財經 北京新浪網 小摩稱市場悲觀情緒過頭了 敦促將資金投入新興市場

小摩稱市場悲觀情緒過頭了 敦促將資金投入新興市場

北京新浪網 2018-12-09 06:00

  新浪美股訊 日期:12月9日,本周股市等風險資產大幅下挫,令一系列利好消息落空。對摩根大通來說,這是一個跡象,表明市場預計經濟前景將比以往更糟。

  以約翰-諾曼德(John Normand)為首的摩根大通策略師周五在一份致客戶的投資展望報告中,研究了導致過去經濟衰退的高收益債券的股票估值和信貸息差,發現這兩種資產今年的走勢與接近周期結束時的情況類似。但據分析師稱,這種悲觀情緒過頭了。他們認為明年經濟衰退的可能性只有20%-30%,2020年發生衰退的可能性更高。

  這些策略師表示,目前全球經濟看起來「脆弱」,但警告不要過早規避風險,並繼續看好發達市場的股票而非公司債券。他們對新興市場持中性看法,但敦促投資者將更多資金投入新興市場股市。

  他們寫道:「考慮到價格過高的衰退風險,預測是樂觀的,但由於周期後期的力量將限制明年的整體表現,投資組合仍是半周期性的。在周期較晚的框架下錨定投資組合策略是正確的,這種框架預計,在進入和結束下一場衰退之前,投資回報將低於平均水平,但我們注意到,與股市和HG信貸市場目前的表現一樣,對如此大的下行幅度進行定價也過於悲觀。」

  標準普爾500指數周五下跌2%以上,抹去了今年以來的漲幅,創下3月份以來最差的一個星期。投資者對持有高收益債券(而非美債)的額外收益率攀升至2016年以來的最高水平。

  儘管摩根大通認為,過去兩周出現了「積極政策動向的巧合」,但風險偏好正在惡化。其中包括美聯儲主席鮑威爾的溫和立場、一項削減石油產量的全球協議以及一項較為溫和的義大利預算提案。

  摩根大通策略師寫道:「儘管這些似乎都不是足以改變遊戲規則的重大政策轉向,但在高風險溢價和扭曲頭寸的背景下,它們似乎足以至少在本月穩定市場。到目前為止,我們對這一看法過於樂觀,但仍很難將籠罩市場的悲觀情緒定性為一種非下行壓力。」

  周五稍早時候,標普美國股票策略師Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic預計,標普500指數明年年底前將升至3100點。

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