財經 北京新浪網 艾德證券期貨:通達系盈利之最,中通快遞港股IPO加速

艾德證券期貨:通達系盈利之最,中通快遞港股IPO加速

  摘要:中通快遞(ZTO)赴港第二上市已通過港交所聆訊。

  近日,港交所披露了中通快遞有限公司 (以下簡稱「中通快遞」)通過聆訊後的招股書,高盛為獨家保薦人,這意味著中通快遞在港股IPO進入加速階段。據市場消息,中通快遞本次擬募資約20億美元。

  中通快遞是一家以快遞為核心業務,集跨境、快運、商業、雲倉、航空、金融、智能、傳媒等生態版塊於一體的綜合物流服務企業,2016年10月27日在美國紐交所上市。如今物流行業競爭激烈、整合加劇,中通快遞在行業中究竟有何亮點?

  國內快遞業市佔率第一

  中通快遞創立於2002年5月8日,現主營業務包括快遞服務、貨運代理、物料銷售及其他四個部分。其中,快遞服務占絕對主導位置。據招股文件顯示,按總包裹量計,2020年前6個月,中通快遞的包裹總量為69.699億件,占同期中國快遞包裹總量的20.6%,位居行業第一。目前中通快遞的網路覆蓋了中國99.2%以上的城市和縣區的約30000個攬件/派件網點、以及50000個末端驛站,已在中國建立了最廣泛和最可靠的配送網路之一。

  來源:初步招股文件

  凈利潤為通達系中最高

  在目前「快遞業六強」上市陣營中,以當前市值計,中通快遞超過240億美元,位居通達系之首,尤其是在通達系中的領先優勢更是難以撼動。

  據中通快遞的招股文件顯示,雖然2020年上半年疫情對快遞行業帶來一定的影響,但是中通快遞上半年實現營收人民幣(單位下同)103.18億元,去年同期為99.98億元;尤其是單票凈利潤為通達系中最高,據招股文件數據測算,2017-2019年的過往三年間,中通快遞的全年毛利率基本維持在30%以上,歸母凈利率則在25%左右,大幅領先同業。

  來源:初步招股文件

  從單票盈利來看,疫後行業競爭加劇,盈利出現分化,但中通快遞在通達系中仍處絕對領先位置。像中通快遞這樣綜合實力全面領先的公司,勢必將享受到集中度提升帶來的份額穩步提升,不斷拉開與跟隨者之間的差距,穩固領先優勢。

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  注:以上圖片來源於網路

  作者:艾德證券期貨

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