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兩市持續反彈 期權市場情緒稍偏樂觀

  來源:期權策略

  原標題:兩市持續反彈,期權市場情緒稍偏樂觀

  一、股指觀點:

  從三大期指當月合約一小時K線圖來看,整體延續反彈走勢,MACD紅柱放大。KDJ指標金叉後回升。布林通道開口縮窄,K線回到中軌處,震蕩格局明顯。

  IF主力合約IF2009支撐位4608和4622點,阻力位4682和4691點;IH主力合約IH2009支撐位3260和3270點,阻力位3312和3319點;IC主力合約IC2009支撐位6282和6301點,阻力位6409和6383點。

  前20大席位期指持倉變動

  今日期指或震蕩偏強。今日將公佈8月投資、消費和工業增加值等重磅經濟數據,若數據表現良好,將與好於預期的金融數據一道,繼續為順周期板塊帶來利多支撐。不過從另一方面來看,數據若好於預期也將增加投資者對政策邊際收緊的預期。預計近期指數走勢「糾結」的大趨勢延續。隔夜美股再度反彈,美股走勢企穩,將為A股投資者增添信心。預計隨後投資者將關注到本周美聯儲議息會議。操作上以區間思路或短線逢低做多交易為主,注意止盈止損。

  二、ETF期權觀點及策略:

  周一兩市高開震蕩,繼續反彈,滬指收漲0.57%,創業板收漲1.42%,北向資金凈流出31億。平安及茅台再次反彈,帶動50ETF跳空收漲0.85%,300ETF收漲0.58%,均站上5日均線。

  從波動率來看,標的反彈,隱波繼續大跌,滬市50ETF波指收跌至20.97%,300ETF波指收跌至21.17%。滬市50ETF9月認購認沽隱波再次齊跌,平值處隱波價差稍有收窄,波動率微笑兩端繼續回落,期權市場情緒稍偏樂觀。

  操作上,繼續持有20%倉位9月3200認沽義務倉,30%倉位10月3200認沽義務倉未動。目前9月3200認沽合約已跌至63元/張,權利金所剩不多,隨著到期日臨近,gamma風險敞口逐漸增大,計劃在本周內止盈平掉。觀點不變,國慶長假臨近,預計50ETF短期維持震蕩,中長期繼續看多,關注50ETF下方5/60日均線支撐。

  三、期權波動率及持倉:

  周一50ETF期權認沽認購成交量比76.50%,期權市場情緒中性。從期權持倉變化來看,認購看不漲、認沽看不跌持倉同時減少,但看不漲持倉減少更多,期權市場預期仍是偏強震蕩。

  從9月持倉變化來看,虛值認購持倉再次全面大幅減少,結合隱波變化來看,應該是連續反彈後,認購權利倉投資者不看好50ETF反彈持續性,進而平倉導致;而認沽在3300處增倉最大,應該是義務倉投資者對50ETF預期看不跌。

  滬市300ETF7月期權持倉量變化(紅柱認購)

  從9月持倉分佈來看,仍是認購在3400處持倉最大,認沽在3200處持倉最大,滬市50ETF支撐壓力不變。

  從標的波動率來看,滬市50ETF30日曆史波動率微跌至17.29%,仍處於近三年波動偏低位置,60日曆史波動率走平至28.96%,仍處於近三年頂部區域。從波動率來看,標的反彈,隱波繼續大跌,滬市50ETF波指收跌至20.97%,300ETF波指收跌至21.17%。滬市50ETF9月平值認購隱波收跌至18.20%,認沽隱波收跌至20.38%。

  滬市300ETF歷史波動率走勢

  四、期權成交數據:

  50ETF期權周一成交1445751張,其中認購成交819116張,認沽成交626635張,認沽認購比76.50%。總持倉2647761張,認購持倉1427390張,認沽持倉1220371張。認購持倉較前一日減少73240張,同比減少4.88%;認沽持倉較前一日減少1188張,同比減少0.1%。