財經 北京新浪網 五年一次大考:IMF認可中國金融改革與監管 評價中肯

五年一次大考:IMF認可中國金融改革與監管 評價中肯

北京新浪網 2017-12-08 08:17

  五年一次「大考」: IMF認可 中國金融改革與監管

  記者 徐燕燕

  [ 報告特別讚賞相關政府部門持續推進金融體系改革的決心和成就,包括完善貨幣政策和宏觀審慎框架,推進利率市場化,加強跨部門協調等 ]

  12月7日,國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行公佈了對中國的金融體系穩定評估(FSSA)報告。本次評估高度認可中國金融體系改革的成就和加強金 融監管的舉措。報告充分肯定了中國近年來經濟持續保持快速增長,以及金融體系在支持經濟增長和降低貧困率方面發揮的巨大作用。同時,也提出了關於信貸增速 和債務問題等金融風險。

  中國人民銀行有關部門負責人表示,報告充分肯定了中國近年來經濟金融體系改革發展成果,高度評價了金融業執行國際標準情況,所提出的應對風險和挑戰的部分建議,與中國正在積極推進的金融改革措施較為契合,具有一定參考意義。

  FSSA報告是基於金融部門評估規劃(FSAP)評估團更新評估的核心成果。通過FSAP,IMF和世界銀行定期對成員就金融體系穩定性和監管質量、金 融體系對經濟增長作用進行評估,其目前已經是國際上比較權威、廣泛接受的金融穩定評估框架。按照IMF的要求,中國作為全球系統重要性經濟體,每5年進行 一次評估。

  肯定金融改革和監管

  2009~2011年,中國完成首次FSAP。2015年10月,IMF和世界銀行啟動對中國的FSAP更新評估。

  人民銀行表示,兩年多來,人民銀行以及銀監會、證監會、保監會、財政部、發展改革委、法制辦、外匯局等相關部門專門組建團隊,與評估團密切配合,順利完成了FSAP更新評估。

  IMF中國執行董事金中夏對此次評估發表陳述表示,當中方與基金組織剛開始討論如何開展FSAP時,中方同意並支持進行一次覆蓋所有相關領域的全面評估,而不是選擇性的部分評估。這顯示了中國當局對中國自身以及基金組織專業能力的充分信心。

  此次評估包括了對中國的銀行、證券、保險落實國際標準的情況進行評估,此外對於系統性風險管理、宏觀審慎政策、銀行業壓力測試、危機管理、問題貸款的處 置、普惠金融、金融市場基礎設施、反洗錢和反恐怖融資、金融體繫結構、政策性銀行、債券市場、法律框架等方面進行了比較全面的評估。評估方式主要通過問卷 調查和現場訪談。

  「過去一年中,基金組織工作人員對中國金融部門進行了認真的檢查,總計舉行了500場以上的會談,並使用保密的監管數 據進行了壓力測試。測試結果我認為好過很多人最初的想像。壓力測試表明,即使在極端情況下,四家最大的銀行仍然能保持資本充足。中型銀行可能會面臨一些流 動性壓力,資本也會受到很大侵蝕,但仍能保持清償力。中央銀行不會允許任何流動性壓力引發系統性金融風險。而新建立的存款保險機制也將有效應對任何資不抵 債的問題。」金中夏稱。

  評估結果最終形成了五份核心報告,包括FSSA報告、《中國金融部門評估報告》,以及銀行、證券、保險業執行國際標準和準則情況的三份報告。

  其中,最核心的是FSSA報告。本次評估高度認可中國金融改革成就。報告充分肯定了中國近年來經濟持續保持快速增長,以及金融體系在支持經濟增長和降低 貧困率方面發揮的巨大作用。報告特別讚賞相關政府部門持續推進金融體系改革的決心和成就,包括完善貨幣政策和宏觀審慎框架,推進利率市場化,加強跨部門協 調;加強金融監管,全面落實巴塞爾資本協議Ⅲ、引入保險償二代和加強資管等證券市場產品監管;多措並舉加強各類投資者保護;建立存款保險體系。

  報告也對中國金融監管符合國際標準情況給予了高度評價。報告指出,「當局在金融部門管理和監管方面取得了重大進展。監管當局積极參加完善標準的國際討 論,為升級國內監管框架以適應金融業增長付出了巨大努力。」本次FSAP對中國銀行、證券和保險業遵守國際標準和準則的情況進行了全面評估,「對銀行業、 保險業和證券業監管的評估結果顯示其高度符合國際標準。」

  此外,報告對中國落實FSAP建議的評價較高。報告指出,中方相關部門高度重視FSAP評估報告的主要結論及建議,2011年首次FSAP評估提出的絕大部分建議,中國都已經大部分或完全落實。

