財經 北京新浪網 【興業證券晨會聚焦0917】策略-高端製造核心資產「三部曲」;軍工-鉑力特深度報告;海外-螞蟻集團系列報告

【興業證券晨會聚焦0917】策略-高端製造核心資產「三部曲」;軍工-鉑力特深度報告;海外-螞蟻集團系列報告

來源:興證研究




【興證策略】高端製造核心資產「三部曲」:成長、集中、全球化——核心資產系列報告之十


【興證軍工】鉑力特深度報告:金屬增材製造領航員,航空航天需求可期


【興證海外】螞蟻集團系列報告:從金流到數據流,打造消費與金融賦能平台


【興證海外】寶龍商業:商業運營進入全新發展階段


 重點推薦 


【策略•王德倫】高端製造核心資產「三部曲」:成長、集中、全球化——核心資產系列報告之十

    ★三維度挖掘中國製造業核心資產

1) 從中國龍頭走向世界,具備全球競爭力的製造業核心資產

2) 細分製造業龍頭,有望從中國走向世界的製造業核心資產

3) 外資投資過類似產業,未來可能出現的製造業「隱形冠軍」

    ★從中國龍頭走向世界,具備全球競爭力的製造業核心資產

工程機械:三一重工成長為全球工程機械領跑者。挖掘機市佔率中國第一,混凝土機械市佔率全球第一,全球化趨勢明顯,但距Carter彼勒仍有較大成長空間。

化工:萬華化學從「煙台萬華」到「全球MDI龍頭」。萬華已發展成為全球最大的MDI企業,繼續加快工程建設與全球化布局,劍指「中國巴斯夫」。

汽車玻璃:福耀玻璃從「中國工廠」到「美國工廠」。國內龍頭福耀玻璃過去二十 年實現高速增長,統一中國市場,海外戰略穩步推進,搶佔全球份額。

    ★中國細分製造業龍頭正在成長為核心資產,受外資青睞

具備全球核心競爭力、行業地位提升、全球化戰略啟動、受到外資青睞的核心資產,關注恆立液壓、浙江鼎力、傑瑞股份、華測檢測、先導智能、寧德時代、北方華創、中微公司。

    風險提示:本報告為歷史分析報告,不構成任何對市場走勢的判斷或建議,不構成任何對板塊或個股的推薦或建議,使用前請仔細閱讀報告末頁「相關聲明」。

摘自報告:《【興證策略】高端製造核心資產「三部曲」:成長、集中、全球化——核心資產系列報告之十》

聯繫人:王德倫

發佈時間:2020年09月16日



【軍工•石康】鉑力特深度報告:金屬增材製造領航員,航空航天需求可期

    公司專注於工業級金屬增材製造,以航空航天為代表的新型裝備的研製列裝需求(2019營收佔比超60%)是拉動公司成長的關鍵因素,未來5年是公司不斷強化優勢,構建行業壁壘、鞏固龍頭地位關鍵時期。

    公司當前為飛機整機、航空發動機、航天裝備多個型號提供配套,且新上馬型號對金屬增材製造設備與3D列印定製化產品需求快速提升。伴隨跟研型號逐步進入定型階段,公司有望於2022/2023年前後迎來業績加速向上拐點。

    金屬增材製造需求迎來快速增長期;公司技術實力領先,關鍵技術指標與國際接軌。

    我們維持盈利預測,預計公司2020-2022年歸母凈利潤0.95/1.29/1.75億元,對應9月16日收盤價PE為84/62/46倍,維持「審慎增持」評級。

    

    風險提示:新品研發進度不及預期,軍品需求落地低於預期,業績釋放低於預期。

     摘自報告:《【興證軍工】鉑力特深度報告:金屬增材製造領航員,航空航天需求可期》

聯繫人:石康

發佈時間:2020年09月16日



【海外•張憶東】螞蟻集團系列報告:從金流到數據流,打造消費與金融賦能平台   

    過去十 年螞蟻乘著移動互聯網風口急速擴張,戰略上轉型為科技金融平台;流量入口支付寶積極延展生活服務場景,沉澱大量用戶數據;微貸業務由自營的消費貸,轉變為平台化模式,打開市場空間;理財與保險線上化趨勢明確,近年增速持續高企。

