸銅桿生產線項目開工奠基儀式在天津舉行。新項目達產達標以後,江銅華北的銅桿產量將在去年24萬噸的基礎上再翻一番,實現銷售收入200億元以上,實現利稅總額1億元以上。(SHMET)

11、基建:國家發改委新聞發言人說,要加快5G、一體化數據中心等新基建項目建設,加快新型城鎮化建設,加快交通、水利、物流等領域基礎設施項目建設。

12、中汽協:8月汽車製造業工業增加值同比增長14.8%。9月16日,中國汽車工業協會表示,國家統計局的數據顯示,今年8月汽車產銷穩中有升,汽車製造業工業增加值同比依然保持了較快增長勢頭。8月,汽車製造業工業增加值同比增長14.8%,高於同期全國規模以上工業企業增加值9.2個百分點,繼續成為拉動工業增長的主要動力。1-8月,汽車製造業工業增加值同比增長2.8%,與1-7月相比,增速提升1.7個百分點;高於同期全國規模以上工業企業增加值2.4個百分點。(中汽協)

13、汽車:西安擬逐步放寬汽車限行規定,正在徵求意見。近日,西安市商務局起草《西安市關於促進市場消費積極應對新冠肺炎疫情影響的實施細則(徵求意見稿)》,面向社會公開徵求意見。擬將新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延續至2022年底,加大新能源公交車替換力度,取消二手車限遷政策。同時放寬汽車限行規定,在實施國六排放情況下,逐步減少城市車輛限行次數,實施分時段、分區域限行。此外,還包括鼓勵汽車銷售新模式、加強汽車消費金融支持等方面內容。

14、乘聯會:9月第二周的日均零售是4.3萬輛,同比增長39%。這也是受去年9月的第二周是中秋節的因素影響,今年9月的節日因素效果較好。9月第二周環比8月第二周增長6%。從環比的月度走勢節奏看,第二周的零售表現平穩。(乘聯會)

15、風電、光伏:9月4日,龍源電力集團股份有限公司與吳堡縣政府達成「風光儲+設施農業」合作框架協議。本協議項目擬開發新能源綜合示範基地項目規模為100萬千瓦,其中風電規劃容量30萬千瓦,光伏規劃容量70萬千瓦,預計投資額約60億元。(SMM)

16、全美住房建築商協會(NAHB):今日公佈的NAHB房產市場指數較上月上升5點,達到紀錄新高的83,這是住房正在引領經濟復甦的一個強烈信號。(SMM)

17、LME銅庫存:9月16日LME銅庫存增350噸至78900噸。

 鋁2020.9.17

一、市場點評

       鋁投產逐步兌現,8月產量明顯提升,由於前期進口窗口維持開啟,預計9月進口仍然維持較高水平,8月鋁材產量依舊強勁增長,旺季需求依然可期,出口環比繼續改善,庫存再現去化,預計鋁價階段高位震蕩偏強運行。

二、消息與數據:

1、中國8月原鋁產量:317萬噸,同比增5.5%:國家統計局周二公佈的數據顯示,中國8月十種有色金屬產量為529萬噸,同比增6.9%;1-8月總產量為3989萬噸,同比增3.3%。(國統局)

2、中國8月氧化鋁產量:644.9萬噸,同比增長6.6%;1-8月份氧化鋁產量同比減少4%至4768.6萬噸。。(國家統計局)

3、中國8月鋁材產量:486萬噸,同比增長11.4%;1-8月份鋁材產量同比增長5.5%至3498.5萬噸。中國8月鋁合金產量為81.2萬噸,同比增長10.6%;1-8月份鋁合金產量同比增長3.6%至586.1萬噸。(國家統計局)

4、泰龍科技擬在貴州興仁建輪轂基地:9月9日,黔西南興仁市與泰龍科技有限公司簽訂年產200萬支汽車輪轂生產線項目框架協議。

5、拓普實施輕量化汽車零部件技改項目:近日,寧波市生態環境局北侖分局發佈消息,受理寧波拓普集團股份有限公司(「拓普集團」)輕量化汽車零部件生產技改項目的環評審批,並對外公示。該項目建成投產後,預計年新增鋁合金控制臂24萬件、模具300件。(SMM)

6、乘聯會:9月第二周的日均零售是4.3萬輛,同比增長39%。這也是受去年9月的第二周是中秋節的因素影響,今年9月的節日因素效果較好。9月第二周環比8月第二周增長6%。從環比的月度走勢節奏看,第二周的零售表現平穩。(乘聯會)

7、阿根廷Aluar鋁業計劃復產:阿根廷Aluar鋁業公司今日表示,在經歷了半年的減產運行後,公司正在考慮復產。受疫情影響該鋁廠今年3月底宣布減產50%。公司表示此次復產的速度將取決於生產環節的安全性和可持續性。Aluar是阿根廷唯一一家原鋁生產企業,年產能46萬噸,其中75%產品用於出口,市場集中在美國和巴西。(Mymetal)

8、澳大利亞鋁業掙扎在生死邊緣:一家國際鋁生產商機構的負責人表示,由於能源成本高企,澳大利亞的鋁冶鍊廠正被排擠在全球市場之外,除非它們能找到更廉價電力的途徑,否則將面臨關閉。國際鋁業協會(IAI)負責人Miles Prosser表示:「任何鋁生產商都將非常認真地審視自己工廠的生存能力。」「如果你看看全球電價的比較--它們是衡量冶鍊廠競爭力的關鍵決定因素--就會發現,澳大利亞目前處於相當高的水平。」(SMM)

