財經 北京新浪網 2分鐘讀財報|瀘州老窖半年報:中低端下滑嚴重 預收賬款降至5.88億

2分鐘讀財報|瀘州老窖半年報:中低端下滑嚴重 預收賬款降至5.88億

  高端白酒中,瀘州老窖是上半年唯一營收下滑的。

  財報資料顯示上半年瀘州老窖實現營業收入76.34億元,同比下滑4.72%,增速低於五糧液、茅台,也低於山西汾酒和順鑫農業。

  1573是瀘州老窖的核心產品,特曲及窖齡酒為中檔產品,頭曲、二曲為低檔產品。在疫情影響下,中低端酒營收下滑嚴重,財報資料顯示老窖中端酒和低端酒營收分別下滑14%和34%,這兩類產品佔比達到近37%。

  相比之下高端產品則逆勢增長,並且上調了結算價而營收迅速恢復,上半年營收佔比也提升了8.33個百分點至62%。

  上半年在營收下滑4.72%的情況下,瀘州老窖凈利潤增長17%,主要是相關費用大幅縮減所致。

  財報資料顯示上半年銷售費用支出11.11億元,同比減少27.72%;營業成本則下滑了14.74%。這使得銷售凈利率從去年底的29.35%一舉增至42.24%。

  從毛利率來看,瀘州老窖產品升級效果明顯。上半年毛利率81.84%,比2019年底增加1.22個百分點。高端酒類毛利率已經達到91.86%,同比增加0.25個百分點。

  目前瀘州老窖銷售毛利率低於貴州茅台和水井坊,排第三名;上半年在費用率大幅降低的情況下,銷售凈利率大增,僅次於茅台。

  截至6月底,瀘州老窖預收賬款(合約負債)為5.88億元,比2019年年底減少16.56億元,相比2019年同期,下滑近58%。

  預收賬款下滑的情況也發生在貴州茅台和五糧液身上。貴州茅台上半年預收賬款同比下滑23%,五糧液同比下滑17%。相比之下,瀘州老窖高達58%的下滑幅度有點超出預期。

  目前瀘州老窖預收賬款僅5.88億元,遠低於規模相似的順鑫農業和山西汾酒。2019年底山西汾酒預收賬款為28億元,瀘州老窖為22億元,到今年上半年山西汾酒預收賬款仍達21億,顯然瀘州老窖對預收賬款這個蓄水池有些過度透支。

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