財經 北京新浪網 8月鋼鐵產量再創新高 行業押注「旺季行情」

8月鋼鐵產量再創新高 行業押注「旺季行情」

  原標題:8月鋼鐵產量再創新高,行業押注「旺季行情」

  來源:Wind資訊 

  經濟數據全面企穩回升,粗鋼產量再創新高。

  Wind數據梳理顯示,8月份中國粗鋼產量9485萬噸,已連續兩個月刷新單月歷史新高,且單月產量已連續4個月超過9000萬噸。

  周二(9月15日),中國8月份經濟數據全部出爐,其中投資、消費、工業增加值同比增速全面超預期。

  //  鋼鐵產量連創記錄  //

  需求支撐下,鋼鐵上下游品種產量均創新高。

  Wind數據梳理顯示:

  1、生鐵方面,中國8月份生鐵產量7855萬噸,同比增速5.0%,單月產量連續兩個月刷新歷史新高,且單月產量已連續5個月超7000萬噸。

  今年前8個月,生鐵累計產量58940萬噸,同比增速3.4%,產量創同期歷史新高。

  2、粗鋼方面,中國8月份粗鋼產量9485萬噸,同比增速8.4%,單月產量連續兩個月刷新歷史新高,且單月產量已連續4個月超9000萬噸。

  今年前8個月,粗鋼累計產量68889萬噸,同比增速3.7%,產量創同期歷史新高。

  3、鋼材方面,中國8月份鋼材產量11913萬噸,同比增速11.3%,單月產量連續四個月刷新歷史新高,且單月產量已連續5個月超10000萬噸。

  今年前8個月,鋼材累計產量84469萬噸,同比增速4.8%,產量創同期歷史新高。

  不過,國泰君安李鵬飛團隊研報分析,考慮到目前電爐利潤仍然微薄、且開工率已經達到高位,預期後期鋼材產量繼續上升的空間較小。

  另據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示,2020年9月上旬重點鋼企粗鋼日均產量213.66萬噸,旬環比減少2.36萬噸,下降1.09%,同比增長6.73%。

  //  行業多空博弈明顯  //

  鋼材產量攀升背後,宏觀數據已全面回升。

  國家統計局9月15日公佈數據顯示,1—8月份,全國固定資產投資(不含農戶)378834億元,同比下降0.3%,降幅比1—7月份收窄1.3個百分點。其中:

  1、房地產方面,1-8月份房地產開發投資增長4.6%,比1-7月份加快1.2個百分點。

  2、基建方面,1-8月份基建投資累計同比增速2.02%,增幅比1-7月份提升0.83個百分點。

  周三(9月16日),發改委召開新聞發佈會。發改委表示,隨著各項政策措施持續顯效發力,重大項目建設加快恢復,投資增速逐月回升向好,二季度投資增長4.8%,增幅比一季度提高20.9個百分點;7月份投資增速6.7%,8月份增長8.4%,連續5個月保持正增長。

  特別是隨著中央預算內投資、專項債券、抗疫特別國債等資金陸續下達,項目開工和資金到位情況持續好轉,投資有望延續回穩向好的總體態勢。

  發改委還強調,將加快推進以縣城城鎮化補缺點強弱項為重點的新型城鎮化建設,加快交通、水利等領域重大工程以及物流基礎設施建設。督促指導各地方加強重大項目儲備,通過梳理提供重大項目清單等方式,加強重大建設項目用地保障,推動重大項目儘快落地實施。

  川財證券許惠敏研報表示,整體看鋼材需求仍相對穩健。

  報告分析,8月基建投資(不含電力)同比增速達到4.0%,增速較7月下降3.9個百分點,考慮到當前基建項目儲備較為充分,認為6、7月為給特別國債發行留出空間,地方政府專項債發行節奏放緩導致基建項目資金不足或是8月基建投資增速降幅較大的主要原因。但在特別國債發行完畢後,8月以來專項債發行節奏顯著加快,伴隨資金逐步落地,後續基建投資增速進一步上行確定性較高,基建用鋼需求表現仍值得期待。

  值得注意的是,鋼材庫存方面,Wind梳理顯示,最新一期螺紋鋼庫存報893.58萬噸,連續四期攀升,並創5月中旬以來新高。

  天風證券馬金龍研報分析,梅雨季節已過,傳統旺季已經來臨。目前全國鋼材產量、庫存仍處於高位,急需旺季需求消化。

  愛建證券王梓萌研報提醒,今年儘管行業供給不受抑制,但受疫情影響,後疫情時期開工生產活動較早,行業庫存累積幅度創下新高,從另一個角度來說,今年行業淡旺季周期規律或許存在被燙平的可能。

  報告分析,由於行業中大中型鋼廠普遍為央企國企背景,行業開工恢復較早且一直持續高生產活動狀態,也使今年單日粗鋼生產衝上300萬噸的歷史新高。而下游需求則受疫情解封後流動性寬裕影響表現較為韌性,傳統淡旺季周期再次被行業供需燙平,因此,截止本輪旺季之前行業出現與供給側改革期間類似的去庫節奏而不同於去年。

  此外,行業供改期間秋冬季受京津冀以及相關重點環保督察區域限產影響,鋼材價格穩步上漲,庫存去化明顯一般從9月中之後。今年鋼材去庫在9月中之後能否加速值得追蹤,其次,今年4季度行業面臨房地產端去槓桿帶來的利空影響,行業供需壓力大於供改期。

  //  機構看多鋼鐵板塊後市  //

  雖然市場就當下鋼鐵板塊分歧明顯,但多家機構繼續看多行業旺季行情。

  展望鋼鐵板塊,國泰君安研報認為,繼續看好旺季板塊行情,當下正是布局良機。

  報告判斷,9月是行業基本面的拐點,一方面是下游需求的季節性回升疊加水災過後基建項目有望集中開工,判斷9月整個鋼材需求較目前進一步上行10%,同時供給上升空間有限,整體彈性遠小於需求,鋼價有望在旺季持續走強。另一方面,下半年海外四大礦山供給有望逐季回升,礦價隨之回落,噸鋼毛利會持續擴張,繼續看好板塊旺季行情。

  愛建證券研報也認為,儘管行業利潤跌至負值,但隨著旺季來臨,鋼廠降低開工的意願不足,寄希望於旺季鋼材漲價帶動利潤回升可能性更大,按照供改年份淡旺季不明顯階段的規律,去庫或將逐漸有所提升,隨著去庫行情到來,鋼廠挺價去庫動力更高,行業利潤短期也勢必有所回升,建議關注利潤修復期間行業投資機會,而傳統旺季往往是長材建築類用鋼需求好於板材階段,建議關注優質長材龍頭鋼企。