財經 北京新浪網 美豆大漲站上1000美分 國內油脂行情刷新8個月來新高

美豆大漲站上1000美分 國內油脂行情刷新8個月來新高

  來源:天下糧倉

  備受市場關注的美國農業部(USDA)9月供需報告終於上周五晚正式出爐,報告數據顯示(如下表所示),美新豆播種面積8380萬英畝(上月8380萬英畝、上年7610萬英畝),收割面積8300萬英畝(上月8300萬英畝、上年7500萬英畝),單產51.9蒲(預期51.6蒲、上月53.3蒲、上年47.4蒲),產量43.13億蒲(預期42.86億蒲、上月44.25億蒲、上年35.52億蒲),出口21.25億蒲(上月21.25億蒲、上年16.80億蒲),壓榨21.80億蒲(上月21.80億蒲、上年21.70億蒲),期末4.60億蒲(預期4.61億蒲,上月6.10億蒲、上年5.75億蒲)。

  美陳豆出口及壓榨預估雙雙調高導致陳豆庫存下降幅度超過此前預期,加上美新豆產量調降,新季結轉庫存亦隨之下調,本次報告對美豆市場影響利多。

  附表:USDA9月供需報告(節選)

  除了美豆產量下調預期兌現的炒作之外,中國強勁的需求亦給美豆市場帶來良好助力。眾所周知,隨著近期南美大豆出口基本結束庫存趨於緊張的同時,南美大豆升貼水隨之迎來上調,數據顯示目前中國進口巴西9-12月船期大豆升貼水高達256-262,相比之下,兩個月之前同期僅在213-223,疊加中美第一階段貿易協議的屢行限制背景下,中國買家的進口目光逐漸轉向美國市場,7月份以來中國自美進口大量數量迭創階段新高,時至上周五晚USDA證實民間出口商向中國出口銷售26.2萬噸美國大豆,這也是9月份以來連續第六個交易日向中國出口銷售大豆。正是以上利多因素共同作用下美豆期價得以持續拉漲,時至今日電子盤大豆11月合約更是一舉站上1000美分整數大關,這也刷新2018年6月6日以來新高。

  附圖1:進口大豆升貼水變化趨勢圖

  附圖2:美豆走勢圖

  與此同時,由於雙節前的備貨持續令國內豆油庫存連續第二周下滑,天下糧倉數據顯示,截至9月11日當周國內豆油商業庫存量降至127.16萬噸,相比之下,一周前及兩周前分別在127.5萬噸與130.75萬噸,這一數值亦低於去年同期的133.07萬噸,同期,港口食用棕櫚油庫存亦僅在33.75萬噸,均低於上月同期的36.44萬噸及去年同期的56.75萬噸。國內油脂庫存重建緩慢,給油脂市場增添利多支持。

  附圖3:豆油庫存圖

  另外今年意外爆發新冠疫情衝擊全球經濟發展,各國特別是美國率先實現寬鬆貨幣政策對沖疫情對經濟的不利影響,中國也是如此,僅特別抗疫國債超萬億元,貸款增速超12%,全球貨幣超發背景下市場擔心通貨膨脹和貨幣貶值會在未來一段時間持續,這也導致資金一定程度上加大對農產品市場的配置需求,尤其資金對今年低庫存背景下表現較好的油脂期貨仍青睞有加,這也助長了油脂行情漲勢。 

  總的而言,USDA報告如期利多疊加中國強勁買需推動美豆期價重新站上1000美分整數關口上方,美豆的強勢上漲令國內油脂市場的成本抬升效應顯著,加上節前備貨亦令國內豆油庫存持續下降至127萬噸附近,疊加通脹預期升溫吸引資金炒作做多,共同助長了油脂行情漲勢。目前利多居於主導,短期還將繼續消化美國農業部利多報告,國內豆油現貨行情整體仍將維持較強運行走勢,連豆油01合約或站上7000點大關。