財經 北京新浪網 安信國際:佳兆業資產負債結構持續改善 上調目標價至5.3港元

安信國際:佳兆業資產負債結構持續改善 上調目標價至5.3港元

原標題:安信國際:佳兆業資產負債結構持續改善 上調目標價至5.3港元 來源:中國網地產

9月15日,安信國際發佈研報指出,佳兆業土儲大部分位於一、二線城市,未來去化風險較低,另加城市更新項目資源,支持公司以較低成本補充土儲。公司上半年毛利率及核心凈利均處於同業較佳水平。資產負債結構持續改善,境外主體獲穆迪/標普/惠譽給予 B1/B/B 的評級,展望穩定,新目標價為每股 5.3 港元,維持買入評級。

安信國際認為,佳兆業七、八月銷售增速強勁,兩月銷售分別同比上升 78.3%及 119.6%,公司首八個月累計銷售總額約 549 億元,同比上升 24%,完成全年目標約 55%。在土地儲備方面,公司截至 2020 年6 月,總土儲面積約 2700 萬平方米(不計算城市更新項目),扣除已售未結的部分,估計餘下可售貨值估計約 4500億元。

佳兆業城市更新資源豐厚, 2020 上半年佳兆業新取得 20 個城市更新項目,大部分位於深

圳。截至 6 月,公司在推進的城市更新項目共 167 個,總佔地規模超過 4200 萬平米,尚未確權進入正式土儲。以地積比 4 倍,回遷率 50%計算,估計總可售建面約 8500 萬平米。考慮到項目大部分位於廣深二個一線城市,及大灣區的熱點三線城市, 估計可售貨值約 2.5 萬億元,公司的城市更新資源將逐步釋放出來。

安信國際表示,佳兆業盈利能力保持較高水平。雖然受疫情影響,但公司上半年結轉仍然保持正增長,營收同比上升 10.9% 至 223 億元,毛利率同比上升 0.5 個百分點至 33.8%,維持行業較高水平。