科技 新浪科技 渾水:好未來財務作假手段可比安然

渾水:好未來財務作假手段可比安然

新浪科技 2018-06-14 05:12

   渾水: 好未來 財務作假手段可比安然 一切在文件中有跡可循

   新浪財經訊    美東時間6月13日,美國著名做空機構渾水公司發布約70頁的做空報告以及一段 13 分鐘的視頻,表示正在做空中國好未來教育集團。公司創始人,著名的「大空頭」   卡爾森 · 布洛 克 指出: 好未來在財務造假方面不僅用到了傳統的直接修改賬面數字的方法,也採用了類似於安然事件 中通 過與「特定目的公司」進行關聯交易從而虛增利潤的手段。

   同時,布洛克指出,好未來本次的財務造假問題有一個特別之處,就是投資者們甚至不需要到這家中國企業去實地考察,僅是調查相關文件就能看出端倪,投資者根據渾水報告中提供的思路就可以自己還原本次事件中的重要部分。「一切在文件中有跡可循。」

   渾水報告中指出:「沒有人曾像我們一樣對好未來進行如此深入的調查。在過去幾個月中,我們查閱了上千頁相關文件,其中包括與好未來相關的各個實體的政府文件及第三方信用報告。我們的調查人員造訪了好未來多個營業點,採訪了一系列他們的在職人員、合作夥伴、或了解他們業務情況的人。」

   渾水估計在 2016 至2018財年內,好未來至少將其凈利潤誇大了43.6%,稅前利潤誇大了39。 8%, 這僅是渾水能夠量化的部分,實際作假數字可能更加龐大;在這三年內,渾水認為好未來的累計凈利潤率僅在8.8%左右,而好未來披露的數字是 12 。 4 %,同時20 18 財年好未來的利潤率應該只有10.4%左右,但好未來給出的數字是11.6%。

   報告表示造假情況在好未來的培優業務中普遍存在,且有向其線上業務蔓延的趨勢。在做空報告的第一部分中,渾水披露了兩項欺騙性交易,令好未來的稅前利潤增加了約28.4%,即1.532億美元。兩項交易都涉及好未來與其利益相關公司進行關聯交易,從而虛增或捏造利潤。

   與渾水此前曾經披露的若干起公司造假事件不同,布洛克在接受彭博採訪時表示:「好未來和它的業務都是真實的,但他們的盈利水平並沒有自己說的那麼好。」

   渾水在報告中同時提及了好未來可能做出的回應:「好未來幾乎一定會反對我們的結論。我們建議投資者們謹記奧卡姆剃刀原則,即面對多種能作出同樣準確的預言的理論,我們應該挑選其中使用假定最少的;我們的這份報告羅列了好未來的許多謊言、混淆點和前後不一之處,如果好未來嘗試有選擇地為這些行為辯解,投資者們將會面對他們五花八門但不盡合理的解釋,而我們的解釋十分簡單直接:他們造假了。」

   渾水在報告中提到的安然公司曾是一家位於美國得州的能源類公司,破產前曾是世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一。安然於2001年宣告破產,超過兩萬人因此失業,其精心策劃乃至於系統化的財務造假醜聞震驚世界。安然當時聘用的「安達信」會計事務所曾名列世界「五大會計事務所」也因此解體,安然從此成為公司欺詐的象徵。

   截止至6月13日收盤時,好未來在美股市場收報41.11美元,當日跌幅9.95%。在美股市場的其他中國教育企業股價也在當日分別受到了不同程度的影響,(新浪財經 魏天諶 發自紐約)

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