    盈利預測與估值建議:我們對公司2020-22年的收入預測為:1711億/2287億/2977億,盈利預測為401億/486億/612億;同時根據業務屬性與增速進行SOTP分部估值,對標的公司包括PayPal、VISA以及360金融、嘉信理財和東方財富等公司。業務估值的加總結果為人民幣17,723億元,對應我們對公司2021年的盈利預測,約為36倍PE。

    

    風險提示:監管政策收緊;海外拓展不及預期;第三方支付行業競爭加劇

摘自報告:《【興證海外】螞蟻集團系列報告:從金流到數據流,打造消費與金融賦能平台》

聯繫人:洪嘉駿

發佈時間:2020年09月16日






【海外觀點】寶龍商業:商業運營進入全新發展階段   

    我們首次評級覆蓋給予「買入」評級,目標價為36.00港元,對應2020-2022年的PE分別為67、45和31倍。

    商業運營服務進入全新發展階段:公司經過近20年的發展,商業運營管理模式培育成熟,上市後品牌提升,財務實力加強,外拓力度加大,內生和外延並進確保高速發展。

    四大核心競爭力確保領先優勢:我們認為寶龍商業擁有4大核心競爭力,使其在激烈的行業競爭中保持領先優勢。1)豐富的行業經驗和專業化的團隊;2)成功的塑造了寶龍廣場的品牌和完善的產品線;3)藉助科技的力量提升商業效率,提升購物體驗;4)打造商業綜合體(商業+酒店+辦公+藝術+住宅),聚集多層次線下流量。

    區域聚焦和輕重結合加速發展:公司通過內生和外延方式,確保規模高速增長。依託寶龍地產,聚焦長三角,成為區域市場龍頭之一,長三角區域面積佔比45%,收入貢獻佔比65%。在管項目同時依託公司成熟的運營體系,通過輕資產輸出和收並購,加快規模擴張。

    風險提示:商場出租率及租金收入不及預期;商場開業進展不及預期;輕資產業務推進不及預期;物業管理收繳率不及預期

摘自報告:《【興證海外】寶龍商業:商業運營進入全新發展階段》

聯繫人:宋健

發佈時間:2020年09月16日


 活動預告 



【興證交運】珠海港集團債券投資人交流會

時間:2020年9月17日周四10:00

【興證社服】海南免稅專家

時間:2020年9月17日周四19:00

【興證醫藥】風濕免疫專家交流

時間:2020年9月17日周四20:00



 9月金股組合 

特別聲明

(請上下滑動查閱)

《證券期貨投資者適當性管理辦法》於2017年7月1日起正式實施。通過微信形式製作的本資料僅面向興業證券客戶中的金融機構專業投資者及風險承受能力為 C3、C4、C5的普通投資者,請勿對本資料進行任何形式的轉發。若您並非興業證券客戶中的金融機構專業投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者,請勿訂閱、接收或使用本訂閱號中的任何信息。因本服務號受限於訪問許可權的設置,給您造成不便,煩請見諒!感謝您給予的理解和配合。

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投資評級說明

報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級(另有說明的除外)。評級標準為報告發佈日後的12個月內公司股價(或行業指數)相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅,A股市場以上證綜指或深圳成指為基準。

行業評級:推薦-相對表現優於同期相關證券市場代表性指數;中性-相對表現與同期相關證券市場代表性指數持平;迴避-相對表現弱於同期相關證券市場代表性指數。

股票評級:買入-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大於15%;審慎增持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%~15%之間;中性-相對同期相關證 券市場代表性指數漲幅在-5%~5%之間;減持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小於-5%;無評級-由於我們無法獲取必要的資料,或者公司面臨無法 預見結果的重大不確定性事件,或者其他原因,致使我們無法給出明確的投資評級。

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