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麗人麗妝電商業務收入增速提升 期間費用率高於同行

原標題:麗人麗妝電商業務收入增速提升 期間費用率高於同行 來源:21世紀經濟報導

9月16日,麗人麗妝發佈《首次公開發行A股招股說明書》,擬公開發行股票4001萬股,發行價格為12.23元/股,發行市盈率為22.44倍。

9月16日,麗人麗妝(605136.SH)發佈《首次公開發行A股招股說明書》,擬公開發行股票4001萬股,發行價格為12.23元/股,發行市盈率為22.44倍。

上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(簡稱麗人麗妝)成立於2010年,屬於零售業,公司主要從事電商零售業務和品牌營銷運營服務。其中,電商零售業務是公司的核心業務,構成公司主要收入來源。

2010年至2017年,中國美妝與個人護理類目零售額規模自2017.72億元增長至3615.66億元,年平均復合增長率達到8.69%,顯著高於其他化妝品消費大國,預計2020年將達到4619.78億元。

9月17日,麗人麗妝將開放網上申購,這家公司經營情況如何?以下南財AI新聞實驗室為大家扒一扒。

總營收增速緩慢,電商零售業務增速提升

公司最近公司的招股書顯示,2020年上半年,公司實現營業收入18.04億元,同比增長8.88%,扣非凈利潤為1.24億元,同比增長39.54%。

從往年數據看,2019年,麗人麗妝實現營業收入38.74億元,同比增長7.18%,扣非凈利潤為21.81億元,同比增長8.94%。2019年的營收和凈利潤同比增速較2018年小幅提升。但整體來看,增速較慢。

分業務看,麗人麗妝的主營業務分為三大塊,分別為電商零售業務、品牌營銷運營服務以及其他業務。從營收佔比看,電商零售業務佔比在90%以上,為公司的主要營收來源,品牌營銷運營服務佔比在5%左右,其他業務佔比1%左右。

先來看公司的電商零售業務,即公司以買斷方式向品牌方或其國內總代理採購產品,並在電商平台開設品牌官方旗艦店,以網路零售的形式將產品銷售給終端消費者,形成產品零售收入。主要銷售的化妝品品牌有美寶蓮、雪花秀、芙麗芳絲和雅漾等。

2019年,該業務實現收入37億元,同比增長10.59%,較2018年小幅提升。公司在招股書中解釋,這主要是受互聯網零售市場規模的增加和品牌方對電商渠道的日益重視,具體表現在品牌明星單品銷量的快速上升,主要由雪花秀、芙麗芳絲、希思黎等品牌帶動。

其次看公司的品牌營銷運營服務業務。品牌營銷運營服務是指公司接受品牌方的委託,負責建設、運營其線上品牌官方旗艦店;或為品牌方就某項產品或活動提供營銷推廣服務。2019年,該業務實現營業收入1.32億元,同比下降42.71%,降幅較大。

最後看公司的其他業務。這塊業務指的是分銷業務與寄售業務,對應的客戶主要為在天貓、淘寶等主流電商平台開設店鋪的商家,以及屈臣氏等寄售方。2019年,該業務實現營業收入4286萬元,同比增長8.32%,較2018年實現了正增長。

電商零售業務毛利率較低,期間費用率增速放緩但仍高於同行

公司利潤空間能否得到提升,取決於公司的毛利率水平和銷售費用的控制上。

從毛利率來看。2017年至2019年,電商零售業務毛利率平均在35%左右,與主營業務毛利率相對應;品牌營銷運營服務毛利率較高,均值約為55%;其他業務的毛利率較不穩定,均值約為10%。

跟上述三大業務的收入同比增速對照,電商零售業務的收入增速有所提升,但毛利率相對較低;品牌營銷運營服務毛利率較高,但收入增速下滑明顯;其他業務毛利率低,且佔比小。可見公司主營業務毛利率的提升有一定難度。

再來看公司的期間費用。2019年,麗人麗妝的四大費用(銷售費用、管理費用、研發費用和財務費用)合計10.56億元,同比上漲1.57%,較2018年的增速下滑明顯,公司對期間費用有一定把控。

據公司招股書數據,麗人麗妝的期間費用率在報告期內均維持在27%左右的水平,而同行可比公司(跨境通、寶尊電商、壹網壹創和若羽臣)的期間費用率均值為23%左右,儘管麗人麗妝在2019年對期間費用進行了把控,但期間費用率依舊高於同行可比公司。

聲明:文章內容僅供參考,不構成投資建議。

(作者:陳清華 編輯:朱益民)