  進一步完善宏觀審慎政策工具

  報告認為,自上次FSAP評估以來,中國的系統性風險監測和應對框架已經得到檢驗和改進。宏觀審慎政策工具是成功應對2012~2013年房價上漲風險 的關鍵。人民銀行和銀監會共同對理財和其他金融產品進行監測並修改了相關監管規制。2013 年,金融監管協調部際聯席會議成立,致力於在相關監管機構,特別是「一行三會」之間加強政策協調和信息共享。2015年年中,股票市場異常波動之後,證監 會顯著提高了其系統性風險監測能力,並採取多種措施降低市場脆弱性。政府相關部門一直在努力構建統一的數據平台,以加強監管機構之間的信息共享。各監管機 構在完善金融穩定監測與評估,包括建立新的宏觀審慎工具方面已做出諸多努力。

  中國在探索宏觀審慎政策方面,走在了國際的前列,最早從 2009年就開始研究,2011年開始實施差別準備金動態調整機制,實施了5年之後,2016年進一步升級為宏觀審慎評估(MPA)。MPA是構建貨幣政 策和宏觀審慎政策雙支柱框架中宏觀審慎政策這一支柱的一種工具。

  人民銀行有關負責人在回答第一財經記者提問時表示,目前對銀行業金融機 構做的宏觀審慎評估,其核心理念是,金融機構的廣義信貸增長要跟資本水平和宏觀經濟需要挂鉤,也就是說,如果擴張越快,對資本水平的要求就越高,這個理念 實際上是從控制整個銀行體系槓桿的角度來防範系統性風險。

  「應該說MPA評估的方法、主要指標和參數,銀行業金融機構都是完全清楚的,甚至它們自己就可以進行測算,透明度非常高,評估的結果也告知金融機構。總體來看,通過充分溝通,MPA的透明度是足夠的。」上述負責人稱。

  中國人民銀行行長助理張曉慧此前撰文稱,條件成熟時把更多金融活動納入宏觀審慎管理。央行今年8月發佈的《中國區域金融運行報告(2017)》中也提到,探索部分互聯網金融業務納入MPA。

  前述負責人告訴第一財經,「總的方向是要把更廣範圍的金融活動都放到宏觀審慎政策框架中。」

  加強金融協調監管

  評估對中國金融體系的穩定及不同政策目標之間的衝突給予了關注,其中一方面就是關於信貸增速和債務問題。但報告充分肯定正在推進的金融監管改革和風險防控措施,尤其稱成立國務院金融穩定發展委員會(下稱「金穩委」)「是一項積極進展」。

  「中國當局充分認識到,在日益複雜和高度關聯的金融體系中,彌補監管缺口十分必要。」金中夏表示。

  報告稱,應加強對金融集團的監管,提升前瞻性綜合風險分析。金融體系規模和複雜性的快速增長給監管工作增加了難度。這種複雜性部分源於監管套利,即相似產品受到不同監管,而在一些情況下,風險發生轉化使監管部門(和投資者)難以「看穿」。

  不過,報告充分肯定正在推進的金融監管改革和風險防控措施。報告指出,「當局已意識到金融穩定風險,並持續採取措施進行管控。」2017年4月,習主席 指出金融安全是國家安全的重要組成部分,是經濟平穩健康發展的重要基礎。2017年7月召開的全國金融工作會議進一步闡述了這一主題。在許多領域,微觀審 慎監管已經得到加強。「近期各監管當局的協調行動已越來越明顯」,近期金穩委的成立「是一項積極進展」。

  總體評價客觀中肯

  央行表示,總的來看,報告對中國金融體系的評價是客觀、中肯的,所提建議對中國深化金融改革具有一定的借鑒意義。黨的十九大和第五次全國金融工作會議從頂層部署了金融改革及風險化解任務,金融管理部門正在積極落實。

  不過,「我們也注意到,報告中還存在少數我方不完全認同的表述和觀點。」央行稱。

  報告對中國金融系統進行了國際常用的壓力測試。央行認為,報告關於壓力測試的相關表述未能全面反映測試結果。「事實上,根據評估團按國際通行做法開展的 銀行業壓力測試,在非常極端的情景假設下,占參試銀行總資產65%以上的銀行的核心一級資本充足率仍能保持在7%以上,中國金融體系表現出較強的風險抵禦 能力。」

  央行還表示,「儘管金融體系面臨著一定的潛在風險,但中國當局高度重視並已著手採取有力措施防控風險、完善微觀審慎監管,並通過設立國務院金融穩定發展委員會加強宏觀審慎管理和系統性金融風險防範。」

  針對報告中所提的「不良貸款率可能未充分反映系統性信貸質量問題」,央行認為,「近年來中國銀行業加大不良貸款核銷和處置力度,是不良貸款率保持在較低 水平的重要原因。2017年以來,包括國企在內的企業利潤大幅回升,許多地方政府債務也對應未來有現金收益的資產,不良貸款率被低估的餘地不大。」

  此外,金中夏也稱,對中國公司部門債務在一段時間內的迅速上升需要正確理解,中國的總槓桿率,包括政府債務、公司債務和家庭債務,仍然低於大多數發達國家。

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