財經 北京新浪網 葉檀:金融市場短兵相接 短期看好人民幣 長期看好A股!

葉檀:金融市場短兵相接 短期看好人民幣 長期看好A股!

  有一連串的市場現象需要解釋,釐清邏輯,是下一步投資的秘鑰。

  金融市場出現三個奇特現象:

  1、8月開始,人民幣匯率兌美元大漲特漲;

  2、美國股市和中國股市突然下跌;

  3、黃金價格大跌。

  這些現象之間有內在的邏輯關係,從外部解釋會上大當。

  今天,我們就來說說,投資市場最大的邏輯到底是什麼。

  人民幣匯率創下一年三個月以來新高!

  人民幣匯率這段時間大漲特漲,黃金價格大跌特跌。

  9月3日,央行授權中國外匯交易中心宣布,人民幣兌美元中間價報6.8319元,環比上升57個基點,連續第8天上升,創下2019年5月14日以來的新高。9月4日,人民幣兌美元中間價為6.8359。

  8月前半個月,美元持續疲軟,中美高層通話後,人民幣展開補漲行情。當月,人民幣匯率大漲1.84%,創下19個月以來的最大月度漲幅。

  進入9月,人民幣匯率勢頭更猛,在岸、離岸價格快速突破6.84、6.83、6.82關口,在岸價格一度觸及6.81大關,離岸一度刷新2019年6月以來的新高至6.8124。

  看後視鏡的解釋是,市場終於擺脫了大國貿易和美聯儲的不確定性,經濟轉型有所成功,所以人民幣大漲。

  簡直是胡說八道!

  到現在為止,美國的壓制政策就沒停過,最近把手又伸到了中國晶元製造最重要的企業中芯國際,從中印邊界、台海到歐洲,挑動情緒無所不用其極,新冷戰政策非常明確。

  不要對美國現政府的包容抱有任何幻想,有時候,天真是弱智的反應。

  反觀中國經濟,一直保持穩健,在人民幣漲跌前後,沒有發生本質變化。

  那麼,人民幣匯率為什麼大漲?

  重要的原因是,在美國的壓力之下,從歐洲到亞洲,都在幫助壓低美元指數,扶持美國經濟。

  大國貿易的實質是我們在按照第一階段協議的規則行事,我們在履行協議,進口農產品和能源。

  其他國家對美國也在讓步,從美元指數就可以看得出來。今年8月,美元指數下跌1.29%,一度跌破92,創下2018年5月初以來的新低。

  資金大舉做空美元,根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,對沖基金做空美元的倉位達到約10年來最高水平,根據美國銀行全球研究的最新調查數據,36%的基金經理今年下半年的主要外匯策略是做空美元。

  下面是美元指數的月K線。

  從圖上看,美元指數從4月開始進入下行周期,考慮到權重問題,歐元、日元等兌美元必然上升。

  到了8月,美元下跌幅度縮小,9月至今,美元指數上升。原因在於,人民幣等幣種接過了接力捧。

  高盛經濟學家說,雖然中美爭端仍然敏感,但貿易協議今年不會撕破。

  翻譯成市場語言,人民幣匯率兌換美元接下來兩三個月大機率上漲,到了全球大投資者的收穫季節,然後下跌。

  連具體的點位都有了。9月1日,高盛表示,1美元兌6.7元人民幣的12個月預測存在下行風險,而滙豐目前預計,今年年底是6.7元,遠高於此前預測的6.95元。

  我的預測在6.8左右。

  神邏輯啊,跟現在的黃金邏輯簡直是如出一轍。

  除此之外,人民幣上漲還有什麼原因呢?

  主因之一是持有人民幣資產有錢賺,中美利差擴大,美聯儲維持驚人的低息,而中國央行的保持利息穩定,中美10年期國債利差超過230個基點,國際投資者可以獲得匯差和利差雙重收益。

  外資源源不斷進入人民幣資產,尤其是中國債券市場。據FX168,9月2日,中央國債登記結算有限責任公司公佈數據,截止8月底,中債登記為境外機構託管的債券面額高達24619.55億元,環比增加1178.31億元,上升5.03%,從2018年12月以來連續增加了21個月。

  只要有巨大的利差,外資就會想方設法得到匯差和利差的雙重收益,外資進入越多,人民幣匯率也就越堅挺。

  話分兩頭,各表一枝。

  中國為什麼允許外資源源進入?允許人民幣匯率大幅上升?

