財經 北京新浪網 滙豐:財務結構穩健 銷售強勁帶動盈利增長 維持禹洲集團「跑贏大市」評級

滙豐:財務結構穩健 銷售強勁帶動盈利增長 維持禹洲集團「跑贏大市」評級

原標題:滙豐:財務結構穩健 銷售強勁帶動盈利增長 維持禹洲集團「跑贏大市」評級 來源:中國網財經

  近日,禹洲集團(01628.HK)發佈了2020年中期業績。數據顯示,上半年禹洲集團實現合約銷售金額為人民幣429億元,同比增幅達51%;凈負債率進一步下滑9個百分點至63.7%,現金短債比接近2.5倍。此外,前8個月,禹洲集團合約銷售金額為人民幣654.06億元,同比大幅增長60.91%,權益佔比約六成。

  禹洲集團的強勢增長、穩健的財務表現,也獲得了資本市場的關注。

  國際知名投行滙豐近日就發表固定收益類研究報告指出,禹洲集團強勁的銷售表現將持續帶動盈利增長,隨著千億銷售目標的實現,集團負債水平將進一步降低,債務結構更趨穩定,滙豐維持對禹洲集團「跑贏大市」評級。

 債務結構持續優化 流動性充裕

  滙豐在研報ongoing表示,禹洲集團的債務結構持續優化,今年前8個月禹洲實現合約銷售金額達人民幣654億元,按年增幅高達61%,同時禹洲堅持穩健審慎的拿地策略,將權益土地成本控制在約人民幣120億元。在兩方面因素的帶動下,禹洲的槓桿水平得到有效控制,債務結構不斷改善,負債水平持續降低,2020年上半年凈負債比率持續下降至64%。與此同時其流動性亦十分充足,截至2020年6月底,禹洲手持現金超過人民幣430億元,現金短債比高達2.49倍,覆蓋倍數領跑同業。

  滙豐續指,禹洲一直以來非常重視投資者及評級機構的看法,積極主動進行了一系列的債務管理舉措,嚴格控制債務規模,將其表外負債從2019年底的人民幣124億元大幅降低36%至2020年6月底的人民幣79億元。資本市場也對禹洲集團的債務管理成果深表認可,惠譽最新確認禹洲「BB-」長期外幣發行人評級,展望「穩定」。前不久,穆迪也確認了禹洲「Ba3」企業家族評級(CFR)和債券「B1」高級無抵押評級,並將展望上調為「穩定」。滙豐指出,從信貸角度來看,禹洲正展示出各種積極正面的信號,其負債水平已經見頂,並且在未來將持續穩健的債務結構。

優質土儲支撐千億目標實現 盈利水平進一步提升

  對於禹洲的銷售表現,滙豐認為,禹洲豐富優質的土地儲備將繼續支撐下半年的銷售增長,今年下半年,禹洲集團的可售貨值達人民幣1,158億元,同比增長45%,其中包括人民幣298億元的存貨和人民幣860億元的新增貨值,上半年禹洲集團去化率達到60%,若下半年去化率按50%保守估計,即可超額完成2020年的千億銷售目標。豐富的土儲資源也為禹洲未來的發展打下堅實基礎,截至目前,禹洲共有高達人民幣4,143億元的可售貨值,總建築面積達2,144萬平方米,且大部分位於一二線城市,足夠支撐集團未來3-4年的發展和增長。

  滙豐預計,隨著未來權益佔比的提高,禹洲表外負債的進一步降低,銷售的不斷增長,禹洲集團的盈利水平將持續提升。基於銷售規模擴大、低成本的優質土地儲備以及多元化的融資渠道等多重利好因素,滙豐維持對禹洲集團「跑贏大市」評級。