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米哈游三年上市之路「崩壞」,已撤銷IPO申請

原標題:米哈游三年上市之路「崩壞」,已撤銷IPO申請

排隊三年,米哈游的上市之路以「崩壞」告一段落。

據證監會網站最新公示,上海米哈游網路科技股份有限公司(以下簡稱「米哈游」)主動撤回了上市申請。受行業監管及經濟環境影響,近3年來國內A股並無新增IPO申報的遊戲公司,米哈游撤回申請材料後,在A股排隊上市的遊戲公司數量進一步縮減。

9月15日,21世紀經濟報導記者致電米哈游詢問撤回上市申請的原因,未能得到回復。

米哈游在2017年3月首次遞交的IPO申請公開招股說明書,當時公司計劃募資12.22億元。2018年1月,米哈游更新了招股說明書,將募資規模提升至14.89億元。當月米哈游也收到了證監會的先發意見反饋。

財報數據顯示,2017 年上半年,米哈游營業收入5.879億元,凈利潤4.47億元。2016年全年營業收入4.24億元、凈利潤2.72億元。與大多數遊戲企業類似,米哈游有著超高的毛利率。2014年至2017年上半年,公司的毛利率分別達到80.83%、93.85%、95.08%、96.86%

米哈游由3名上海交通大學80後研究生創辦,成立約7年的時間,自稱是中國為數不多擁有原創二次元IP的企業,經營模式國內領先。但對於單一產品的過度依賴也讓米哈游飽受詬病。

公司的營收支柱為《崩壞》系列。2014年3月,《崩壞學園2》實現營收翻倍,由2014年的9500萬增長到2015年的1億7000萬,增幅達到180%。

2017年,國內二次元手游再次迎來爆發期。藉著這股東風,米哈游旗下《崩壞3》憑藉有效的長線運營與穩固的用戶群體,在公司的苦心耕耘下,正式加盟手游營收十億俱樂部。據悉,《崩壞3》營收由2016年的1.5億元增長到2017年的10億元。2017年上半年,《崩壞3》收入佔到米哈游主營業務收入的比重達到84.41%,成為米哈游新的收入支柱。

招股書顯示,《崩壞》系列遊戲為公司積累了豐富的運營經驗,截至2016年9月30日,《崩壞學園 2》充值流水累計超過7億元;《崩壞 3》在APP Store 上線次日就獲得蘋果首頁推薦,至2017年1月31日遊戲累計註冊賬戶數超過1200萬個,累計充值流水超過人民幣5億元,是公司未來盈利的重要保障。

米哈游在風險提示中也提到,公司存在對單一IP依賴的風險。米哈游指出,公司發展時間較短,當前主要經營「崩壞」一款 IP,得益於對「崩壞」IP 的精心創作及運營,公司擁有穩定的核心用戶群體。若公司後期在「崩壞」IP 經營過程中不能準確掌握二次元用戶的偏好變化並創作出二次元用戶喜愛的內容,將導致「崩壞」IP 對用戶的吸引力下降,可能造成現有產品用戶流失和盈利能力下降,也不利於新產品的推廣,對公司現有及未來的業績產生不利影響。

米哈游的擔憂不無道理,事實上從新增付費用戶的變化趨勢來看,《崩壞》系列的吸引力正在減弱。

從2014年1月到2017年4月,《崩壞學園2》的月新增賬戶數從巔峰時期的350萬個下降到50萬個左右,月新增付費賬戶數和月充值流水金額也呈下降趨勢。《崩壞3》的月新增賬戶數從2016年10月高峰期的600萬個降至去年6月的約200萬個、月新增付費賬戶數從2016年高峰期約65萬個降至2017年6月的約15萬個。

對此,米哈游表示,隨著各運營地區遊戲版本更替和海外運營的逐步開展,《崩壞3》月新增付費賬戶數呈波動趨勢。

2020年,米哈游推出了新的原創IP《原神》。誰知《原神》公測不久,就被指與《塞爾達傳說》神似,而引發遊戲圈的討論。有玩家認為,《原神》借鑒了《塞爾達傳說》開放世界的玩法;也有人表示兩款遊戲有實質性的不同,米哈游疑似通過「買犯」《塞爾達傳說》來提升《原神》的知名度。

值得注意的是,在排隊上市的三年中,米哈游還曾因豐厚的分紅引起市場關注。

招股書顯示,2014年至更新後的招股書籤署日,米哈游實施了7次現金分紅,合計分紅2.72億元。

2017年9月,米哈游宣布分紅8000萬元,距離上半年分紅的8000萬元,僅僅過去了4個月。不僅如此,公司同時還進行了高比例送轉股。具體為,以未分配利潤向全體股東每10股送紅股38股,共計派送紅股25333.33308萬股,同時以資本公積向全體股東每10股轉增7股,共計轉增4666.66662萬股,此次轉增完成後,其註冊資本變更為36,666.6663萬股,較送轉股之前的6666.6666萬股暴增了4.5倍。

(作者:包雨朦,實習生李穎嘉 編輯:曹金良)