財經 北京新浪網 丸美股份半數募投項目進度為零 二股東迅疾套現18億

丸美股份半數募投項目進度為零 二股東迅疾套現18億

  重營銷輕研發態勢不改,半數募投項目進度為「零」。

  出品|每日財報

  作者|西江月

  近期,廣東丸美生物技術股份有限公司(603983.SH,以下簡稱丸美股份或丸美)發佈的2020年半年報顯示,上半年營收7.94億元,同比下降2.59%,但凈利潤達2.68億元,增長4.6%。

  據《每日財報》了解,丸美股份主要從事各類化妝品的研發、設計、生產、銷售及服務。目前旗下擁有「丸美」、「春紀」和「戀火」三個品牌。自2019年上市以來丸美股份股價一路走高,市值超過上海家化,次於珀萊雅。

  值得注意的是,丸美股份一季度增收不增利,二季度增利不增收。產品品類單一,且對主品牌過度依賴。同時,重營銷輕研發。剛過解禁期,其第二大股東便急迫減持。

  營收落後同行,過於依賴主品牌

  《每日財報》注意到,丸美股份營業收入同比下降2.59%,是其披露歷年財務數據中首次負增長。更讓人不解的是,營收下滑主要出現在疫情後的二季度,規模表現低於預期。

  分季度看,Q1、Q2營收分別為3.7億、4.23億,同比增長為1.53%、-5.93%;歸母凈利潤為1.19億元、1.49億元,同比增長為-1.14%、+9.66%;扣非後歸母凈利潤為1.08億元、1.11億元,同比增長為-9.59%、+12.91%。

  一季度增收不增利,二季度增利不增收。截至目前,上海家化、珀萊雅、丸美股份為目前A股「美妝」三巨頭。在營收方面,丸美今年上半年遠不敵上海家化及珀萊雅。

  尤其是上海家化以36.85億元的營業收入佔據行業領先地位,其營收是珀萊雅的2.7倍,是丸美股份的4.64倍。丸美營收排三家美妝上市公司之末。

  雖然旗下擁有「丸美」「春紀」和「戀火」三個品牌,但據丸美財報顯示,主品牌丸美的眼霜是業績支撐品類,佔整體營收的32%。主品牌丸美上半年的銷售佔比達95%,而「春紀」和「戀火」的營收則分別下滑超過20%、50%。

  財報顯示,「丸美」品牌在1月推出針對35歲以上女性的MARUBITOKYO日本珠臻皙奢養系列;4月發佈了針對年輕群體的多重胜肽緊緻淡紋眼霜(即「小紅筆」);6月公司又上線了專供線上的精華類產品。

  丸美股份目前的產品以護膚品為主,產品品類單一,且對主品牌重度依賴,考慮到長遠發展,急需豐富產品品類、在丸美之外培育出有競爭力的新品牌。

  線上營收首超線下,重營銷輕研發

  受年初疫情影響,國內美妝企業營收線上佔比暴增,線下收縮。丸美也不例外,報告期內,丸美線上實現營收4.26億元,同比增長27.4%,佔比達53.71%;線下營收3.67億元,佔比46.25%,同比下降23.47%。

  雖然丸美線上渠道佔比首次超過線下,但與珀萊雅線上佔比高達63.55%的比例來看,丸美的線上營收佔比仍有增長空間。

  一直以來,丸美股份主要側重於經銷商銷售模式,其中就包括美容院、專賣店、百貨店等。終端網點數量過多、經銷商渠道複雜,公司都將面臨管理難度大、賬期規範與否等諸多難題。

  此前招股書顯示,截至2018年末,丸美股份簽約經銷商數量為186家,登記在冊的終端網點數量超過16000個。終端網點數量十分龐大,較2017年末增加2000餘家,一年間發展迅速。

  值得注意的是,自2019年上市後,年報中再沒對經銷商及終端網點進行過數據披露,數據僅體現為線下銷售收入。2020年,線下實體銷售均受嚴重衝擊。而丸美股份半年報僅提到線下銷售同比下滑23.47%,並未披露具體經銷商數據。

  目前,丸美股份正在持續加強線上布局,其在半年報中透露,將投資8000萬元與其他合伙人共同投資設立產業基金「宿遷匯恆金鼎資產管理合夥企業(有限合夥)」,目前已完成基金備案手續。

  但與巨資投入營銷布局相悖的是,其低迷的研發投入。上半年,丸美共投入了0.24億元的研發費,同比增幅為31.84%,佔總營收的3.02%。

  《每日財報》認為,美妝品牌發展需要分階段,起步階段要建設渠道、終端,提高品牌知名度,因此在營銷上需要大量投入,但最終還是要在產品上有所突破,產品才是關鍵。

  二股東迅疾套現18億,半數募投項目進度為「零」

  丸美股份的前身為成立於2002年4月的廣州佳禾。2012年2月,公司更名為丸美股份。2013年5月,丸美股份以3億元的價格將公司10%的股權轉讓給LCapital,LCapital成為丸美第二大股東。

  丸美股份在歷經五年IPO長跑後,終於在2019年7月25日成功上市。隨著上市滿12個月,LCapital在鎖定期屆滿即減持,儘管期內市值增長喜人,但其急迫之情不言而喻。

  減持前,LCapital持有丸美股份8.98%的股份,減持後其持有股份減至2.98%。按7月27日收盤價每股72.62元計算,此次LCapital總計套現金額約17.47億元。

  與半年報同日發佈的,還有關於部分募集資金投資項目延期的公告。公告顯示,根據公司披露的募集資金使用計劃,「信息網路平台項目」計劃擬使用募集資金7552.89萬元,項目計劃建設期為12個月。

  按此計算,信息網路平台項目本應於2020年7月25日投入使用,目前延期至2022年7月25日,即延期兩年。截至2020年6月30日,原本7552.89萬元的投資金額,僅投入142.43萬元。

  同時,受新冠疫情影響,項目組相關人員未及時復工及駐場,也延長了項目開發等環節的推進。但計劃一年時間已過,項目基本處於原地踏步狀態。那上市之前,對於募集資金的規劃是否合理、審慎,值得懷疑。

  除上述項目外,先發募集資金還剩餘四個項目,其中僅有數字運營中線建設項目處於執行狀態,該項目計劃投資總額為8865.00萬元,已投入募集資金280.28萬元。此外三個項目已投入募集資金均為「零」。

  半數募投項目進度為「零」,不免讓人懷疑丸美股份所募資金的實際用途。而股東急忙減持,不免讓人懷疑其未來增長潛力。對此《每日財報》將持續關注。