科技 新浪科技 持續增強服務中小微企業政策的針對性和含金量

持續增強服務中小微企業政策的針對性和含金量

新浪科技 2020-06-04 01:16

原標題:持續增強服務中小微企業政策的針對性和含金量

日前,中國人民銀行根據《政府工作報告》的部署,在前期工作的基礎上,又創設了兩個直達實體經濟的貨幣政策工具,一個是普惠小微企業貸款延期支持工具,另一個是普惠小微企業信用貸款支持計劃,持續增強服務中小微企業政策的針對性和含金量。

此次疫情對全球經濟造成重大衝擊,對中國經濟也造成了影響,穩就業保民生保市場主體面臨一定挑戰,受影響的企業與市場恢復穩定增長需要時日,大量中小微企業的生存值得關注。因此,必須穩住企業保住就業,留得青山,才能贏得未來。

此前,我國通過總量貨幣政策支持穩定經濟,3次降准釋放的長期流動性資金是1.75萬億,超預期向市場投放了流動性。與此同時,2月底,銀保監會、人民銀行出台了中小微企業臨時性延期還本付息的政策。但是,經濟現實需要更多的政策支持渡過難關。因此,今年的《政府工作報告》中強調,要創新直達實體經濟的貨幣政策工具。

央行最新發布的兩項政策工具中,第一項是普惠小微企業貸款延期支持工具。延期還本付息的政策原來安排到6月底,現在規定到12月31日之前到期的貸款可以延期,最長可以延期到明年的3月31日。在範圍上要求「應延盡延」。但前提是,享受延期還本付息政策的企業要承諾穩就業。央行創設普惠小微企業貸款延期支持工具,激勵銀行對普惠小微企業貸款「應延盡延」。

第二項普惠小微企業信用貸款支持計劃備受矚目,央行會同財政部設計了特別目的工具(SPV),央行向SPV提供4000億再貸款資金,和地方法人金融機構簽訂信用貸款支持計劃的合同,購買地方商業銀行發放貸款的40%,資金期限是一年。這相當於地方商業銀行發放的小微信用貸款的40%獲得了零成本資金,40%對應的貸款總量是1萬億。

這項信用貸款安排可以避免抵押擔保給中小企業與中小銀行帶來的雙重壓力,減少中小微企業擔保門檻,提高中小銀行的小微企業信用投放比重。這個信貸投放過程包含了市場化管理,即央行購買貸款后交給銀行管理,讓銀行承擔信用風險並享有回報,有利於激勵地方銀行更有動力通過市場化手段投放普惠信貸。與此同時,避免了傳統上總量貨幣政策無法實現結構性目標的問題,具有「直達」的優勢。由過去的寬貨幣政策取向轉為寬信用,提高對小微企業的貸款支持。而且,寬信用給出了結構性目標與針對性範圍,避免了脫實向虛、資金空轉等問題。

當然,市場也同時關注銀行壞賬等問題。事實上,在特殊經濟形勢下,這種拯救中小企業的貨幣政策有其必要性,果斷出手相助,積極力保市場主體,助力市場恢復,會有利於銀行信貸資產質量。

美聯儲也有類似救助中小企業的政策安排。比如在3月份通過「主街貸款便利措施」購買貸款以確保信貸流向中小企業,在4月底還擴大了此項措施的實施範圍和資格。同樣,美聯儲要求主街貸款企業必須承諾做出合理的努力來維持薪資並留住工人。此外,小型企業管理局制定了「薪資保障計劃」,為小企業提供貸款,以確保他們繼續雇傭工人。因此,針對中小企業的信貸救助以力保就業,幾乎是所有負責任的經濟體共同的做法。相反,如果什麼都不做,則會讓危機進一步深化。我們也必須認識到,這是一種短期政策安排,都有時間上和範圍上的限制。

從全球看,中國貨幣政策在過去幾年始終保持克制,擁有相對寬裕的貨幣政策空間。與此同時,金融體系、銀行體系對風險的抵禦能力較強,這就決定了這項規模有限的短期性的政策安排可能產生的一些風險,是完全可以被消化的。再加上政策的精準性,避免信用擴張帶來的其他問題,總體風險是可控的。但是,這種寬裕空間並不代表可以粗放,相反,要始終堅持市場化、法治化原則,防範道德的風險,有效避免資金套利和空轉。