9、LME鋁庫存:9月16日LME鋁庫存減3525噸至1510400噸。

鋅 2020.9.17

一、市場點評

      供給端,鋅精礦供給壓力大幅降低,且近期仍有南美鉛鋅礦因為疫情暫停作業,海外部分礦山不能及時恢復,礦端供給依舊偏緊,進口精礦TC回升乏力;隨著海外礦山逐步恢復,鋅價回升,冶鍊利潤提高,另外金銀價格較高,副產品收益良好,國內鋅錠產量同環比皆有回升;需求端,8月國內基建累計同比繼續收窄,且預期良好,天津鍍鋅環保達標企業逐步復產;建築鋅需求後勁略顯不足,但施工面積同比仍有增長,海外經濟逐步修復;庫存端,海外交倉暫歇,國內現貨庫存庫存續減,絕對水平偏低。鋅價震蕩上行格局運行。

二、消息與數據

1、中國8月鋅產量:同比增加5.1%至53.9萬噸,1-8月份鋅產量同比增長4.3%至410.9萬噸;中國8月份鉛產量同比增加18.0%至56.4萬噸,1-8月份鉛產量同比增長7.6%至393.8萬噸。(國家統計局)

2、LME鋅庫存:9月16日LME鋅庫存減75噸至219625噸。

鎳 2020.9.17

一、市場點評

      供給端,菲律賓鎳礦發運旺季,鎳礦依舊緊張,港口庫存繼續低位下探,國內貿易商存在壓貨惜售現象,國內8月鎳鐵產量同比繼續下滑,礦價堅挺;印尼方面,鎳鐵繼續投產,濕法項目可能遇阻。需求端,300系不鏽鋼產量強勁提升,海內外新能源汽車需求漸有起色,遠期需求空間巨大,8月國內三元材料產量同比增加27%。宏觀寬鬆,菲律賓雨季即將來臨,國內備礦支持礦價,鋼廠鎳需求旺盛,但需求端近期不鏽鋼價格略顯頹勢,300系冷、熱軋理論利潤均有回落,新能源需求明顯改善,遠期需求預期巨大,預計鎳價震蕩略強運行,但略弱的不鏽鋼價格對鎳價上行形成一定壓制。

二、消息與數據

1、BKPM:印尼將投資70萬億和100萬億印尼盾發展鎳上下遊 行業。9月14日,印尼投資協調委員會(BKPM)負責人Bahlil Lahadalia在雅加達的Wisma Bisnis Indonesia與Bisnis Indonesia編輯組舉行了會議。Bahlil在會議上表示,不久前政府已促進了投資者與國有企業之間就下游鎳相關的協議,特別是電池廠的建設達成協議。Bahlil聲稱,這項投資是世界上唯一專注於鎳上下遊 行業的項目,將投入的投資價值平均為70萬億印尼盾和100萬億印尼盾,但目前不願透露投資者的目的地區域以及進入印尼的投資來源。(Mysteel)

2、金川集團頂吹爐檢修已順利點火:金川集團鎳冶鍊廠對頂吹爐重新點火,這標誌著金川集團此次檢修計劃中對生產有影響的部分已順利完成。至9月底,市場金川鎳的供應或有望改善。(SMM)

3、內蒙古經安有色鎳鐵合金項目已完成投資5.82億元:內蒙古經安有色鎳基合金新材料建設項目總投資150億元,建設36台全封閉式礦熱爐,該項目計劃2020年完成投資20億元,今年已完成投資5.82億元。(SMM)

4、陽江宏旺二期:年產50萬噸精密不鏽鋼板帶項目即將開展聯機試車。據陽江方面消息,陽江宏旺冷軋項目二期建設在加快推進。據悉,原本定於明年投產的陽江宏旺二期項目主體工程已基本完工,進入設備安裝和調試階段,計劃在今年內正式投產。(SMM)

5、電鍍級硫酸轉產電池級硫酸鎳:據調研了解,因近期電池級硫酸鎳市場需求較好於電鍍級硫酸鎳的市場需求,某些鎳鹽廠將電鍍級硫酸鎳部分轉產為電池級硫酸鎳。(SMM)

6、西安擬逐步放寬汽車限行規定,正在徵求意見:近日,西安市商務局起草《西安市關於促進市場消費積極應對新冠肺炎疫情影響的實施細則(徵求意見稿)》,面向社會公開徵求意見。擬將新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延續至2022年底,加大新能源公交車替換力度,取消二手車限遷政策。同時放寬汽車限行規定,在實施國六排放情況下,逐步減少城市車輛限行次數,實施分時段、分區域限行。此外,還包括鼓勵汽車銷售新模式、加強汽車消費金融支持等方面內容。

7、特斯拉正在新建全球最大超級充電站:特斯拉正在美國加州建設一個新的大型充電站。根據特斯拉公司提交規劃部門的表格,這個超級充電站將有56個充電樁,將成為特斯拉在全世界最大的超級充電站。(SMM)

8、LME鎳庫存:9月16日LME鎳庫存增96噸至237276噸。