財經 北京新浪網 近兩個月貨幣ETF吸金750億 總規模大增55%

近兩個月貨幣ETF吸金750億 總規模大增55%

  證券時報記者 李樹超

  近兩個月來,股市延續高位震蕩行情,部分低風險資金也借道貨幣交易型基金(ETF)開啟避險模式。數據顯示,近兩個月貨幣ETF吸金750億元,總規模達到2125.51億元,再度站上2000億元關口,規模大增55%。

  近兩月750億資金

  湧入貨幣ETF

  自今年7月13日滬指創下3458點的本輪股市高點以來,近兩個月A股寬幅震蕩。低風險資金借道低風險產品避險,貨幣ETF規模出現快速增長。

  Wind數據顯示,截至9月11日,全市場27隻貨幣ETF產品總規模達到2125.51億元,比2月前總規模激增749.99億元,增幅為54.52%,並再度站上2000億元關口。

  其中,貨幣ETF龍頭產品——華寶添益ETF管理規模達到1131.59億元,比兩月前規模增長420.89億元,增幅為59.22%,這一規模也創下了2019年1月份以來的新高;另一隻龍頭產品銀華日利ETF總規模則從468.19億元增至752.02億元,增幅也高達60.62%。

  「近期A股震蕩回落,場內資金避險需求提升,這類資金正在加速流入貨幣ETF,以便後市伺機而動。」談及資金迅猛湧入的現象,滬上一家公募貨幣ETF基金經理表示。

  北京一家大型公募基金經理也表示,從歷史經驗看,貨幣ETF的總規模變化與A股走勢呈現出比較明顯的「蹺蹺板效應」:股市從回暖到火熱的過程中,資金會從貨幣ETF產品流向股市,貨幣ETF產品規模就會出現明顯萎縮;而股市走向低迷和冷卻時,資金會從股市迴流貨幣ETF,這類產品規模會出現明顯增長。

  「貨幣ETF的股市風向標作用,主要原因是它成為投資者保證金理財的重要工具。」該基金經理表示,部分資金開始迴流貨幣ETF,也正是對近期股市震蕩和調整的反映。

  除了對股市「冷熱」的反映外,產品出現套利空間,也成為資金蜂擁而入的重要原因之一。

  上述滬上公募貨幣ETF基金經理表示,目前滬深兩市規模最大的貨幣ETF華寶添益近期交易需求猛增,流動性呈井噴態勢,這也直接帶來華寶添益場內的持續大幅溢價。截至9月11日,已連續18個交易日收於100元份額凈值以上。「場內的大幅溢價也帶來了套利空間,間接助推著基金規模的飆升。」

  數據顯示,截至9月14日收盤,27隻貨幣ETF平均溢價率為0.06%。,華寶添益ETF、銀華日利ETF等龍頭產品的溢價率還超過了0.1%。,都對吸引套利資金、增加產品規模產生積極作用。

  3隻龍頭佔比96%

  「贏者通吃」格局形成

  在2100多億元的貨幣ETF市場中,目前已經形成了相對壟斷的競爭格局。

  其中,華寶添益ETF單隻產品就超過1100億元,佔比53.24%,超過了市場總規模的半壁江山;銀華日利ETF、建信添益ETF兩隻百億基金佔比也分別為35.38%、7.48%,3隻龍頭產品的市場份額佔比高達96.1%。

  而理財金貨幣ETF、財富寶貨幣ETF等24隻貨幣ETF產品總規模僅有82.92億元,市場佔比僅為3.9%,在龍頭產品高歌猛進的同時,多隻小規模貨幣ETF產品近期還出現規模萎縮的現象,貨幣ETF市場「贏者通吃」的格局非常明顯。

  對此,上述滬上公募貨幣ETF基金經理分析,貨幣ETF與股票ETF在很多地方有相似之處,對場內流動性的要求都比較高。從目前看,同期規模萎縮的貨幣ETF基本上是規模小、流動性不佳的產品,難以滿足客戶對流動性的要求。

  該基金經理說,「兩極分化的現象在ETF市場上比較普遍,老大吃肉、老二喝湯,老三基本上只能跟著玩,後面很難有什麼機會。這也是在ETF市場上產品的先發優勢比較重要的原因。」

  北京一家大型公募指數基金經理也表示,目前貨幣ETF、股票ETF等龍頭產品都具備這樣的特點:首先,成立時間較早,具備較好的先發優勢;其次,基金髮行時機較好,可以匹配市場行情的變化,受益於市場風格變化,規模可以快速擴大;第三,基金存在折溢價套利、場內外交易等各種豐富的策略和交易方式,增加了產品的市場交易活躍度和流動性;第四,基金的費率較低,跟蹤誤差小,以及持續營銷等都是產品綜合競爭力的體現。

  「總體而言,貨幣ETF產品只有規模較大、流動性較好,才會產生流動性集中的集聚效應,比較大額的機構資金交易也不會因此產生衝擊成本,這類產品就會受到大資金的青睞,也會因為較大規模和較好流動性吸引更多市場的關注。」他說。