財經 北京新浪網 多因素壓制債市情緒 現券期貨延續弱勢

多因素壓制債市情緒 現券期貨延續弱勢

  來源:上海證券報

  繼上周五大跌後,昨日債市延續疲弱之態。Wind數據顯示,9月14日,現券期貨齊齊走弱。國債期貨低開低走全線收跌,10年期主力合約跌0.22%,盤中一度跌0.42%;5年期主力合約跌0.07%,開盤一度跌1.05%;2年期主力合約跌0.02%,盤中一度跌0.12%。銀行間現券收益率小幅上行約1個基點,盤中一度上行3至5個基點,10年期國債收益率盤中觸及3.17%。

  江海證券首席經濟學家屈慶表示,昨日債市表現弱勢,是受股市反彈、社融數據超預期以及對15日公佈的宏觀數據有良好預期等多重因素影響。

  Wind數據顯示,上周五國債期貨全線收跌,終結三連陽,10年期主力合約大跌0.49%,5年期主力合約跌0.21%;銀行間現券收益率上行3至6個基點,10年期上行幅度最大,10年期國債活躍券200006收益率一度上行8個基點,最高觸及3.16%點位。

  自5月以來,債市已連續調整5個月,對市場信心帶來較大衝擊。

  「區別於5至7月份二級市場主動性拋盤造成的利率上升,8月份以來,債市的核心矛盾在於一級市場供需失衡。」中金公司(港股03908)固定收益研究團隊在研報中表示。

  在銀行持續壓降結構性存款、出現一定負債缺口的情況下,隨著國債和地方債發行再度進入高峰,銀行自營資金難以消化大量利率債供給,造成一級市場發行利率持續走高,從而帶動二級市場收益率上行。

  中信證券(港股06030)研究所副所長明明表示,短期而言,債市利空因素仍存。但就中長期而言,更多利好因素在醞釀中:其一,貨幣政策維持中性,資金面甚至有進一步寬裕的空間。8月中旬以來,央行持續開展逆回購投放,投放次數和規模均明顯增加。其二,從中長期看,疫情對金融體系的衝擊預計將滯後至明年一、二季度。其三,當前股債相對回報已回到歷史中位數水平,股債相對價值回歸均衡,債券配置價值正逐步凸顯。