財經 北京新浪網 贏了2000點一役 甲醇下一個目標在哪裡?

贏了2000點一役 甲醇下一個目標在哪裡?

  原標題:機構會診:贏了2000點一役 甲醇下一個目標在哪裡?來源:文華財經

  從4月初到8月,甲醇一直圍繞1800元寬幅震蕩,而自從上月中旬掙脫1880元附近的震蕩區間上沿之後,期價終於確立了上漲走勢。經過「一波三折」的努力,甲醇終於突破2000元,是什麼因素堅定了多頭的信心?目前現貨市場和港口庫存的情況又是怎樣的?「金九銀十」能給期價打開多大的上升空間?

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  【文華財經】:甲醇突破2000元後漲勢加速,升至2月後最高水平,導致行情爆發的導火索是什麼?

  徽商期貨研究所工業品分析師 劉朦朦:行情爆發的主要原因是外盤供應的縮減,特立尼達地區一套180萬噸/年甲醇裝置計劃近期停車檢修,初步預計為期30-40天。此外,阿曼SMC130萬噸/年甲醇裝置意外停車,初步預計月底重啟。甲醇上漲的背後還是其基本面的改善,供應端來看,國外供應有縮減預期,港口和內地也已連續幾周降庫,加之在「金九銀十」旺季預期下,價格本就處於低位的甲醇在基本面得到改善後就出現了上漲的行情。

  方正中期期貨研究院煤化工分析師 夏聰聰:甲醇站穩2000大關後,進一步突破前期高點,不斷攀升,主要是受到甲醇基本面改善的影響,期價進行修復。甲醇期、現貨市場價格同步上行,帶動業者心態好轉。甲醇現貨價格回升後,生產企業壓力一定程度上得到緩解。進入九月份,多套裝置停車檢修,甲醇行業開工水平回落,貨源供應整體平穩。下游市場尤其是烯烴行業利潤可觀,企業生產積極性較高,大唐MTP裝置陸續重啟,據悉大澤化工及華濱化工等MTP裝置也存在重啟計劃,新興需求對甲醇支撐較強。此外,國外甲醇報價抬升,甲醇進口量高位回落,沿海地區庫存緩慢下滑。從二季度開始,甲醇進入震蕩築底階段,利空因素逐步被消化,供需關係的微妙變化促使甲醇重心穩步抬升。

  國聯期貨研發部化工研究員 張君陶:從外盤來看,海外裝置進入傳統秋季檢修期:阿曼110萬噸/年Salaha甲醇裝置於上周末停車檢修,預計為期15天左右。伊朗年產230萬噸Kaveh裝置上周末因裝置問題再次停車,重啟時間未定。從內盤來看,受上游部分裝置檢修、下游CTO烯烴外采影響,港口整體去庫存尚可,產區企業庫存壓力不大。因此,供應端壓力驟降,直接引發甲醇期價加速上漲。

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  【文華財經】:近期內陸、港口現貨市場走勢如何?當下港口庫存處於什麼水平,未來存在去庫邏輯嗎?

  徽商期貨研究所工業品分析師 劉朦朦:今年3月份以來,國內現貨基本以港口弱於內地的狀態為主,但近期港口價格上漲動力明顯強於內陸,主要是因為進口貨源的縮減導致港口庫存有所去庫。截至9月9日,江蘇港口、華南港口和寧波港口(含禾元自有貨源)總庫存約在122萬噸,後期來看,在國外供應有所縮減的預期下,港口庫存或將進一步去庫。

  方正中期期貨研究院煤化工分析師 夏聰聰:沿海與內地甲醇市場氣氛回暖,重心不斷走高,沿海地區價格上漲啟動時間略早於內地市場。8月中下旬開始,甲醇現貨市場價格出現回升跡象。江蘇地區價格由1660元/噸上漲至1900元/噸,內蒙地區價格由1225元/噸上漲至1425元/噸,上漲幅度均超過200元/噸。且隨著沿海與內地價差擴大,部分區域套利窗口開啟。

  今年甲醇港口庫存累積時間長達七個多月,增加至147萬噸,創歷史新高。從8月份開始,甲醇港口庫存窄幅回落。最新的統計數據顯示,甲醇港口庫存下滑至124.52萬噸,與去年同期庫存基本持平。甲醇港口庫存仍處於相對高位,剛性需求支撐下,進口貨源縮減,後期甲醇將進入緩慢去庫存階段,庫存壓力略有緩解,但去庫周期較長。

  國聯期貨研發部化工研究員 張君陶:近期,甘肅華亭、包鋼慶華、安徽華誼等裝置陸續檢修。內陸產區持續去庫,烯烴外采放量,企業出貨較好。受海外重要裝置檢修停產影響,進口成本大幅抬升,基差走強刺激港口現貨漲價。當前,華東港口液體化工品庫存進入下降通道,甲醇庫存仍處於歷史偏高水平。未來,雙節前的下游備庫邏輯將有助於港口甲醇繼續降庫。

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  【文華財經】:今年「金九銀十」能夠真正支撐起旺季預期,對未來甲醇盤面有怎樣影響?

  徽商期貨研究所工業品分析師 劉朦朦:近期甲醇的行情也離不開「金九銀十」旺季預期的影響,今年在「金九銀十」預期影響下又遇上了外圍供應的減少,導致甲醇的基本面得到了較好的改善,出現拉漲行情。當前港口貨權持續集中,加之伊朗以外的主要甲醇出口國近幾月貨源縮減,港口庫存或進一步去庫,市場也有可能出現逢低補空的買入需求。預計十一之前,甲醇在多頭情緒的影響下仍存繼續上漲的可能,市場底部也或許繼續抬升,但仍建議業者密切關注國際裝置和港口庫存的變化。

  方正中期期貨研究院煤化工分析師 夏聰聰:甲醇作為基礎性化工原料,消費呈現一定的季節性特點,但近幾年淡旺季愈加不明顯,即淡季不淡、旺季不旺。今年所處大環境不同,金九銀十旺季效應或大打折扣。雖然已經進入金九,但傳統需求行業未出現明顯變化,除了醋酸之外,多數依舊維持低負荷運行態勢。烯烴仍是甲醇消費的主力軍,烯烴開工水平的提升帶動甲醇需求向好。基本面較前期略有好轉,緩慢去庫存階段,甲醇運行區間逐步上移。然而,供需偏寬鬆的格局難以發生實質性改變,甲醇出現持續單邊上漲行情的機率較小,適合波段操作。

  國聯期貨研發部化工研究員 張君陶:危化品安監階段性結束,傳統下游開工率小幅增加,國內烯烴裝置負荷持續回升。當前,聯泓裝置負荷恢復,後期山東區分MTP裝置計劃重啟;大唐多倫MTP、魯西化工MTO負荷提升,延安能化烯烴裝置運行平穩。進入「金九」後,甲醇供應走低,烯烴需求回補,階段性供不應求推漲原料成本。因此,未來需警惕下游盈利空間收窄導致需求回落的風險。