科技 新浪科技 央行逆回購繼續 降准或將近期落地

央行逆回購繼續 降准或將近期落地

新浪科技 2020-06-29 07:52

原標題:央行逆回購繼續 降准或將近期落地

  持續前期的多日操作,6月28日央行再次出手逆回購,操作規模1000億元,利率2.2%,與此前持平。這一操作符合市場預期,在分析人士看來,央行採取「量增價穩、小步快走」的方式,通過多頻次逆回購向市場凈投放流動性,且保持利率穩定,主要是為維護資金面跨季流動性平穩。此外,伴隨7月特別國債、地方政府再融資債券及新增債券的持續發行,流動性趨緊恐將持續,在多位業內人士看來,除逆回購常態化外,短期內降準的概率變大。

  逆回購操作常態化

  6月28日,央行官網發布消息稱,為維護半年末流動性平穩,央行以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作,期限7天,利率2.2%,與此前持平。因有1200億元逆回購到期,當日實現凈回籠200億元。截至目前,央行已連續6個工作日開展逆回購操作,累計操作金額達9000億元。業內紛紛預測,後續逆回購操作將繼續常態化,成為央行調節短期流動性、維護金融市場穩定的主要手段之一。

  從近期連續逆回購的操作特點來看,央行主要採取「量增價穩、小步快走」的方式,通過多頻次的逆回購方式向市場凈投放流動性,但每次凈投放規模較小,且保持利率穩定。在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來,央行此舉主要是基於兩方面考慮,一是對沖年中季度末因素,穩定市場流動性。其二,央行將繼續保持流動性合理充裕。5月以來,隨著國內經濟持續復甦、監管層關注資金空轉套利等,市場對央行政策收緊的擔憂升溫,央行穩定資金價格同時小幅凈投放,將維持流動性合理充裕,穩定市場預期。

  建銀投資諮詢分析師王全月在接受北京商報記者採訪時同樣稱,連續開展逆回購是央行推進貨幣政策正常化回歸的體現,同時也傳達了其謹慎的態度。連續開展的逆回購總體貨幣投放量約等於一次0.5個百分點力度的全面降准,雖然力度較大,但維護資金面跨季流動性平穩的訴求明顯,與常規情形下的操作並無本質區別。

  降准或將近期落地

  央行連續6個工作日逆回購操作后,從資金價格來看,Shibor(上海銀行間同業拆放利率)方面,6月28日,隔夜Shibor和14天Shibor分別下行44.4個基點和4.7個基點至1.096%、2.237%,其餘期限Shibor仍有不同程度的上行。此外,DR007(存款類金融機構7天期質押式回購利率)也有持續回升之勢。

  王全月告訴北京商報記者,伴隨7月特別國債、地方政府再融資債券及新增債券的持續發行,流動性趨緊恐將持續,因此在下次降准前,逆回購常態化符合央行維護市場短期流動性的工作目標。

  王全月進一步稱,降准或將在近期落地。一方面是長期投資標的造成的流動性下降,大概率不會持續使用短期貨幣政策工具進行流動性補充,另一方面也在於降准可以為金融機構讓利1.5萬億元提供低成本資金的支持,因此降準是下一階段較為值得期待的貨幣政策工具。此外LPR(貸款市場報價利率)連續兩個月未下調,在「推動利率持續下行」的目標下,7月LPR下調也可期待。

  6月17日召開的國務院常務會議便提到了「降准」關鍵詞,在蘇寧金融研究院高級研究員陶金看來,國常會再提降准,因此短期內降準的概率變大,將一定程度上減緩流動性收縮的趨勢。但考慮到寬信用政策也較為頻繁,未來央行可能對流動性的釋放有所保留。預計節後市場流動性將較目前略微寬鬆,但很難回到5月的寬鬆程度。

  「量價並舉」變「以價為主」

  王全月預測,下半年貨幣政策將由「量價並舉」向「以價為主」進行切換。根據央行提出的全年社融增量30萬億元、人民幣貸款新增20萬億元的目標計算,6月至年底月均社融增量1.8萬億元、人民幣貸款增量1.37萬億元,相較1-5月的寬信用弱化不少。同時政府工作報告明確要求「推動利率持續下行」,金融系統「讓利」的主要來源仍在利差方面,因此綜合判斷下半年貨幣政策將通過「以價為主」的方式進行調控。

  陶金則稱,下半年貨幣政策的方向較為明確,仍然會在保持銀行體系流動性充裕的同時,維持穩健略寬鬆的政策風格。周茂華也稱,下半年政策整體將保持穩健略偏松格局,預計仍有降准、降息空間可能。

  6月28日,央行官網也披露了央行貨幣政策委員會2020年二季度例會的內容。相較一季度例會,央行二季度例會進一步強調了貨幣政策的「直達性」,此外進一步明確,在著力打通貨幣傳導的多種堵點方面,將引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、民營企業的支持力度,提高小微企業貸款、信用貸款、製造業貸款比重等。

(責編:李都也(實習生)、李棟)