財經 北京新浪網 【朝聞國盛0915】光伏全球平價浪潮,矽片電池片擴產彈性加大

【朝聞國盛0915】光伏全球平價浪潮,矽片電池片擴產彈性加大

來源:國盛證券研究所


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※【固定收益】撥開通脹的「迷霧」,未來會有風險嗎-20200914

楊業偉   S0680520050001      yangyewei@gszq.com

張偉   S0680520040001     zhangwei2920@gszq.com

疫情之後,全球均出台了強力貨幣刺激政策,中國也不例外。而天量貨幣投放之後,國內經濟快速復甦,而全球經濟也在逐步恢復。隨之而來的是對通脹的擔憂不斷上升。市場擔心前期投放貨幣轉化為通脹,同時短期豬肉、糧食等食品價格上漲也增加了通脹憂慮,另外,投資需求回升推升工業品價格,帶來工業品價格是否會再現16-17年大幅上升的擔憂,而美元貶值與全球經濟恢復帶動全球工業品價格回升,也帶來了輸入型通脹的擔憂。我們基於對這些當前有關通脹核心擔憂的分析,以期撥開通脹的「迷霧」,來對未來通脹走勢進行展望。總體來看,通脹壓力有限,PPI溫和回升。

風險提示:豬肉價格上行超預期;原油價格上行超預期。

※【固定收益】金塊低價有色金屬轉債——可轉債行業巡禮(三)-20200914

楊業偉   S0680520050001      yangyewei@gszq.com

李順帆   研究助理      lishunfan@gszq.com

經濟復甦延續背景下有色金屬行業景氣度有望回暖,且股票估值處於低位,配置價值凸顯。因此本篇報告對低價有色金屬轉債進行梳理,挖掘其中的投資機會。具體來看,銅產業鏈建議關注楚江轉債、海亮轉債,鋁產業鏈建議關注明泰轉債,鉛鋅產業鏈建議關注中金轉債,新能源金屬推薦盛屯轉債、贛鋒轉2。

風險提示:宏觀經濟復甦不及預期,基建投資不及預期,股市下行超預期。

研究視點

※【固定收益】區域路橋領軍企業,建議積極申購——交建轉債投資價值分析-20200914

楊業偉   S0680520050001      yangyewei@gszq.com

李順帆   研究助理      lishunfan@gszq.com

2020年9月11日,新疆交建發佈可轉債發行公告,計劃發行8.5億元,其中6億元用於G216北屯至富蘊公路工程 PPP 項目,2.5億元用於補充流動資金。

各項條款中規中矩,起始轉股價18.57元,9月11日平價92.4元,債底為89.4元,純債YTM2.75%,申購安全墊一般。

建議積極申購。截至9月11日收盤,交建轉債轉股價值為92.4元,參考可比轉債情況,預計交建轉債上市首日轉股溢價率中樞為[16%,18%],對應價格中樞[107元,109元],建議一級市場積极參與申購,二級市場可保持關注。

風險提示:基建投資不及預期,應收賬款質量惡化。

※【建築材料】繼續看好優質成長龍頭-20200914

黃詩濤   S0680518030009      huangshitao@gszq.com

房大磊   S0680518010005      fangdalei@gszq.com

石峰源   S0680519080001      shifengyuan@gszq.com

從需求端來看,8月建築業PMI仍保持較高景氣度,在進入旺季和政策有力支持下,需求確定性依然較強;內需投資端基建仍為穩增長的重要工具和發力點,8月社融大增,政府債券融資增加明顯,財政政策逐漸落地下對基建鏈條帶動明顯。中長期來看,布局長線核心品種的機會,具備成長性的工程建材龍頭,尤其是已經建立了下沉市場的小B客戶開發和多品類銷售體系的公司。核心推薦堅朗五金、東方雨虹;短期建議關注具備較強成長彈性的二線龍頭,壘知集團、蒙娜麗莎、帝歐家居、科順股份、凱倫股份。

風險提示:宏觀政策反覆,匯率大幅貶值。

※【機械設備】光伏全球平價浪潮,矽片/電池片擴產彈性加大-20200914

姚健   S0680518040002      yaojian@gszq.com

彭元立   S0680520030003      pengyuanli@gszq.com

陸亞兵   S0680520080005      luyabing@gszq.com

每周增量研究:看明年哪些公司估值具備相對安全邊際的同時業績增長或超預期。一是順周期視角下,寬鬆貨幣環境製造業資本開支景氣度持續超預期,通用設備公司在規模下利潤增長或超預期,建議重點關注注塑機伊之密、激光領域的柏楚電子等;二是全球疫情修復下海外流行消費品趨勢進一步增強,建議關注線性驅動器龍頭捷昌驅動,辦公用升降桌以及醫療養老業務等;電踏車電機龍頭八方股份,電踏車歐洲市場持續擴散,滲透率加速上行;三是傳統工程機械領域,人力替代以及設備更新周期帶動,明年核心品種或仍維持相對增長,建議關注主機廠三一重工、中聯重科等。

風險提示:疫情持續擴散、基建投資不達預期,製造業周期性下滑風險。


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