財經 北京新浪網 雅克科技50億併購轉型升級 擬募資12億加速國產化

雅克科技50億併購轉型升級 擬募資12億加速國產化

  長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

  阻燃劑龍頭、半導體材料龍頭,短短5年,雅克科技完成賽道切換,成為A股公司轉型升級樣本,具有借鑒意義。

  1997年10月29日,雅克科技在江蘇無錫成立。2010年5月25日,公司登陸深交所。

  起家於磷系阻燃劑的雅克科技,直到2016年,公司一直在該領域居領先地位。但行業發展空間有限,即便壟斷了全球市場,也不會有樂觀前景。

  2016年,雅克科技開啟大規模產業轉型升級,途徑是並購重組及投資設立。

  長江商報記者復盤發現,2016年以來的五個年頭,雅克科技先後收購了華飛電子、科美特、江蘇先科、科特美等多家公司。與此同時,公司還與他方合作,設立雅克福瑞半導體等多家公司。不完全統計,這些運作通過發行股份及支付現金來實施,交易價格接近50億元。

  並購、整合,如今的雅克科技已經成為新材料領域龍頭企業,公司經營業績因此實現了超高速增長。2018年至今年上半年,公司實現的歸屬於上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)持續倍增。

  值得一提的是,雅克科技開拓了液化天然氣(LNG)保溫絕熱材料等領域,打破國際壟斷,獨家為國內LNG大型運輸船這一「大國重器」提供關鍵材料配套。

  擬募資12億加速國產化

  上市10年來,雅克科技首次實施定增募資,目的是加速推進電子材料國產化替代。

  9月14日,雅克科技披露定增預案,公司擬向不超過35名特定投資者發行不超過5000萬股股份,募資不超過12億元。這是公司2010年上市以來首次實施股權再融資,所募資金,除了3.54億元用於補充流動資金外,其餘的全部投向三個實體項目。具體為,浙江華飛電子基材有限公司(簡稱華飛電子)新一代大規模集成電路封裝專用材料國產化項目、年產12000噸電子級六氟化硫和年產2000噸半導體用電子級四氟化碳生產線技改項目、新一代電子信息材料國產化項目-光刻膠及光刻膠配套試劑,擬分別使用募資1.98億元、0.48億元、6億元。

  雅克科技稱,本次布局矽微粉、電子特氣、面板光刻膠及光刻膠配套試劑業務,加速電子材料,特別是半導體材料的國產化落地,培育新的利潤增長點,為公司發展增添動力。

  公司還表示,下游半導體、面板應用與產業擴張推動上游材料需求升級,全球半導體、面板產業東移趨勢顯著,受益於下游終端應用市場蓬勃發展,中國半導體行業景氣度較高。2009年-2019年,中國半導體材料市場規模從32.6億美元提升至86.9億美元,年均復合增長率(CAGR)達到10%。再加上多項政策大力支持材料國產化,因而,公司本次募投項目具有廣闊發展前景,預計能夠獲得較好經濟效益。

  實際上,近幾年,雅克科技的經營業績表現十分出色。

  2017年,雅克科技實現營業收入11.33億元,同比增長26.66%,凈利潤0.35億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)0.32億元 ,同比下降49.10%、38.80%。

  2018年開始,經營業績迎來高速增長期。2018年、2019年和今年上半年,公司實現營業收入15.47億元、18.32億元、9.29億元,同比增長36.58%、18.42%、7.84%。凈利潤為1.33億元、2.93億元、2.11億元,同比增長284.90%、120.20%、110.29%。

  按照雅克科技預測,如果本次募投項目順利實施,公司經營業績或將延續高增長。

  投資並購整合5年成長為龍頭

  雅克科技加速國產化落地,是通過並購重組實現產業轉型升級打來的基礎。

  在磷系阻燃劑領域深耕20年,雅克科技做到了「行業王者」。不過,行業的天花板是無法突破的,雅克科技清醒地意識到這一點。2016年開始,雅克科技開始實施產業轉型升級計劃。

  2016年2月25日,公司通過發行股份及支付現金方式,合計作價2億元收購華飛電子100%股權,切入半導體封裝用矽微粉領域。

  首次試水5個月後,雅克科技參股設立江蘇先科,引入投資者,以此作為籌資平台及後續並購主體。

  2016年8月31日,成立僅一個月,江蘇先科就耗資約11.79億元收購韓國UP Chemical公司96.28%股權,標的公司成立於1998年,專注於半導體材料前驅體產品,是該領域全球領先的製造企業。

