財經 北京新浪網 【天風Morning Call】晨會集萃20200915

【天風Morning Call】晨會集萃20200915

來源:天風研究



《傳媒|政策與產業齊推動,正版化推動內容價值提升》

近期知識產權保護政策力度不斷加大,多項措施陸續出台。傳統領域盜版損失規模高達數百億,圖片、音樂、短影片受益彈性更大。官方、產業齊發力:中國版權保護中心與華為消費者業務合作簽約,加快構建中國自主創新的DCI(數字版權唯一標識符)體系,夯實版權保護底層技術支撐。 政策面重視知識產權保護,進一步完善知識產權法律制度,有利於優化創新環境和版權運營環境,同時,版權相關領域各大公司也在為正版化做出努力,做大版權相關產業規模,受益公司包括:安妮股份、視覺中國;閱文集團、掌閱科技、中文在線、賓士信息、捷成股份、芒果超媒、愛奇藝、騰訊音樂等。
摘自《政策與產業齊推動,正版化推動內容價值提升》(完整報告聯繫分析師或對口銷售)
 
《有色|周觀點:社融超預期,關注周期邊際改善下龍頭業績增長,收儲或加碼鈷價彈性》

1、社融超預期,關注周期邊際改善下龍頭業績增長。關注紫金礦業、雲南銅業、江西銅業、雲鋁股份等。 2、聯儲政策調整,金價震蕩回升。重點推薦江銅控股&民營激勵,有望實現大幅增長的黃金上市平台恆邦股份。彈性角度關注山東黃金、華鈺礦業、湖南黃金等,估值和資產配置角度關注紫金礦業、銀泰黃金、中金黃金等。 3、收儲或加碼彈性,鈷價休整後有望再上台階。關注鈷業三傑:華友鈷業、寒銳鈷業、盛屯礦業等。 4、金屬價格:貴金屬價格修復。基本金屬小幅回調。稀土價格小幅休整。
摘自《周觀點:社融超預期,關注周期邊際改善下龍頭業績增長,收儲或加碼鈷價彈性》(完整報告聯繫分析師或對口銷售)
 
《計算機|綠盟科技(300369)首次覆蓋:傳統網路安全廠商的新旅程》

國資背景股東入場,20年歷史安全廠商舊貌換新顏。傳統產品影響力強,新型安全領域布局領先。渠道戰略成效初顯,市場空間廣闊。 持續看好綠盟在渠道端建設的成果,公司將持續受益於網安行業景氣度的提升,預計公司20-22年實現營業收入21.72/28.62/36.96億元,實現凈利潤3.23/4.32/5.62億元。給予公司20年11倍PS的估值,對應市值239億元,對應股價30元。首次覆蓋,給予「買入」評級。 風險提示:技術迭代風險;核心技術人員流失風險;疫情風險;研發實施失敗風險。
摘自《綠盟科技(300369)首次覆蓋:傳統網路安全廠商的新旅程》(完整報告聯繫分析師或對口銷售)

買方觀點
近期市場下跌的原因,跟美股差不多,經濟復甦,利率回升,流動性邊際緊縮。今年上半年股價上漲主要來自估值的提升。當中國和海外的經濟開始復甦,放水放緩,再加上前期市場漲幅較快,就會出現短期的震蕩和調整。後市主要還是在最具備產業優勢的領域中投資,在這種情況下對投資標的也提出了更高的要求。
近期可能會相對均衡布局,關注順周期的機械、汽車零部件以及化工行業,並在逐步增加軍工行業的關注。長期還是看好兩點,一是業務發展的持續性,二是這些公司能否引領行業發展。對新能源和TMT 這兩個方向上的機會還是持續關注。當下市場進入了波動狀態,但在這個波動過程中,樂觀來看也許能出現更好的買點。 

