財經 北京新浪網 【光大研究每日速遞】20200915

【光大研究每日速遞】20200915

來源:光大證券研究

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今日聚焦

【固收】融資穩則利率穩——2020年9月14日貨幣政策觀察

融資穩則利率穩,貸款等廣義融資數據的穩定增長帶來了資金利率的穩定。8月DR007的波動率為0.08,較前期明顯降低,9月初至11日的波動率進一步降低至0.05。而且,8月初至9月11日,DR007運行的中樞沒有太大變化,這也體現出央行穩定資金利率的態度。在DR007等資金利率階段性穩定之後,10Y國債等中長期品種的利率也會趨於穩定。

(張旭/鄔亮/危瑋肖)2020-09-14

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【銀行】需求穩定,供給受限,信用增長加速趕頂——2020年8月金融數據點評

9月11日,央行公佈8月金融統計數據。呈現三方面特徵:1)8月新增信貸投放總量均衡、結構優化。2)政府債券發行助推社融高增,影子銀行活動超出市場預期。3)貨幣活化提速,銀行負債問題不在總量在結構。考慮政府債券所剩額度已然不多、地產融資持續收緊等因素影響,我們判斷,社融增速或已見頂,後續將呈現緩慢下降趨勢,並逐步回落至13%以下,「寬信用」步伐邊際收斂。

(王一峰)2020-09-14

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【非銀】「1+3」實施細則出台,保險資管新規落定——評《保險資產管理產品管理暫行辦法配套實施細則》

事件:為了貫徹落實「資管新規」,規範保險資產管理產品業務發展,繼《保險資產管理產品管理暫行辦法》發佈後,配套三項實施細則於正式發佈,主要變化為:組合類產品的投資範圍有所拓寬、集中度比例取消、貨幣類產品允許「攤余成本+影子定價」。債權計劃允許不超過40%的募集資金用於補充營運資金。股權計劃拓寬投資範圍,允許投資「可轉換為普通股的優先股、可轉換債券」.

(王一峰)2020-09-14

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【房地產】需求側按揭增速平緩提升,供給側負債趨穩空間尚存——流動性跟蹤報告(2020年8月)

8月銀行繼續保持了對居民部門較高的信貸投放意願,單月新增居民信貸同比+29%,其中新增居民中長貸同比+23%,連續3個月保持較高增速。下半年信貸政策回歸常態化,考慮到房企推盤驅動購房需求釋放以及銀行資產配置短期路徑依賴,預計按揭貸款供需兩端具備一定支撐。8月行業供給側流動性基本平穩,發債1197億元,環比持平,同比+57%,資金成本月中短暫波動後回歸改善趨勢。房地產金融審慎管理為企業預留了整改時間,疊加下半年境內債迎到期高峰,預計主流房企將加速推盤去化回籠資金。

(何緬南/王夢愷)2020-09-13

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