  2017年4月5日,雅克科技出資390萬美元(約合人民幣2686.671萬元)與韓國Foures公司合資成立雅克福瑞半導體。

  2017年10月19日,雅克科技通過發行股份收購成都科美特特種氣體有限公司(簡稱科美特)90%股權、江蘇先科84.83%股權,交易作價24.67億元,切入半導體特氣領域。

  6天之後的10月25日,公司又與Jaewon合資設立合資公司。

  2019年,雅克科技參股江蘇科特美新材料有限公司(簡科特美)獲得10%股權。今年8月29日,公司宣布,擬出資1.04億元收購科特美45%股權。交易完成戶後,公司將持有科特美55%股權,成為其控股股東。

  今年2月25日,公司收購了LG化學下屬彩色光刻膠資產,耗資約3.30億元。5月26日,公司又支付1.47億元現金收購科美特剩下的10%股權。

  通過上述緊鑼密鼓並購重組加投資設立,雅克科技迅速成長為國內半導體材料龍頭企業,涉足矽微粉、前驅體、特氣、光刻膠等領域。

  據長江商報記者不完全統計,上述運作所涉交易金額約為50億元。

  並購瞄準行業空白

  5年並購重組,雅克科技從磷系阻燃劑領域成功切換至半導體材料黃金賽道,實現了華麗轉身。雅克科技的成功轉型,堪稱A股公司產業轉型升級樣本,值得探究。

  長江商報記者逐一查詢雅克科技的投資並購發現,與A股多數公司並購方向有所不同,雅克科技實施並購,多數情況瞄準的是行業空白,並購後填補了國內產業空白。

  2016年,雅克科技收購的UP Chemical公司,半導體前驅領域全球領先,在Hi-K等材料及客戶資源方面具有領先優勢,收購後,填補了國內在前驅體領域的空白。

  隨後,雅克科技與韓國Foures公司合資成立雅克福瑞半導體,Foures公司深耕前驅體輸送領域,客戶覆蓋全球主流半導體企業。與龍頭合作,有利於完善雅克科技半導體領域產業結構。

  2017年,雅克科技收購的科美特,深耕高純特種氣體。並購完成後,公司成功進入半導體特氣領域,補齊了產業缺點。

  公司與Jaewon公司合作,也是為了彌補產業空白。Jaewon公司在的電子化學品領域領先,擁有一大批優質客戶,合作後,可以提供一整套半導體材料解決方案,這是雅克科技未曾具備的能力。

  收購科特美、LG化學下屬光刻膠資產等動作,是雅克科技重點布局光刻膠之舉。

  控股科特美後,雅克科技因此擁有TFT-PR光刻膠技術,填補了部分技術空白,降低國內企業對國際市場依賴,還為自主研發國產光刻膠打下基礎。而收購LG化學旗下的彩色光刻膠資產,雅克科技因此與 LG保持長期合作關係。

  9月15日上午,北京一投行人士向長江商報記者表示,雅克科技在產業轉型升級過程中,能夠精準選擇並購標的,與其引入戰略投資者有關,並與其共同設立投融資平台,實現利益捆綁。

  雅克科技引入的戰略投資者就是華泰證券旗下的華泰瑞聯並購基金(有限合夥)(簡稱華泰瑞聯),後者是一家專門為並購而設立的基金。2016年4月,雅克科技實控人將所持公司6.44%股權作價3億元轉讓給華泰瑞聯,華泰瑞聯因此成為雅克科技第二大股東。

  雅克科技選擇並購標的精準還體現在標的業績達到了預期。

  首家並購標的華飛電子,2016年至2018年實現的凈利潤為1332.24萬元、1833.99萬元、2234.40萬元,承諾數為1200萬元、1700萬元、2200萬元,均超出承諾數。

  24.67億元收購的標的業績承諾為,2017年至2019年凈利潤為1億元、1.16億元、1.44億元,實際數為1.18億元、1.29億元、1.63億元,也超出了承諾數。

  此外,LNG保溫絕熱板材領域,也曾是國內產業空白。雅克科技通過自主投入開發,實現了突破,形成具有自主知識產權的核心關鍵技術。目前,公司是國內唯一一家為LNG大型運輸船這一「大國重器 」提供關鍵材料配套的企業。