研究分享

《房地產|不斷突破成長邊界,物管藍海方興未艾——物管2020年中報總結》

中期業績高增長持續,增收更增利。盈利能力提升,精細化管理見成效。規模擴張依然較快。多擴張戰略並舉,市場化程度加快。搶灘非住宅業態,競逐物管新藍海。社區增值服務內容日漸多元,價值潛力可觀。 物管行業正處於成長初期,未來隨著住宅物管集中度不斷提升及非住宅業態潛力不斷釋放,在管規模將維持高成長性。同時增值服務內容尚在不斷探索和豐富,未來增長潛力具備想像空間。短期重點推薦招商積余、保利物業、碧桂園服務、新城悅、永升生活、雅生活、綠城服務等。
摘自《不斷突破成長邊界,物管藍海方興未艾——物管2020年中報總結》(完整報告聯繫分析師或對口銷售)
 
《商社|化妝品8月數據跟蹤丨線上穩增國貨分化,新品增速環比改善》

行業跟蹤:美妝大盤:持續保持高增,環比下滑。行業概覽:國貨美妝增速下滑,部分新銳品牌表現突出。上市公司跟蹤:化妝品公司出現分化,華熙生物持續高增表現亮眼。直播:家化開始削減直播頻次,華熙多次上直播間進行品牌建設。新品:7月調整期後,8月新品環比提速。客單價:國貨品牌客單價低於國際大牌,潤百顏客單價超歐萊雅化妝品逐漸從可選變為必選屬性,伴隨行業內產業鏈公司上市,行業持續擴容。 受疫情影響,線下消費承壓,推薦關注以線上銷售為主的化妝品公司。持續看好化妝品賽道,推薦【壹網壹創】、【丸美股份】、【珀萊雅】、【華熙生物】、【御家匯】、【上海家化】。
摘自《化妝品8月數據跟蹤丨線上穩增國貨分化,新品增速環比改善》(完整報告聯繫分析師或對口銷售)
 
《有色|銅陵有色(000630):銅箔擬分拆上市,公司或迎價值再發現》

公司發佈2020年半年報,報告期內實現營收444.44億元,同減5.15%,歸母凈利潤3.76億元,同減9.23%。 生產目標基本完成,Q2季度業績加速回補。疫情後半場,銅價有望持續上揚。銅箔擬分拆上市,公司或迎價值再發現。 隨著公司產品產量的穩步增長以及高附加值銅箔的量產,公司業績將穩步提升,預計公司2020-2022年歸母凈利潤分別為9.00億元、10.00億元和11.50億元,EPS分別為0.09元/股、0.10元/股和0.11元/股,對應9月11日收盤價公司的動態P/E分別為27X、24X和21X,維持「增持」評級。
摘自《銅陵有色(000630):銅箔擬分拆上市,公司或迎價值再發現》(完整報告聯繫分析師或對口銷售)
 
《有色|周觀點:小金屬:收儲推動鈷價短期上漲》

鈷:鈷鹽價格上漲或將持續。相關標的:寒銳鈷業、華友鈷業、盛屯礦業。鋰:碳酸鋰價格或將繼續上調。相關標的:贛鋒鋰業。稀土:稀土整體走弱。相關標的:盛和資源、五礦稀土、北方稀土、廈門鎢業。鎢:需求轉暖,鎢價持續看漲。相關標的:廈門鎢業、中鎢高新、章源鎢業、翔鷺鎢業。錳:鋼招開始,上游挺價。相關標的:鄂爾多斯。鋯:需求較弱,鋯價持穩。相關標的:盛和資源、三祥新材、東方鋯業。鎂:需求冷淡,價格低位。相關標的:雲海金屬。鈦:海綿鈦價格或將回暖。相關標的:寶鈦股份。鉬:鋼招開始,價格看漲。相關標的:金鉬股份。
摘自《周觀點:小金屬:收儲推動鈷價短期上漲》(完整報告聯繫分析師或對口銷售)
  




證券研究報告《天風晨會集萃》

對外發佈時間:2020年09月15日

報告發佈機構 天風證券股份有限公司(已獲中國證監會許可的證券投資諮詢業務資格)

本報告分析師 李友琳 SAC 執業證書編號:S1110516090007