  近兩個月,央行沒有利用逆周期工具遏制人民幣走勢,在岸人民幣也在大幅升值,說明這次升值被默許了。

  中國的順差在縮小,無法通過製造業的大幅順差獲得美元。

  9月6日,國家外匯管理局副局長鄭薇表示,2020年上半年中國經常賬戶的順差859億美元;外匯儲備的規模穩中有升,上半年中國外匯儲備規模為3.1萬億美元,較年初增長了44億美元。

  一年幾千億順差的甜蜜幸福,一去不復返。

  人民幣匯率彈性就得增強,人民幣匯率必須越來越市場,否則人民幣一崩緊,經濟就地動山搖。

  我們做好了心理準備,人民幣匯率上升會讓一些傳統製造企業破產,破就破吧,低效的製造企業十 年前要淘汰一波的,總是狠不下心來,這次不狠心也得狠心了。

  如果出現最壞的情況,出現局部戰爭,美元和黃金的流入對於我們來說,也是必不可少的。

  堅定的長期看好股市

  這幾天,有個關於金融方面的會議在召開,一行兩會、外匯局官員都參加了。表面看來,波瀾不驚,其實暗含深義。

  9月6日,「2020中國國際金融年度論壇」在北京召開,主題就是「新金融、新開放、新發展」。

  這次會議,傳遞出幾個重要信號。

  不管世界局勢如何風雲變幻,國際金融年度論壇依然舉行,金融國際化沒有停步。

  央行副行長陳雨露表示,在服務好國內經濟的同時,中國金融業、中國金融服務業也不斷的追求更高水平的對外開放,並積极參與全球經濟金融治理,努力承擔必要的國際金融責任。

  一方面,我們取消了對銀行、證券、期貨和基金管理等領域的外資持股限制,降低了資產規模、經營年限等股東資質方面的限制,同時我們在企業徵信、信用評級、支付清算等領域給予外資國民待遇,積極推動會計、稅收和交易制度的國際接軌。

  在今年發佈的外商投資准入特別管理措施負面清單之中,金融業准入的負面清單已經正式清零,目前上述措施已經初見成效,更多的外資和外資機構正在有序地進入中國金融市場,呈現百花齊放的新格局。

  外資機構在進入、進入,再進入。

  中國開放了35種大類金融牌照,包括銀行、保險、資管、券商、期貨、信託、不良資產管理,還涉及金融基礎設施牌照,如信用評級、託管、支付。

  到目前為止,國內有41家外資銀行,其中11家國際性銀行或者投行參與到證券行業,有64家保險公司存在外資參股或者外資戰略性投資。

  全球排名前20的資產管理公司中,有11家資管機構在中國非常活躍。

  友邦人壽獲得了外資獨資人身險牌照,安聯保險獲得獨資保險控股牌照,貝萊德基金管理公司獲得獨資公募牌照,東方匯理資管成立了外商控股合資理財公司,橡樹資本新獲AMC牌照,花旗銀行新獲託管牌照,美國運通獲得銀行卡清算業務許可證。

  資本市場牛短熊長正在消失。我們不能昧心說,資本市場已經牛長熊短,但起碼是可以預期的。

  證監會副主席方星海在會議上提出,中國「牛短熊長」的市場正在消失,將進一步擴大滬深股通投資範圍和標的。

  外資在進入、進入,再進入。

  國家外管局發佈的數據是,今年7月,外資凈增持境內上市股票和債券規模同比增加了1.4倍,外匯儲備餘額連續4個月正增長。

  中國的牛市,剛剛起步。

  既然如此,截止9月4日的一周,股市為什麼大跌呢?

  三大因素:金融戰,獲利了結,價格太高。

  雖然人民幣匯率可以上漲,但雙方股市,是金融戰的主戰場。

  9月4日,全球股市下挫,尤其是納斯達克,9月3日暴跌了4.96%,9月4日下跌了1.27%。

  此前最受追捧的科技股成為這次市場劇震的罪魁禍首,大型科技公司的跌幅創3月份以來最大。

  納斯達克上漲太快太高,納斯達克100指數六周內暴漲18%,熱門科技股的交易價格都比200日移動均線高出70%或者更多。

  相對來說,此前下降較多的能源股、航空股相對堅挺。要知道,2020年,能源股和金融股都表現不佳,年內分別下跌了近43%和19%。

  已經下跌得如此之慘了,還能怎麼跌?接下來的消息,本質上都是利空出盡。

  為了騰挪資金,資金從流動性最好的黃金和人民幣資產流出。

  截止9月4日的一周,北上資金凈流出超200億,為今年單周凈流出第五位。今年以來,單周凈流出之最為3月9日到3月13日,當時北上資金共計賣出417億元。

  A股進入慢牛,這個判斷不會變。

  全球同此涼熱,股市一跌,以股市上漲作為吹牛資本的川普又要抓狂了,他肯定挺住大洋彼岸不放,以推卸自己的責任。

  做好心理預期,兵來將擋,水來土掩。

  我們是從光腳的時代過來的,離飢餓時代不遠,人家還穿著皮鞋呢,我們怕什麼?

  本文作者葉檀在新浪理財大學有一門新課《葉檀牛熊交易所》帶你解析A股市場的真相示什麼?那些事最有看點的投資牛人?他們的投資故事是怎樣的?

 

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