財經 北京新浪網 下一步哪些投資方向值得關注?「兩新一重」成主線 機構忙調研

下一步哪些投資方向值得關注?「兩新一重」成主線 機構忙調研

北京新浪網 2020-05-25 07:15

  導讀:2020政府工作報告中的「兩新一重」的新提法引起了機構普遍關注。發佈當天,不少賣方即第一時間出具了研究報告,給出了配置方向。

  來   源丨21世紀經濟報導(ID:jjbd21)

  記   者丨龐華瑋

  編   輯丨巫燕玲

  一年一度的兩會一向是重要的投資風向標,尤其今年在疫情影響下,海內外經濟形勢發生了重大變化,兩會更是成為焦點。

  「政府工作報告我們已經形成了一些內部解讀報告,接下來還會結合行業、公司基本面再進一步研究。」一位私募機構人士對記者表示。5月24日,在前往公司調研的路途中,其還在關注國務院新聞辦新聞發佈會。

  21世紀經濟報導記者和部分機構交流發現,在具體的投資路徑上,「兩新一重」投資成為買方和賣方關注的重點。但對此的解讀,不同的機構也存在著一些差別。

  圖/圖蟲

  聚焦「兩新一重」

  政府工作報告發佈當天,不少賣方即第一時間出具了研究報告,給出了配置方向。

  此次工作報告中的「兩新一重」的新提法引起了機構普遍關注。「兩新一重」也就是兩個「新」和一個「重」,分別是新型基礎設施、新型城鎮化,以及交通、水利等重大工程。

  根據政府工作報告,支持「兩新一重」建設主要是:加強新型基礎設施建設,發展新一代信息網路,拓展5G應用,建設充電樁,推廣新能源汽車,激發新消費需求、助力產業升級。加強新型城鎮化建設,大力提升縣城公共設施和服務能力,以適應農民日益增加的到縣城就業安家需求。新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個,支持加裝電梯,發展用餐、保潔等多樣社區服務。加強交通、水利等重大工程建設。增加國家鐵路建設資本金1000億元。

  「兩新一重」是個新詞,來歷卻非同一般。據政府工作報告起草組負責人、國務院研究室主任黃守宏介紹,各方對擴大有效投資形成了廣泛共識,但重點投向哪裡有不同看法。有的提出新基建,以信息網路為代表。也有的提出要擴大基礎設施,「鐵公基」、水利等。為此,黨中央國務院基於中國當前推動經濟高質量發展的需要,經過反覆研究考量,充分吸取社會各方意見,取最大公約數,提出了「兩新一重」。

  對此,不少賣方也進行了進一步的解讀。

  中信建投在《兩會後三大投資方向——政府工作報告簡評》中提出,需重點關注新老基建。

  一是新基建及相關的應用方向:新基建是潛在市場增速最大的領域,而且範圍較廣。在專項債的投向中,「兩新一重」即包括新型基礎設施建設,內容包括新一代信息網路,5G應用,充電樁和新能源汽車。而在發展新動能中,也有發展工業互聯網,推進智能製造,支持電商網購、在線服務等數字經濟的內容。這些發展內容與七大新基建領域密切相關,我們認為從投資的角度新基建比老基建有更好的潛在增速,也是內需發力的重要選項,5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智慧、工業互聯網等依舊是市場的重點。

  二是老基建與補缺點方向:新基建是彈性最大的方向,而穩定經濟基本盤需要依靠老基建和補缺點項目,是獲得絕對收益的選擇。報告提出增加國家鐵路建設資本金1000億元,這是支持交通基礎設施建設的重要舉措。

  從各地發改委的數據來看,7個省/直轄市/自治區2020年度計劃投資額為65321億,比2019年62983億的計劃投資額相比增長了3.7%。雖然增速不高,但規模較大,後續若經濟下行壓力加大,可能增大年度計劃投資額,將總計劃投資額的未來部分前置。

  此外,報告提到新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個,支持加裝電梯,發展用餐、保潔等多樣社區服務,這也是政治局會議提到的補缺點的內容。中信建投認為老舊小區改造兼具穩投資與補缺點的內容。後續,建築裝飾、建築材料、電梯等相關機械將有望受益。

  從對報告的解讀來看,賣方機構的觀點,配置思路基本基調較為一致。

  例如天風證券也認為,在宏觀政策目標被淡化的情況下,順政策方向的新基建和民生領域阻力更小,長期業績趨勢相對更加確定。具體配置上,延續前期的三個思路:

  一是符合中長期產業趨勢的新基建即國產替代領域,包括數據中心、5G基礎設施、軟體國產化。

  二是政府資金(預算內資金、特別國債)投向的民生和防疫領域,包括醫療器械、疫苗、醫療信息化、環保。

  三是老舊小區改造和房地產竣工產業鏈,包括裝飾建材、傢具家電、樓宇設備電梯、電錶等。

  不過部分買方則關注到了更為細緻的部分。

  「我們注意到了這次報告中,對於新興產業政策的闡述較去年佔比少了,和傳統基建一起放到擴大內需部分。從這個細節可以看出,由於今年的特殊情況,穩企業保就業還是特別重要的。不過從'兩新一重'的提法順序來看,新基建排序是在首位的,說明對新基建還是非常重視。此外,報告還提到,要推動製造業升級和新興產業發展。發展工業互聯網,推進智能製造。結合此前華為受限等事件,我們認為不排除後續有更具體的科技補缺點的政策出來。」一位買方機構研究人士表示。

  不過,上文私募機構人士則表示,科技創新肯定是長期邏輯,但短期而言,由於華為受壓等事件,以及海外疫情導致的外需乏力,科技股的不確定性比較大。 

  圖/圖蟲

  投資下一站

  如果科技股的影響變數短期發生了變化,那麼,下一步的關注重點還有什麼?

  「我們更關注國內消費帶來的機會,例如醫療、消費;以及舊改、老基建帶來的機會。」上文私募機構人士表示。

  5月24日上午,國家發展改革委副主任寧吉喆在國務院新聞辦新聞發佈會表示,下一步,國家發改委將按照政府工作報告的要求,多措並舉促進消費回升。 

  一是大力推動商品消費優化升級。要大力發展住房租賃市場,進一步促進汽車消費優化升級和二手車流通,落實好新能源汽車購置相關財稅支持政策等。

  二是全面促進服務消費提質擴容。加快釋放文化、旅遊、體育、養老、托幼、家政、教育培訓等服務消費的潛力。

  三是加快培育新型消費,主要是數字消費、網路消費、信息消費等。加力推動線上線下消費有機融合,促進傳統線下業態數字化改造和轉型升級。

  四是積極擴大綠色健康節能環保消費。以綠色發展為引領,推進綠色有機生態農產品的生產、供應和消費。促進機動車、家電和電子產品消費更新換代。整合優化醫療健康資源和供應鏈,完善健康產業體系,擴大健康服務消費等。

  五是加強消費基礎設施和服務體系網路布局建設。加快布局支持新型消費的5G網路、數據中心、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施。培育若干國際消費中心城市,建設一批輻射帶動能力強、資源整合有優勢的區域消費中心。推動城鄉商業網點建設,優化商業零售業企業規劃布局,包括髮展小店經濟、夜經濟都大有可為。

  「其實,以上5點都蘊含著很多投資機會,不論是一級市場而是二級市場。」上述私募人士稱,「預計會有更多的配套政策出台。我們最近在看幾個農村電商和新消費的項目,都非常有市場前景。不過市場上現在資金已經將一線、二線消費股的估值打得比較高了,現在一級市場反而有比較好的機會。」

  從目前的市場走勢來看,有著國內市場支撐的消費股,在市場上確實獲得了機構的抱團支撐。不少消費股的市盈率也已經高企,甚至過百。

  「從兩會來看,刺激消費的政策未來估計有持續的動作。我們要做的是,做更細緻的工作找到價格窪地,這個月的主要工作是調研。此前的必選消費配置,給我們帶來了比較好的收益,下一步我認為可以看看可選消費,尤其是政策刺激之下的家電、文化、旅遊等方面,我們也在看數據。」一位深圳機構人士表示。

  而從最近一周的機構調研情況來看,機構調研頗為活躍。其中,海鷗住工、東山精密等獲得了較多機構的關注,此外,金字火腿、珠江啤酒等消費股也有不少機構關注。

  本期編輯 黎雨桐